連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)時(shí)間8月26日周四，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約高開(kāi)2-3美分，盤初快速下挫10-11美分至日低點(diǎn)，此后基本處于日區(qū)間價(jià)位呈低位盤整態(tài)勢(shì)，最終以下跌6-6 1/2美分收盤。9月合約開(kāi)盤626美分，最高626 1/2美分，最低614 1/2美分，收盤616 3/4美分，下跌6 1/2美分；11月合約開(kāi)盤615美分，最高616美分，最低604 1/2美分，收盤

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606 1/2美分，下跌6美分；1月合約最低610美分，收盤611 3/4美分，下跌6 1/4美分。

　　大連市場(chǎng)：受昨晚美豆下跌的影響，今天大連市場(chǎng)早盤小幅低開(kāi)，之后大致呈小幅震蕩整理的走勢(shì)，終盤以小幅下跌報(bào)收。其中A0411早盤以2748點(diǎn)開(kāi)盤，盤中最低到2737， 最高到2753，終盤收于2744，小跌9點(diǎn)。M0411早盤以2450點(diǎn)高開(kāi)，盤中最低到2428點(diǎn)，最高到2457點(diǎn)，終盤報(bào)收于2442點(diǎn)，小跌5點(diǎn)。

　　基本面分析：據(jù)天氣預(yù)報(bào)稱，在本周日前美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)更多的溫暖多雨天氣，利于改善作物生長(zhǎng)條件。分析師認(rèn)為，盡管上周末的霜凍對(duì)北部地區(qū)的大豆作物構(gòu)成了傷害，但南部地區(qū)的增產(chǎn)部分將足以彌補(bǔ)減產(chǎn)損失。由于未來(lái)天氣狀況對(duì)大豆產(chǎn)量影響仍有很大不確定性，因此CBOT大豆目前仍處于“天氣市”的波動(dòng)當(dāng)中。由于農(nóng)場(chǎng)主在新豆上市前加大了庫(kù)存銷售力度，周四美國(guó)多數(shù)地區(qū)大豆升水報(bào)價(jià)走弱。內(nèi)陸愛(ài)荷華州Sioux城地區(qū)較前日下跌20美分達(dá)到90美分/蒲式耳(CBOT11月大豆合約基準(zhǔn))；海灣地區(qū)近月船期升水報(bào)價(jià)下跌5美分為60美分/蒲式耳。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部和美國(guó)普查局分別分布了一周出口銷售報(bào)告和7月份大豆壓榨報(bào)告。截止8月19日一周中，美國(guó)新豆凈銷售52.75萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的30-40萬(wàn)噸區(qū)間，中國(guó)當(dāng)周采購(gòu)11.3萬(wàn)噸。在壓榨報(bào)告中，7月份美國(guó)大豆壓榨量為1.153億蒲式耳，高于前一月的1.094億蒲式耳，與市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的1.159億蒲式耳基本持平。這兩個(gè)報(bào)告對(duì)當(dāng)天開(kāi)盤形成一定利多支持。另?yè)?jù)消息稱，美國(guó)農(nóng)業(yè)部官員周四表示，中國(guó)政府已經(jīng)保證新的農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)進(jìn)口政策將不會(huì)影響美國(guó)大豆的對(duì)華出口。

　　技術(shù)分析：大豆、豆粕(資訊 論壇)主力月合約的均線仍舊呈多頭排列，從均線上來(lái)看，連豆和連粕仍然還有上漲的可能性。

　　操作建議：近幾天市場(chǎng)靠抄做天氣和產(chǎn)量的消息不斷走高，已經(jīng)有了一定的漲幅，從今天的行情來(lái)看，在沒(méi)有新的利多消息刺激的情況下，大豆豆粕繼續(xù)上漲的力度較小，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎看多，不宜追買。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)各期交所小麥周四由于全天雙邊交易頻繁，漲跌互現(xiàn)。盡管相對(duì)于大豆和玉米(資訊 論壇)期貨的疲軟，小麥合約得以企穩(wěn)，但多空雙方對(duì)于后市走向不明朗仍很苦惱。CBOT各月合約下跌1/4美分~3 1/2美分不等。

　　鄭州市場(chǎng)：今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)早盤低開(kāi)，之后呈小幅走低的走勢(shì)。其中WS411早盤以1820點(diǎn)開(kāi)盤，盤中最高到1822，最低到1816，終盤收于1817點(diǎn)，小跌6點(diǎn)；WT411早盤以最高價(jià)1714點(diǎn)開(kāi)盤，終盤報(bào)收于全天最低點(diǎn)1710點(diǎn)，小跌3點(diǎn)。總的來(lái)看，各月合約的成交仍然不是很活躍，持倉(cāng)量也只是小幅的變化。

　　基本面分析：美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，出口情況良好，但在全球小麥供應(yīng)充足的背景下，還不足以促使多頭采取任何舉動(dòng)。連續(xù)的降雨阻礙了美國(guó)春小麥的收割，現(xiàn)在看來(lái)，它對(duì)小麥品質(zhì)的影響更勝于數(shù)量的影響。截止到8月19日，美國(guó)小麥本周出口量為61.49萬(wàn)噸，比上周下降了17%，但高出四周來(lái)平均水平2%，同時(shí)也高于市場(chǎng)30~50萬(wàn)噸的預(yù)測(cè)量。在2004-05小麥上市的第12周，美國(guó)小麥銷售量比去年同期提高了9%。日本重回世界小麥?zhǔn)袌?chǎng)，購(gòu)買了13萬(wàn)噸小麥，其中包括6.5萬(wàn)噸的美國(guó)小麥。

　　綜合分析：鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)今天的均線系統(tǒng)呈比較偏空頭的排列，從今天的行情來(lái)看，預(yù)計(jì)后市短期內(nèi)還是很可能會(huì)以震蕩走低的走勢(shì)為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開(kāi)回穩(wěn)

　　國(guó)際市場(chǎng)：紐約期貨前期的連續(xù)上漲導(dǎo)致國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡。在出口周報(bào)的負(fù)面影響下低開(kāi)，大量的商業(yè)賣盤使NYBOT棉花期貨合約價(jià)格下挫100多點(diǎn)，12月合約開(kāi)盤價(jià)50.00，最高價(jià)51.10，最低價(jià)48.90，結(jié)算價(jià)49.08，跌169點(diǎn)；當(dāng)日預(yù)測(cè)成交量為11000手，前日實(shí)際成交量為6870手；登記庫(kù)存71944包，減少264包。8月26日Cotlook A(FE)指數(shù)為54.55美分/磅，合人民幣11574元；Cotlook(NE)指數(shù)為56.00美分/磅，合人民幣11876元。8月26日美國(guó)七大現(xiàn)貨市場(chǎng)陸地棉平均價(jià)格為45.61美分/磅，下跌1.81美分。

　　最新公布的美棉出口周報(bào)顯示，上周(8月13-19日)美國(guó)陸地棉凈出口2.62萬(wàn)噸，較前一周減半，也大大低于前四周的平均水平。在截至7月31日的四周里，美國(guó)平均每日消費(fèi)棉花5041噸，與6月份修正后的數(shù)字5274噸相比減少了4.4%，低于7月份正常減少量的一半。7月份折年度用量138.6萬(wàn)噸，6月份修訂后的數(shù)字折年度消費(fèi)為136.2萬(wàn)噸。2003/04年度(自去年8月起)美國(guó)已累計(jì)消費(fèi)136.9萬(wàn)噸，略低于USDA137.2萬(wàn)噸的預(yù)測(cè)。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：新疆自治區(qū)農(nóng)調(diào)隊(duì)的統(tǒng)計(jì)調(diào)查顯示，今年自治區(qū)棉花價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落趨勢(shì)。今年一季度全區(qū)棉花價(jià)格上漲到頂峰，一級(jí)棉每噸的價(jià)格達(dá)到18000元；但自二季度以來(lái)，市場(chǎng)棉花價(jià)格開(kāi)始走軟，較年初明顯回落。

　　8月26日Cncotton A指數(shù)(328)12719；8月27日CC Index(328)報(bào)12769元/噸，與昨日持平。8月27日美棉到港報(bào)價(jià)，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級(jí)報(bào)53.4美分/磅，合人民幣11299元，澳棉到港價(jià)格(328級(jí))65.1美分/磅，合人民幣13731元。

　　鄭州期貨市場(chǎng)：今日鄭州棉花期約低開(kāi)走穩(wěn)，CF411和CF501合約都收盤在12380，CF501合約成交11258手，持倉(cāng)增加至14262手。

　　技術(shù)分析：從技術(shù)圖形來(lái)看，市場(chǎng)底部并未完全形成，本周連續(xù)下跌顯示出市場(chǎng)仍有一定的下探空間，而且鄭州市場(chǎng)棉花期貨價(jià)格受制于國(guó)內(nèi)疲軟的現(xiàn)貨價(jià)格，短期內(nèi)可能企穩(wěn)但下周仍有下行的可能。

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