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□金牛期貨楊文年
進入8月份后，大豆(資訊 論壇)生長進入了對其單產起關鍵作用的結莢階段，這一階段，天氣的變化對市場的影響將變得非常的敏感。近兩周來，美國大豆生長良好率的回落正是近期CBOT大豆價格由前期單邊下跌轉為震蕩回穩的主要原因，而消費市場出現的回升跡象也為市場價格提供了支持。
從美國大豆的生長狀況看，自今年播種以來，大豆產區的土壤墑情普遍較好，現階段可能遇到的不利氣候就是氣溫相對有所偏低，部分產區出現了早期霜凍癥候，這種氣候將可能會對大豆的單產形成威脅。8月24日，有消息稱，在中旬末，美國明尼蘇達州、威斯康星州部分地區氣溫降至35華氏度(約1-2攝氏度)以下，局部地區出現了短暫霜凍，一些大豆作物可能受損，這一消息引發了當天CBOT大豆價格18-28美分的上漲。隨著秋季的到來，早霜氣候將可能是后期影響大豆生長的主要因素，天氣的不確定性反映到市場上就是期價的大幅震蕩。
從需求市場上來看，作為全球大豆最大進口國，中國需求市場的變化將會直接影響到國際市場的變化。從今年二季度以來，由于中國的壓榨市場受到宏觀調控及行業經營效益下降的影響，大豆需求市場出現了較大幅度的萎縮，這是導致二季度以來國內外大豆市場出現大幅下跌的主要原因。但是，隨著兩節(中秋和國慶)的臨近，市場對豆油和豆粕(資訊 論壇)的需求正在逐步增加。從豆油市場看，今年10月1日起，我國將實施新的豆油進口標準，該標準要求進口的毛豆油要到達精練油的標準，預計該標準實施后，我國進口豆油的數量將會出現較大幅度的下降，為了彌補這一市場空缺，國內壓榨企業所榨豆油的數量將會得以提升，為此大豆進口量的增加將變得不可避免。
另外在豆粕市場，目前距禽流感疫情解除已有約半年左右的時間了，禽流感對家禽養殖業滯后因素的影響正在衰減。由于今年初春時期禽流感疫情對國內的養殖業造成了較大的負面影響，為鼓勵國內養殖業盡快復蘇，政府在上半年相繼出臺了一些對重點家禽養殖業給予貼息和免稅等扶持政策。隨著下半年家禽養殖業逐步進入旺季，這些政策的市場效應將會在家禽養殖業中逐步體現出來。而禽蛋市場價格的上漲又會為養殖業恢復生產提供了支持，同時，豆粕現貨市場價格的不斷下跌也將會刺激飼料行業對豆粕的需求。
應當看到，新一年度全球大豆市場將處于供大于求的格局之中，據《油世界》8月初的報告稱，預計2004/05年度全球大豆的產量可能達到2.1535億噸，而同期大豆的消費量則為2.061億噸，產量和消費量均較上一年度有所增加。由于消費量增加的數量難以抵消產量增加的部分，這將會造成全球大豆期末庫存量的上升，從長期趨勢看，國際大豆市場價格將難以擺脫低迷的狀態。
縱觀后市，在今年大豆收割前，天氣的變化仍是影響大豆市場價格的主要因素。盡管消費市場的回升可以對市場價格形成支持的作用，但是，市場的長期壓力依然存在，這一局面將會促使大豆市場以震蕩的走勢進行多空能量的消化。
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