|
美元左右下的金屬市場
上周滬銅先抑后揚，周一、周二連續兩天陰跌后，周三、周四、周五又開始報復性反彈將跌勢悉數摸去。金屬市場漲漲跌跌表面現象的背后少不了美元的作宗，但市場的漲漲跌跌又受到基本供求的制約。這兩大因素是市場漲或跌的根本原因。那么，判研金屬后市的漲跌自然要從這兩方面著手了。
美元因素
近兩周來，美元兌其他主要貨幣的匯率大幅上揚，投資者對已達創紀錄水平的美元空頭頭寸進行大規模調整，從而推動了美元的上漲。事實上，美元此次的回升幅度如此之大，是在看跌美元的交易嚴重一邊倒的情況下市場發生強烈回彈的結果。美國商品期貨交易委員會(Commodities Futures Trading Commission)發布的數據可以提供佐證，數據顯示，兩周前市場上美元兌其他主要貨幣的空頭頭寸達到了歷史最高水平。
但美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)主席格林斯潘(Alan Greenspan)上周在國會的證詞并不能從根本上改變美國經濟存在一些結構性問題，如經常項目赤字問題等。有跡象顯示美國的周期性經濟復蘇在6月份出現了停頓。因此美元仍將演繹長期走軟態勢。
2001年7月4日到9月14日為下跌一浪；2001年9月14日到2002年12月5日為下跌二浪；2002年12月5日到2004年2月18日為下跌三浪；三浪走了一個完整的五結構。2004年2月18日到5月14日為下跌四浪；目前美元正運行在下跌第五浪之中。(如圖)
庫存因素
最能直接反映供求關系是交易所的庫存量，目前LME和上海期貨交易所的庫存均在持續下降，LME本周銅庫存為88450噸，比上周減少了725噸。這種低水準只在1996年11月出現過，當時銅價大幅反彈了300美元。上期所銅庫存為30807噸，比上周減少了11280噸。這種低水準的庫存量14年來罕見。
綜上所述，美元走勢的反復；交易所庫存量的低迷。都為金屬市場尤其是銅的朝做提供了題材，銅價的反復漲跌也就是情理之中的事情了。但是美元的長期弱勢是不可避免的；而銅的生產規律又使銅的庫存不可能迅速增加。相信目前期銅在兩個因素的影響下會加劇震蕩，但最終還會延續其上漲的趨勢。。(以上僅代表個人觀點，具此投資風險自負。大江投資研發中心)
進入新浪財經期貨頻道
| 
