連豆連粕：小幅上揚

　　CBOT走勢：美國時間8月12日周四，CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約受盤前月度報告利多影響跳空高開15-17美分，全天期價大幅飆升。主力11月合約盤中突破575美分關鍵阻力位后加速上揚，尾市有所回落；交割月8月合約則受現貨價價格支撐繼續保持領漲地位，最終各月以上漲26-50美分收盤。8月合約開盤652美分，最高710美分，最低650美分，收盤

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687 1/2美分，上漲50 1/2美分；9月合約最高598美分，收盤590美分，上漲28 1/2美分；11月合約開盤570美分，最高589 1/2美分，最低565美分，收盤585 1/4美分，上漲30 1/2美分。

　　大連市場：受美盤大豆大幅上漲的影響，今日大連市場的大豆、豆粕(資訊 論壇)早盤都大幅跳空高開，之后呈震蕩走低的走勢，終盤以小幅上揚報收。其中A0411盤中最低到2653點，最高到2716，終盤收于2664點，上漲52點。M0409盤中最低到2673點，最高到2800點，終盤報收于2677點，上漲7點。

　　基本面分析：美國農業部月度報告出人意料的大幅下調美國大豆產量，使昨晚美盤大豆大幅上揚。在最新月度報告中，美國農業部將美國新豆產量由上月的29.40億蒲式耳下調至28.77億蒲式耳，遠低于市場預測的29.65億蒲式耳平均值；美國新豆結轉庫存也由上月的2.1億蒲式耳下調至1.9億蒲式耳，低于市場預測的2.51億蒲式耳平均值。此前美國農業部公布的大豆作物良好率已經連續提高數周，在市場普遍認為產量將再次上調的情況下，美國農業部此次報告的反常之舉實在是讓人大跌眼鏡，其對此解釋為實地考察的大豆單產情況并沒有預期的那樣好。此外，市場對目前美國主產區的低溫天氣仍有擔憂。據最新預報稱，周四早晨美國大豆玉米帶地區氣溫再創新低，受冷空氣團侵入影響，預計這種低溫天氣將持續到下周中期。全球天氣服務公司(GWS)的一位氣象分析師周四表示，今年美國早霜提前的可能性加大。其它方面，在周四盤前的出口銷售報告中，截止8月5日一周美國陳豆銷售1700噸，處于市場預測的-2.5- 2.5萬噸區間內；新豆凈銷售23.03萬噸，低于預測的30-50萬噸區間。交易商預計，在美國農業部8月份報告公布之后國外買家的采購力度將加大。

　　技術分析：大豆、豆粕各主力月合約的K線系統今天都呈空頭排列，預計短期內大連市場還是會以震蕩下跌的走勢為主。

　　操作建議：雖然今天大豆豆粕大幅高開，但盤中走勢明顯較弱。目前看來大豆市場下跌的可能性仍然較大，建議可以逢高做一些空單。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　CBOT走勢：因美國農業部提高了對美國和世界小麥庫存的估計，周四，美國各期交所小麥繼續昨日再續跌勢。對于剛成為主力合約的期貨以創出近兩日新低。CBOT各月合約下跌4.0~5 1/2美分不等。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場繼續呈震蕩整理的行情走勢。其中WS0411最高到1827點，最低到1821點，終盤收于1825點；WT0411最低到1711，收于全天最高價1716點，上漲4點。

　　基本面分析：美國農業部對2004-05小麥產量高于預估，庫存量提高到8400萬蒲。數據顯示世界小麥供應也在增加。相對于7月份和2003-04小麥數據，世界小麥庫存增加了1000萬蒲。這是自1999-2000年來庫存量首次年對年增長。估計世界小麥產量為60.9億蒲，僅比1997年數據少100萬蒲。中國小麥增產300萬蒲，前蘇聯國家增加250萬蒲，加拿大和歐盟小麥均有所增產。外國小麥月產量比上月增加了將近900萬蒲，比去年提高了6400萬蒲，由此，美國農業部預計美出口會受阻。周四報告公布美小麥出口量為9.5億蒲，比上月下降了0.25億蒲，相對于去年則下降2.09億蒲。周四美國周度小麥出口銷售報告數據顯示，周度出口量為56.59萬蒲，比上月高出12%，同時也比四周來平均水平提高了23%。日本、意大利和埃及是本周最大進口方。2004-05小麥上市第10周，出口銷售量比去年同期提高了18%，但分析師指出，需求量加快主要是由于中國1月份購買膨脹所帶來的后滯反應。

　　技術分析：鄭州小麥市場今天的均線系統處于震蕩的形態，短期內還是很可能會以震蕩為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：探低回穩

　　國際市場：NYBOT棉花期貨周四遭受全面拋售，大幅收低。交易員稱利空的美國農業部(USDA)報告打壓期價。主力12月期約收低1.61美分，報每磅43.85美分。8月12日Cotlook A(FE)指數為50.55美分/磅，合人民幣10740元；Cotlook(NE)指數為52.45美分/磅，合人民幣11136元，都與昨日持平。8月12日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為41.19美分/磅，下跌1.97美分。

　　美國農業部(USDA)公布的月度供需報告顯示，2004/05年度美國生產棉花2,018萬包(每包480磅),接近2001/02年度產出2,030萬包的歷史最高紀錄,遠高于市場預計的平均1,887.8萬包。USDA表示,2004/05年度全球棉花產量料為1.0659億包,較全球消費量1.0066億包高出近600萬包。8月12日，美國農業部根據美棉補貼的相關規定，宣布最新的美棉出口和國內消費補貼(Step 2補貼)將連續四周為零，即從8月13日起到9月9日這四周，美國棉商出運棉花或國內紡織廠使用美棉都暫不享受政府棉花補貼。

　　國內現貨市場：8月13日Cncotton A指數(328)12787，下跌42點；8月13日CC Index(328)報13176元/噸，下跌85點。8月12日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報49.15美分/磅，合人民幣10416元，澳棉到港價格(328級)64.3美分/磅，合人民幣13564元。

　　鄭州期貨市場：CF411合約今日略微低開走低后回升，成交放量，最后收盤在12415，成交40394手，持倉為20352手。

　　技術分析：從技術圖形來看，市場底部并未完全形成，當前棉花市場氣氛偏空，一個下降通道已經形成，近期仍有下跌空間。

　　操作建議：短線可以在接近下降趨勢線時試探性做空。

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