小麥(資訊 論壇)市場一周行情綜述

　　(8月23日——8月27日)

　　一、行情概述

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　　8月23日-27日一周，鄭州小麥市場總體呈沖高回落，小幅下跌的走勢。近期從現貨市場的調查情況看：目前新麥收購繼續延續前期低迷走勢，新麥收購價格小幅上揚。從本周鄭州小麥市場的交易情況來看，各品種主力月合約的市場交易氣氛較清淡，持倉量繼續小幅減少，從均線系統來看，各主力月的K線系統都處于比較偏空頭的排列，預計下周鄭州小麥市場可能還是會以小幅震蕩下跌為主，但幅度不會很大。

　　二、本周重要數據

　　*美國公布的周度出口銷售報告(小麥)*

　　以下是美國農業部公布的截至8月19日的一周美國小麥出口銷售報告：

　　摘要：本周小麥凈銷售量為614,900噸，較前一周下降了17%，但仍高于四周平均水平2%。出口銷售完成了624,600噸，較前一周增加了40%，高于四周平均水平19%。

　　--新銷售--

　　04-05合計 657,200 05-06合計 0

　　--凈銷售--

　　04-05合計 614,900 05-06合計 0

　　也門 98,000

　　埃及 74,500

　　墨西哥 70,800

　　菲律賓 49,200

　　牙買加 45,000

　　哥倫比亞 43,300

　　日本 39,800

　　哥斯達黎加 27,000

　　尼日利亞 25,000

　　韓國 23,800

　　秘魯 22,000

　　意大利 19,300

　　危地馬拉 -2,000

　　中國 -400

　　--出口--

　　04-05合計 624,600

　　埃及 120,500

　　日本 80,800

　　墨西哥 59,000

　　尼日利亞 50,500

　　中國 49,600

　　菲律賓 44,200

　　哥倫比亞 25,100

　　三、本周重要信息

　　*預期九月底前小麥拍賣量為250-300萬噸*

　　進入八月份以來，國內小麥拍賣活動較為頻繁。繼稍早前安徽地區的小麥拍賣之后，黑龍江、新疆、河南、河北、內蒙等地將陸續舉行拍賣活動，預計九月底前小麥拍賣數量將達250-300萬噸。

　　短期內如此多的供應量將對市場主體的心理帶來一定沖擊，從而可能對當前穩中趨升的小麥走勢產生抑制。但總體來看，這種影響將比較有限。當前普通新麥后熟期已經結束，而優質小麥亦將于九月中上旬完成后熟。

　　相較于陳小麥，新麥質量已得到進一步提高和穩定，但價位較陳麥仍有一定差距，這可能致使陳麥的市場需求將相對縮減。在這種情況下，拍賣對市場主體的心理沖擊將被控制在一個理性程度內，而市場價格可能產生的波動亦將在市場主體的相對理性容納下被削弱至一個有限范圍內。

　　*農民惜售心理將引導近期小麥價格*

　　隨著秋季面粉消費旺季的到來，小麥的現貨需求將逐漸轉旺，而農民的資金需求也將增大，天馬期貨分析師蔡廈認為，后市小麥價格在麥農的售糧心理的引導下，有可能走出先揚后抑的走勢。

　　入秋之后，面粉加工企業對小麥的需求漸漸加大，而農民的惜售心理也因為資金需求增大而慢慢減弱，新一輪的小麥購銷高峰即將展開。筆者預計小麥后市價格將先揚后抑，但波動幅度不會很大。

　　一、國家糧食政策的支持

　　7月，國家發改委、糧食局發出通知，為使農民真正做到既增產又增收，各級儲備小麥和稻谷均暫停競價拍賣銷售。此舉，在保障農民增產增收以及進一步提高農民秋糧播種積極性的同時也對當前的糧價形成較有力的支撐，而政府若要取信于民必須使糧價在后期不出現大幅的下跌。

　　二、面粉消費旺季以及各地的補庫工作對小麥需求增加

　　隨著雙節的臨近，面粉需求隨之增長，價格也出現明顯回升。由于前期加工企業面粉成品和小麥原料庫存均較偏弱，因此近期很可能發生大規模的集中性采購。同時國內小麥自2000年以來連續4年出現減產，已經造成小麥產不足需，僅靠消耗庫存維持供需平衡，以致小麥庫存逐年大幅降低。目前國內小麥庫存已不足3年前的一半，且部分小麥屬于陳化糧，不能作為食用，因此輪換補庫，增加儲備是當務之急。但前期小麥收購進度并不理想，這樣后期收購進度勢必要加快速度。面粉企業的采購以及國家補庫工作對小麥的需求很可能發生“撞車”，加上國內近期公路鐵路運輸費用的增加，種種利多刺激了后期小麥價格的上漲。

　　三、進口小麥大幅增加以及購糧企業資金緊張制約了小麥上漲空間

　　2004年中國進口小麥大幅增加，同時國家取消了進口小麥的增值稅使得進口小麥成本大大降低，這也就限制了小麥價格上漲空間。

　　2004年購糧企業資金較往年緊張。2004年是糧食市場開放的第一年，農發行對糧食企業的資金管理較往年嚴格，加之不少地方糧企正在改制或改組，多數地區收購資金不能滿足，且到位時間遲緩。糧食企業資金緊張以及到位遲緩使得小麥收購也相對遲緩，價格也難以出現高價。另外，部分地區仍然存在陳糧拍賣，對小麥后市產生利空影響。

　　四、農民惜售心理變化引導后期麥價

　　2004年農民充分擁有糧食的銷售權，農民的收入也大幅增長，并不急于兌現。國內小麥收購量遲遲不能放大，主要是源于農民這種嚴重的惜售心理。盡管目前現貨市場上麥價小幅上漲，但麥農并不認可，部分麥農存在“賣跌不賣漲”的心理，惜售依舊。農民的惜售心理使麥價在近期保持堅挺，預計未來一段時期小麥現貨價格將小幅攀升，但是一旦出現部分麥農積極售糧，其他麥農勢必會跟隨，并出現“羊群效應”，屆時小麥價格也必定回落。

　　綜上所述，近期小麥在國家政策、補庫及需求旺季的到來、進口小麥到港增加、早稻的豐收等多空因素的交織下，上下空間有限，其價格難以出現劇烈的單邊走勢。麥農的售糧心理將引導未來麥價的走勢，但小麥期貨行情的上漲仍需要資金的推動，否則只能呈現溫和上漲的行情。

　　*亞洲小麥市場一周展望：期價上漲，買家入市*

　　道瓊斯新加坡8月23日消息：據貿易人士周一稱，由于芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期價上漲，再加上本周一些買家入市采購，因此今后一周內提供給亞洲買家的小麥價格預計穩中略有上漲。

　　上周，CBOT小麥市場利多消息不斷，加拿大草原出現霜凍天氣，美國一些春小麥產區氣溫偏低，作物面臨受損失威脅，再加上目前美國小麥出口形勢強勁，小麥期價受到有利帶動。周五收盤時，CBOT12月小麥合約比8月13日的收盤價漲了11美分。

　　日本農業部預計將在周四舉行小麥招標會，上次因為過節而取消了這次招標。日本農業部已經定購了8.6萬噸小麥和4萬噸大麥，船期為10月。貿易商稱，日本農業部尚未表示會在本周的招標會上采購多少谷物。

　　此外，巴基斯坦國有貿易公司(TCP)周末表示將舉行小麥招標會，尋購45萬噸小麥。TCP尋購美國白小麥或者二級白小麥、澳大利亞制粉白小麥或者加拿大小麥。此次招標會將于8月30日結束。

　　在亞洲地區，今年黑海地區的飼料小麥價格一直具有競爭力，奪去了南美小麥的相當一大部分市場份額。韓國和菲律賓今年已經從黑海地區買入了大量的飼料小麥。馬尼拉一位貿易商稱，菲律賓已經買入了約20萬噸9月船期的黑海飼料小麥。

　　此外，由于中國國內小麥依然產不足需，市場預期今年中國還將繼續大量進口小麥，這將使小麥價格保持穩定。

　　然而，雖然原油價格高企，但市場傳聞說海運費率將在今后18個月內回落，這可能會緩解期價飆升所帶來的任何影響。波羅的海干散貨運價指數(BDI)在今年2月份達到歷史最高水平，是2001年底部的6.7倍。更為突出的是，主要用來裝運谷物和大豆(資訊 論壇)的巴拿馬級貨輪運價從去年9月份到今年2月初期間急劇暴漲了75%。

　　不過日本一位貿易商稱，本周運價略有下探。周一，在太平洋西北口岸到日本的路線上，巴拿馬級貨輪運價為每噸52到53美元，相比之下，上周為54到55美元。

　　*小麥現貨交易趨向活躍*

　　近期，河北省物價局對石家莊、邢臺、衡水等市的新麥收購市場進行了調研，從調查情況看：目前新麥收購繼續延續前期低迷走勢，新麥收購價格小幅上揚。當前，全省平均每500克混等小麥平均收購價格0.75元，與7月初相比上漲0.01元，漲幅1.35%；與去年同期的0.53元相比上漲41.51%。其中，石家莊0.76元、邯鄲0.73元、邢臺0.76元、衡水0.77元、滄州0.75元。預計新麥價格將保持穩中略升的市場走勢。國有糧食企業收購量較去年同期下降巨大。　　

　　當前小麥收購市場清淡的主要原因：　　

　　第一，農發行對信貸資金控制偏緊，制約糧食購銷企業收購規模。隨著今年的糧食市場全面放開，農發行在信貸資金的風險控制方面明顯加強，糧企在小麥收購過程中，直接受到收購資金緊張的壓力。部分糧企反映，收購雖已開始，但農發行仍然嚴格控制發放收購資金貸款。為收購更多小麥，各地糧企積極采取多種方式集資，但收效甚微，有的向商業銀行貸款，但利息偏高。　　

　　第二，農民惜售，主動賣糧積極性較弱，糧企收購進展緩慢。由于去年下半年糧價大幅度上漲及今年第一季度持續走高，農民對新麥上市價格上漲預期增強，并對目前糧價不太滿意，惜售心理明顯加重。　　

　　第三，農業稅降低和糧食直補政策的貫徹落實，使農民負擔有所減輕，收入增加，因此農民無意在短期內大量賣糧，售糧時間有充分的選擇。　

　　第四，小麥收購方式在新的市場化條件下有了較大變化，由原來的農民主動賣糧到糧企上門收糧，由原來的季節性集中收購到目前非季節性分散收購，由此而導致小麥收購規模顯著縮減。　　

　　第五，目前糧企改革正在進行，糧企正面臨著糧價波動頻繁的市場和經營風險。今年小麥市場不再實行保護價，糧企難以準確判斷糧價走勢，大量收購小麥可能面臨高進低拋風險。而小麥加工企業進入需求消費淡季，市場需求消費顯著縮減。因此糧企要根據糧食市場行情變化，自主經營、自負盈虧，糧企在收購中逐漸顯得謹小慎微，收購規模不斷縮減，由此農民惜售與糧企觀望相互作用，導致小麥收購市場交易平淡。　　

　　第六，小麥跨地區采購活動明顯受到了公路運輸費用增加的限制。當前全國范圍內的治理“超載超限”行動，在客觀上影響了小麥跨地區流通。　　

　　受上述諸多方面因素影響，目前小麥收購市場整體顯得十分清淡，但隨著農民售糧積極性的進一步提高，以及農發行收購資金的逐步到位，新麥收購市場會變得活躍起來。

　　*世界小麥產量將達歷史最高水平*

　　據美國農業部最新的世界小麥狀況和前景展望報告稱，經過連續六年的下滑后，2004/05年度世界小麥產量預期大幅增長近6000萬噸(增幅超過10%)，達到6.09億噸，原因是歐洲和前蘇聯國家小麥產量恢復，北非小麥再度豐產。

　　*未來幾個月影響小麥市場走勢的各種因素分析*

　　2003年10月份以來，國內小麥價格經歷了三次較為明顯的上漲過程，糧價處于高價位運行，但是也是理性的回歸。當前小麥購銷價格與去年相比仍然有較大幅度的上漲，小麥的收購價比去年同期上漲40%左右，小麥價格處于陳糧價格與新糧價格的過渡期、平衡期。

　　近期小麥價格有有明顯的上揚態勢，預計后市走勢仍有一定的上漲空間。

　　一、支撐小麥價格上漲的主要因素

　　1、從小麥供求情況看。今年夏糧豐收，小麥總產量增加。但小麥總產加上進口，與年消費量相比仍然產不足需，需動用陳庫存彌補不足，所以說小麥的供求關系還是偏緊的，小麥后市上漲的空間是存在的。

　　2、從品種之間的比價來看。目前優質粳稻1.10元/斤，普通粳稻1.00元/斤。早秈稻主產區江西、湖北、湖南等省喜獲豐收，收購價格高于國家的最低價，開價在0.73-0.74元/斤，與小麥的主產省份的小麥收購價基本持平。如排除糧食品種數量供求失衡的差異，目前稻麥的價格系數，說明稻米的價格會支撐小麥價格的上漲。

　　3、從儲備糧補庫需求看。去年以來，從中央到地方各級均重視了糧食儲備體系的建設，目前已經形成中央、省、市、縣自上而下的4級儲備體系。今年夏糧收購中儲備補庫的量較小，一旦補庫展開，后期糧源之爭在所難免，將會拉動價格上漲。

　　4、從目前運輸上來看。由于整頓限載，地區間小麥價格差異拉大，一定程度上支持小麥價格的上揚。

　　5、從目前產區小麥入庫進度上看。由于農民惜售，小麥產區多數入庫進度緩慢，這將支持近期小麥現貨價格的上行。

　　6、從國家政策看。國家十分重視“三農”問題，出臺了一系列扶持政策。對糧食漲價一直采取冷靜、理智的態度進行調控，而且確定了稻谷的最低收購保護價。應該說宏觀調控正在極力銜接生產、流通與消費的關系，使之正常有序，這在一定程度上有利于小麥價格的上行。

　　二、抑制小麥價格上行的主要因素

　　1、收購期延長抑制小麥價格上行

　　今年小麥主產區受多重因素影響，收購旺季不旺，收購一直未形成高峰。據了解，小麥主產區大量的糧源還在農民手里。后期有可能形成加工者與生產者直接見面的局勢，這種格局一旦形成是打壓小麥價格上行的重要因素。

　　2、宏觀調控政策抑制小麥價格上漲

　　宏觀調控不會抑制生產、損害農民的利益，但糧價是百價之基，國家也不可能聽任價格無序上漲，進而影響社會穩定。繼續保持糧食市場穩定，搞好市場平衡，抑制糧價過快上漲是國家宏觀調控的目標所在。

　　3、進口小麥打壓國內小麥市場價格上行

　　東南沿海地區是我國進口小麥的主要集散地，也是全國小麥主要消費地，進口小麥的涌入將擠占國內小麥在該地區的銷售市場份額。國家對進口小麥暫免增值稅并貼補1年的費用利息，加上國際海洋運費下跌，小麥進口量擴大，目前到港的進口小麥到岸價格逐步走低。由于國產小麥與進口小麥的品質差異，進口小麥的到岸價格可以說是給國內小麥價格制定了上線，進口小麥一直會阻止和打壓著國內小麥價格的上行。

　　4、秋糧豐收將打壓國內小麥價格上行

　　從目前國內秋糧長勢來看，如果后期沒有大的災害，今年秋糧將迎來一個豐收年景，預計秋糧的豐收將打壓國內小麥價格的上行。

　　綜合上述，國內后期小麥價格上行將成為趨勢，但大幅猛漲的可能性很小。

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