連豆連粕：大幅上漲

　　CBOT走勢：美國時間8月30日周一，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月受隔夜電子盤先行上漲8-10美分帶動高開11-14美分，全天期價沖高后小幅回落，主力11月合約盤中突破上周626美分高點，最終各月以上漲20-24美分收盤。9月合約開盤612美分，最高631美分，最低610美分，收盤622 1/2美分，上漲22美分；11月合約開盤608美分，最高629美分，最低607美

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分，收盤620 1/2美分，上漲24 3/4美分；1月合約最高634美分，收盤625 1/2美分，上漲24美分。

　　大連市場：受昨晚美豆中幅下跌的影響，今天大連市場早盤大幅高開，之后各月合約都呈震蕩走高的走勢，并且豆粕(資訊 論壇)的走勢要強于大豆，終盤以大幅上漲報收。其中A0411早盤以2770點高開，盤中最高到2796，最低到2766，終盤收于2786，上漲49點。M0411早盤以全天最低點2485點跳高開盤，盤中最高到2556點，終盤報收于2551點，大漲103點。總的來看，今天各主力月合約成交都較活躍，大豆主力月合約持倉有較大幅的減少，而豆粕主力月合約的持倉增幅較大，豆粕的走勢要明顯強于大豆。

　　基本面分析：市場的一個利多支持就是交易商預期本周美國大豆作物良率將繼續呈現季節性下降趨勢。此前兩周內，良好率已由73%降至67%，交易商預期本周將可能繼續下降2-3個百分點。另外，美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止8月26日一周美國大豆出口檢驗量為229.3萬蒲式耳，處于市場預測的200-400萬蒲式耳區間內。還有不到一周的時間，美國2003-04市場年度就將結束，目前累計大豆出口檢驗量為8.5億蒲式耳，低于美國農業部預測的8.9億蒲式耳的全年度出口量。

　　其它方面，據盤后美國農業部公布的作物進度報告，截止上周日(8月29日)，美國大豆作物良好率為64%，較前一周下降3個百分點，去年同期為45%；落葉率為6%，去年同期和五年平均分別為6%和7%。

　　技術分析：大豆、豆粕主力月合約的均線系統都呈多頭排列，從均線上來看，連豆和連粕仍然還處于漲勢之中。

　　操作建議：由于基本面消息的配合，近期大豆豆粕不斷走高，從今天的走勢來看，后市上漲的可能性也較大，投資者可少量逢低做多，但應以短線為宜。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國各期交所小麥周一由于大豆、玉米(資訊 論壇)合約走強，引發基金買盤涌入，紛紛收高。但由于對天氣預測結果不一，場外多頭猶豫不決，使得本次上漲有限。CBOT各月合約上漲1 1/2~2 1/2美分不等。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場繼續呈小幅下跌的行情走勢。其中WS411早盤以1800點開盤，盤中最高到1816，最低到1979，終盤收于1805點，小跌1點；WT411早盤以最高價1708點開盤，最低到1700點，終盤報收于1702點，小跌5點。總的來看，各月合約的成交較昨日活躍，各主力月合約的持倉量仍然有小幅的減少。

　　基本面分析：有消息稱，巴基斯坦的45萬噸招標小麥又可能從澳大利亞購買。在巴基斯坦的官員和貿易商都稱，澳大利亞的小麥要價更低一些。還有傳言稱，巴基斯坦已經購買了40萬噸的澳大利亞小麥，5萬噸的美國小麥。但這還需要周二結果出來才能得到確認。早先，本月巴基斯坦購買了48.4萬噸小麥，其中有俄羅斯15萬噸，澳大利亞10萬噸，美國23.4萬噸。

　　小麥周度出口報告顯示，本周出口量在2660萬蒲，比上周2040萬蒲有所提高，但仍低于去年同期3340萬蒲的平均量。周度出口報告還顯示，中國共進口了470萬蒲或12.7萬噸的美國小麥。

　　綜合分析：鄭州小麥市場今天的均線系統仍舊呈空頭排列，從今天的行情來看，預計后市短期內還是很可能會以震蕩走低的走勢為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　棉花(資訊 論壇)：高開高走 聯袂上漲

　　國際市場：紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一以漲停報收,市場出現全面的買盤,此前熱帶風暴Gaston席卷美國棉花農場,且一個新的颶風出現在大西洋(資訊 行情 論壇)上空。主力12月棉花合約收報每磅51.44美分,漲幅達上限3.00美分,盤中低點為48.25美分。3月合約亦以漲停收報于52.95美分,遠月合約升3.00美分。8月27日Cotlook A(FE)指數為53.50美分/磅，合人民幣11355元；Cotlook(NE)指數為55.20美分/磅，合人民幣11709元。8月30日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為48.11美分/磅，上漲2.93美分。

　　國內現貨市場：8月30日Cncotton A指數(328)12678，跌8點；8月30日CC Index(328)報12748元/噸，與前日沒有變化。8月31日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報55.2美分/磅，合人民幣111673元，澳棉到港價格(328級)67.6美分/磅，合人民幣14250元。

　　對國內重點棉紡織企業的報價統計，昨日開始國內高等級棉呈現小幅上漲跡象，其中河南和山東229級成交價均在13700-13800元/噸，較上周末漲50元/噸左右；江蘇省成交價13800-13850元/噸，雖與上周末持平，但貨源已相當緊銷。據當地某紡織企業反映，為了找到適合應用的高等級花，可能考慮適當提高接收價。

　　8月30日全國棉花交易市場儲備棉競買共成交4000噸，較上周五減少1500噸，成交價格依然穩定在13100元/噸的最高限價。

　　鄭州期貨市場：今日鄭州棉花期約早盤高開，一路成小幅震蕩走高的走勢， CF0411合約終盤報收 12580 ，上漲 205 點，成交16336 手，持倉減至 13264 手； CF0501合約終盤報收12695 ，上漲 280 點，成交 20930 手，持倉增至 19976 手，較昨日成交和持倉都有所放大。

　　綜合分析： CF0501合約從均線系統來看，短期均線對價格構成支撐，長期均線對價格造成壓力；從技術指標來看，DMI沒有走出明顯的趨勢，KDJ也給出走強的信號。結合技術面和基本面的綜合分析，由于紐約棉花的強勁反彈，收儲的成交高價位及近月向遠月移倉都對價格構成了支撐和拉動，從整個市場來看，近月與遠月聯袂上漲，能否走出趨勢還有待于更多方面因素的考驗。7、8月是棉花供應相對緊張的時期，到9月份新棉上市這段時間，存在很多的不確定因素，市場前一段時間一直在宣揚的好天氣也發生了變化，創歷史新高的種植面積能否收獲創歷史新高的產量還有待于驗證。

　　筆者認為：近期棉花會出現震蕩格局。但從長期來看，還應該保持空頭的思維。

　　一德期貨

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