CBOT連續下跌2.4美分，收盤624.4美分。11月上漲9.0美分，收盤584.6美分。大多數天氣預報認為,下周中西部的北部地區將出現降雨,而南部地帶的降雨為正常或低于正常水準.中午報導顯示,需要雨水的伊利諾伊州中部未出現降雨,對新作大豆(資訊 論壇)構成支撐。技術上，均線5日、13日對期價形成壓制，411突破前期強支撐600美分，后市價格還將再下一程。操作上，保持空頭思路，目前能否形成階段是底位。

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　　在此先談一下409大豆與409豆粕(資訊 論壇)的價差關系，409大豆與409豆粕6月8日出現最高的價差679元，而隨后大幅縮小至當前171元。兩者的比價關系為歷史以來最高值0.9413。而這一價差是否合理？導致這一價差的原因主要是大豆與豆粕的時間差和國外期價近期大幅下跌。根據南美8月船期的報價，折算后的完稅價格為2700元左右，而其到港時間在9月中旬，這一因素也是導致9月多頭棄盤的原因之一。而豆粕價格高企的原因，飼料企業有利可圖能接受當前價格與壓榨企業愿意維持價格已減少虧損或賺取多一些利潤。這一價格是兩廂情愿的結果。后市油廠陣營由于生存處境不同，是否會出現部分企業對豆粕價格進行打壓？總的來說這兩者價差在現貨市場是有基礎的。

　　今天411震蕩整理，收盤2740元，持倉大幅減少。今日多空雙方2740元左右把昨日增倉全部平倉，說明多空在此信心并不充足。技術上，13日均線仍然對期價形成壓制，后市期價還將維持震蕩格局，等待基本面的配合在走出大方向。操作上保持觀望。

　　豆粕409大幅上漲，收盤2747元，持倉基本持平。上午盤中表現較為平靜，午盤中走出增倉帶量上行的走勢，但尾市卻全線平倉。近兩日盤面表現為快速沖高后盤整再沖高的走勢，說明有資金在盤中運作。技術上，后市將測試21日均線的壓力。操作上維持震蕩格局。

　　小麥(資訊 論壇)大幅下跌，強麥(資訊 論壇)411收盤1826元。當前小麥走勢屬于現貨推動形，現貨的上漲是盤面最大的支持。技術上，均線系統形成向下交叉，13日均線對期價形成壓制。從形態上看期價還維持在1800-1880區間震蕩。操作上中長線謹慎持有。

　　411棉花(資訊 論壇)小幅下跌10元收盤13105元，持倉大幅減少。技術上，13日均線系統對期價有所壓制，期價在13000有所支撐，后市還將考驗這一支撐。操作上保持觀望。

　　今日實盤操作(二期)：在2721元賣出409豆粕75手，在2424元賣出411豆粕75手。今日持倉75手409豆粕空單均價2721元，75手411豆粕空單均價2424元。動態權益1505770元。

　　實盤操作的第二期于2004年5月18日開始啟動,起始資金128萬。

　　實盤操作的第一期從2003年5月1日開始，到2004年4月27日結束。起始資金為108620，期末權益613629.08。回報率464.93%。

　　深圳中期農產品(資訊 行情 論壇)部 陳濤