一、(CU、AL)：滬鋁(資訊 論壇)高開(kāi)低走，小幅回調(diào)

　　滬鋁昨天沖高回落，盤(pán)面有轉(zhuǎn)入回調(diào)的跡象；12日受到隔夜倫敦金屬收高的影響，早盤(pán)各合約小幅高開(kāi)，但高開(kāi)后盤(pán)面沒(méi)有上攻欲望，經(jīng)橫盤(pán)整理后期價(jià)繼續(xù)向下回落，日線(xiàn)形態(tài)呈現(xiàn)高開(kāi)低走的格局，表明市場(chǎng)有繼續(xù)調(diào)整的壓力。主力合約AL411早盤(pán)以15580開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高15600，最低15460，尾市以15490報(bào)收，期價(jià)下跌80點(diǎn)；成交僅11142手較，昨日有

中行新上網(wǎng)抵債資產(chǎn) 理想系列寫(xiě)字樓熱租中 無(wú)線(xiàn)精彩 無(wú)線(xiàn)雅典 大型休閑游戲燃燒戰(zhàn)車(chē)

所萎縮，持倉(cāng)變化不大為38130手。

　　技術(shù)上，今日期價(jià)回到5日均線(xiàn)之下，最近幾天的日K線(xiàn)呈橫向排列，期價(jià)已經(jīng)由前期的連續(xù)上漲趨勢(shì)轉(zhuǎn)入橫向整理；而10日均線(xiàn)逐步上穿20日均線(xiàn)，表明短期走勢(shì)依然偏好。持倉(cāng)興趣方面，最近幾天的持倉(cāng)沒(méi)有延續(xù)前期持續(xù)增加態(tài)勢(shì)，預(yù)示著市場(chǎng)后續(xù)上行動(dòng)能不會(huì)太足，往后幾天期價(jià)有可能在目前價(jià)位附近維持震蕩整理。倫敦方面，倫敦鋁期價(jià)近日維持在短期均線(xiàn)系統(tǒng)附近震蕩整理，沒(méi)有明顯的方向性；但由于整體牛市格局未變，中線(xiàn)趨勢(shì)依然看好。

　　國(guó)際上鋁錠的消費(fèi)依然保持著旺盛的勢(shì)頭，這從倫敦庫(kù)存的變化也可以看出來(lái)。繼上月庫(kù)存跌破90萬(wàn)噸以后，倫敦鋁庫(kù)存下降的勢(shì)頭有增無(wú)減；11日，LME鋁庫(kù)存報(bào)811100噸，下降8050噸。庫(kù)存的持續(xù)下降對(duì)LME期價(jià)構(gòu)成了較大的支撐，倫敦鋁價(jià)格下行的空間也將比較有限。

　　滬鋁上周以來(lái)的上行走勢(shì)，已經(jīng)令價(jià)格逐步擺脫過(guò)去幾個(gè)月的弱勢(shì)下行格局；而價(jià)格能否出現(xiàn)明顯的回升還要看國(guó)內(nèi)庫(kù)存消化的速度。由于當(dāng)前庫(kù)存仍然偏大，短期內(nèi)供過(guò)于求的局面還不會(huì)徹底得到扭轉(zhuǎn)，期價(jià)進(jìn)一步上行的空間會(huì)受到現(xiàn)貨商的打壓，對(duì)于最近出現(xiàn)的技術(shù)性反彈走勢(shì)，我們應(yīng)該冷靜看待，投機(jī)買(mǎi)盤(pán)不宜盲目追多。

　　操作建議：套保買(mǎi)盤(pán)可以選擇在10均線(xiàn)附近適當(dāng)建多，投機(jī)盤(pán)暫作觀(guān)望。

　　國(guó)際期貨 廣州營(yíng)業(yè)部 李志成

　　二、天膠(資訊 論壇)(RU)：震蕩格局 價(jià)格繼續(xù)尋找支撐

　　12日滬膠市場(chǎng)呈現(xiàn)出近跌遠(yuǎn)漲的走勢(shì)，市場(chǎng)遠(yuǎn)期逐步進(jìn)入多空力量相對(duì)均衡的態(tài)勢(shì)之中。現(xiàn)貨月合約RU408由于臨近交割期，而目前的12800元/噸期價(jià)和現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)區(qū)12100元/噸一線(xiàn)價(jià)差較大，導(dǎo)致多頭平倉(cāng)盤(pán)繼續(xù)出現(xiàn)，價(jià)格大幅下挫295點(diǎn)，同時(shí)，RU411遠(yuǎn)期合約繼續(xù)出現(xiàn)增倉(cāng)走強(qiáng)的勢(shì)頭，RU411主力合約今日?qǐng)?bào)收于1230點(diǎn)上漲40點(diǎn)，成交量17230相對(duì)昨日減少一萬(wàn)余手，持倉(cāng)增加2660手至44264手。

　　今日競(jìng)買(mǎi)交易結(jié)束，海南五號(hào)標(biāo)膠成交911噸，均價(jià)下跌83至12096元/噸；云南五號(hào)標(biāo)膠成交268噸，均價(jià)上漲114至12175元/噸。海南、云南交投開(kāi)始減少同時(shí)價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)短期的分歧，但是隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)的增加，價(jià)格后期還有走弱的可能。

　　12日東京橡膠市場(chǎng)交投相對(duì)低迷，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走弱態(tài)勢(shì)。橡膠連續(xù)報(bào)收142.1下跌1.8日元/公斤。市場(chǎng)進(jìn)入縮量震蕩格局，國(guó)際現(xiàn)貨價(jià)格短期強(qiáng)勢(shì)可能使得長(zhǎng)期下跌的期價(jià)在反彈后繼續(xù)走高，價(jià)格技術(shù)面后期還將驗(yàn)證140一線(xiàn)的支撐。

　　技術(shù)面：市場(chǎng)技術(shù)面的弱勢(shì)仍舊沒(méi)有改變，近月合約的價(jià)格重心繼續(xù)緩慢下移，遠(yuǎn)期合約橫盤(pán)整理。持倉(cāng)量增幅開(kāi)始減少，價(jià)格的波動(dòng)幅度隨之減弱。但不斷增加的持倉(cāng)說(shuō)明市場(chǎng)多空對(duì)于目前價(jià)位分歧繼續(xù)加大。但交投減少，持倉(cāng)增加的情況使得雙方力量相對(duì)開(kāi)始均衡，期價(jià)后期將維持震蕩格局。

　　天然橡膠需求料將保持強(qiáng)勁,得益于油價(jià)上漲，合成膠周三報(bào)每公斤1.4美元。而泰國(guó)三號(hào)煙膠片(RSS3)離岸價(jià)(FOB)報(bào)每公斤1260美元/噸。相對(duì)便宜的天然橡膠價(jià)格使得輪胎制造商的需求可能會(huì)增加。大概有5%的橡膠消費(fèi)商預(yù)期從購(gòu)買(mǎi)合成橡膠轉(zhuǎn)向天然橡膠，導(dǎo)致天然橡膠需求每年至少增長(zhǎng)350,000噸。全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁亦激勵(lì)良好的橡膠消費(fèi)。 此外曼谷8月11日消息，國(guó)際橡膠協(xié)會(huì)在周三公布的聲明中表示，將準(zhǔn)備采取“適當(dāng)行動(dòng)”以穩(wěn)定膠價(jià)。但是筆者認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)消息有所反映，具體所謂的“適當(dāng)行動(dòng)”能否采取還得看操作資金是否能夠到位。

　　綜合來(lái)看：國(guó)際國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)都由于供應(yīng)的增加而呈現(xiàn)弱勢(shì)，然而因?yàn)槎唐趪?guó)際政策因素和國(guó)內(nèi)的需求疲軟市場(chǎng)出現(xiàn)分歧。這同時(shí)也使得投資者對(duì)于遠(yuǎn)期合約的看法繼續(xù)分歧，直接從滬膠近期的增倉(cāng)止跌的態(tài)勢(shì)中可以看到。由于短期內(nèi)價(jià)格的震蕩走勢(shì)還將繼續(xù)，方向不是很明朗因此筆者建議仍舊繼續(xù)觀(guān)望為宜。

　　操作建議：觀(guān)望，等待安全的入市機(jī)會(huì)。

　　中國(guó)國(guó)際廣州營(yíng)業(yè)部 張智超

　　三、大豆(資訊 論壇)：新低再現(xiàn) 跌勢(shì)延續(xù)

　　從今日盤(pán)間連豆豆粕(資訊 論壇)各合約期價(jià)的運(yùn)行情況來(lái)看，雖CBOT黃豆市場(chǎng)在USDA的月度供需報(bào)告未公布的前提下，短期內(nèi)仍維持著區(qū)間震蕩格局，但市場(chǎng)預(yù)期美，中兩國(guó)大豆將要豐收的利空因素，對(duì)國(guó)內(nèi)連豆豆粕市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的壓制作用，全日各主要合約期價(jià)運(yùn)行呈現(xiàn)出低低走的格局，大部份合約均創(chuàng)出了新低。A0411至盤(pán)尾盤(pán)報(bào)收于2593，跌破2600的整數(shù)關(guān)口。而M0411合約也同樣下破2300收于2273。技術(shù)上繼續(xù)走弱。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面：據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)Roberto Rodrigues 周二稱(chēng)，目前巴西政府正在與美國(guó)及阿根廷相關(guān)當(dāng)局密切合作，希望打破中國(guó)大豆進(jìn)口貿(mào)易壁壘。由于巴西大豆前期出現(xiàn)了質(zhì)量問(wèn)題，在出口到中國(guó)的過(guò)程中并不是很順利，目前相當(dāng)一部分的大豆出口貿(mào)易商手中仍持有數(shù)量較多的大豆。其它方面變化不大，除現(xiàn)貨豆粕市場(chǎng)的價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺外，需求仍然不理想。中，美大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍然良好，雖近兩天美國(guó)大平原北部到中西部大部地區(qū)的玉米及大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)異常低溫天氣，對(duì)于正處于灌漿期的大豆有點(diǎn)不利，但整體情況并未惡化，預(yù)期依然會(huì)豐產(chǎn)。技術(shù)角度上，今日連豆豆粕主要合約期價(jià)大幅走低，并再創(chuàng)出新低，A0411，M0411合約日K線(xiàn)圖，日均線(xiàn)系統(tǒng)空頭排列壓制期價(jià)，KD指標(biāo)在徘徊區(qū)內(nèi)拐頭向下，MACD指標(biāo)紅柱翻綠，期價(jià)的向下運(yùn)行技術(shù)上形成破位，跌勢(shì)正在延續(xù)中，建議老空頭頭寸持有的前提下，再適量加倉(cāng)跟進(jìn)。

　　操作上建議：A0411，M0411空頭少量加倉(cāng)持有。　

　　　 中國(guó)國(guó)際廣州營(yíng)業(yè)部 黃兵

　　四、小麥(資訊 論壇)：震蕩走弱

　　今日鄭麥繼續(xù)震蕩走弱，強(qiáng)麥(資訊 論壇)WS501以1878開(kāi)盤(pán)，最高價(jià)1880，最低價(jià)1869，報(bào)收于1871。交投非常平淡，成交量為25634手，持倉(cāng)量75182手較上個(gè)交易日增加1834手。

　　技術(shù)面看：強(qiáng)麥WS501漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)運(yùn)行于5日均線(xiàn)之下，無(wú)法擺脫下跌軌道，均線(xiàn)系統(tǒng)對(duì)期價(jià)仍然形成強(qiáng)烈的壓制作用；今日以小陽(yáng)線(xiàn)報(bào)收，鄭麥的跌勢(shì)得到了一定的緩和； KDJ在低位已經(jīng)出現(xiàn)交叉反轉(zhuǎn)的跡象，技術(shù)指標(biāo)有作進(jìn)一步調(diào)整的需求；由于投機(jī)資金的匱乏，行情繼續(xù)偏淡，且主力資金有向WS0501合約轉(zhuǎn)移的跡象；交易上反映出短線(xiàn)交易資金在主導(dǎo)著市場(chǎng)，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　基本面看：近日現(xiàn)貨市場(chǎng)小麥價(jià)格小幅走高，河南省從6月初的0.65元/斤一直上升到目前的0.76元/斤，河北、山東也相繼漲至了0.80元/斤左右。為確保農(nóng)民利益做好農(nóng)民增收工作，國(guó)家糧食局及發(fā)改委近日發(fā)出通知，要求做好當(dāng)前糧食銷(xiāo)售工作，確保糧食市場(chǎng)和價(jià)格基本穩(wěn)定。暫停中央和地方儲(chǔ)備小麥、秈稻谷的集中拍賣(mài)。在受?chē)?guó)家扶持等大的背景之下，鄭麥得到了有力的支撐，但隨著國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品的不斷下挫，鄭麥會(huì)受到周邊品種的牽引而繼續(xù)下滑。短期內(nèi)多空因素力量相當(dāng)，保續(xù)漲跌兩難的運(yùn)行格局是難于避免的。

　　操作建議：在沒(méi)有大資金量注入的情況下，鄭麥將會(huì)保持窄幅震蕩的格局，目前持幣觀(guān)望為上！

　　中國(guó)國(guó)際廣州營(yíng)業(yè)部 謝瑞波

　　五、LME、COMEX銅(資訊 論壇)：期銅微幅收高，受空頭回補(bǔ)提振

　　LME期銅周四收高,空頭回補(bǔ)買(mǎi)盤(pán)激勵(lì)。3個(gè)月期銅收盤(pán)上漲7美元至每噸2,772美元。3個(gè)月期銅盤(pán)中高點(diǎn)為2,789美元，成交極為清淡。現(xiàn)貨/3個(gè)月期銅逆價(jià)差縮窄至75/80美元,周四稍早時(shí)為90美元。3個(gè)月期鋁收于1,715美元，較周三收盤(pán)上漲30美元。期鋁在1,700美元處觸發(fā)停損買(mǎi)盤(pán)后,在淡靜的市況中進(jìn)一步上揚(yáng)。分析師表示，預(yù)期期鋁的漲勢(shì)受限，期鋁的阻力位在1,730美元。美國(guó)周四公布的數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響有限，因數(shù)據(jù)好壞不一。美國(guó)勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月7日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)下降至333,000人，高于市場(chǎng)預(yù)期，此前一周修正后為337,000人。美國(guó)商務(wù)部周四公布，美國(guó)7月零售銷(xiāo)售成長(zhǎng)0.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期，6月修正后為下降0.5%。3個(gè)月期鎳持平于13,200美元/噸；3個(gè)月期鉛收升9美元報(bào)887美元/噸；3個(gè)月期鋅上漲10美元987美元/噸；3個(gè)月期錫收盤(pán)漲20美元至8,800美元/噸。

　　六、CBOT大豆： 大豆上漲，受利多USDA報(bào)告提振

　　CBOT大豆周四大幅收高，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告稱(chēng)美國(guó)2004/05年度美國(guó)大豆產(chǎn)量大大低于市場(chǎng)預(yù)期。CBOT各月大豆合約每蒲式耳收高7-1/4美分至50-1/2美分不等。8月合約收高50-1/2美分至6.87-1/2美元。11月合約收高30-1/2美分至5.85-1/4美元。商品基金買(mǎi)入約6,000手。CBOT豆粕期貨各月合約每短噸收高2.90美元至6.70美元不等,8月合約收高6.70美元至195.00美元，12月合約收高5.50美元至175.70美元。CBOT豆油各月合約每磅收高0.55美分至1.35美分。 8月合約收高0.85美分至24.00美分。12月合約收高1.35美分至22.32美分。

　　USDA預(yù)測(cè)美國(guó)2004年大豆產(chǎn)量為28.77億蒲式耳,低于分析師平均預(yù)期的29.58億蒲式耳。目前最高年產(chǎn)量為2001年的28.91億蒲式耳。根據(jù)8月1日的作物狀況,USDA 預(yù)測(cè)2004年美國(guó)大豆單產(chǎn)為每英畝39.1蒲式耳。USDA還預(yù)測(cè)2004/05年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存為1.90億蒲式耳,低于分析師平均預(yù)估值,亦小于7月時(shí)USDA預(yù)估的2.10億蒲式耳。

　　出口方面,USDA公布8月5日當(dāng)周整體出口銷(xiāo)售凈增23.2萬(wàn)噸,低于CBOT交易商預(yù)估值。

　　USDA預(yù)測(cè)全球大豆2004/05年期末庫(kù)存為5,020萬(wàn)噸,高于上月預(yù)估的4,700萬(wàn)噸。2003/04年度期末庫(kù)存預(yù)估為3,619萬(wàn)噸。USDA還預(yù)測(cè)中國(guó)2004/05年度大豆進(jìn)口量將減少100萬(wàn)噸至2,300萬(wàn)噸,因國(guó)內(nèi)蛋白粕需求減少.2003/04年進(jìn)口量預(yù)估為1,690萬(wàn)噸。

　　周四CBOT大豆期貨估計(jì)成交65,402口,周三成交43,625口。豆粕期貨成交量估計(jì)為30,553口,周三為29,441口。豆油期貨成交量估計(jì)為27,355口,周三為18,270口。

　　(以上信息由中國(guó)國(guó)際期貨廣州營(yíng)業(yè)部信息研發(fā)中心提供)

　　免責(zé)聲明：以上內(nèi)容純屬個(gè)人意見(jiàn)，僅供參考。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

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