本報訊 6月22日，2001年第五期記賬式國債開始發(fā)行。這期國債的發(fā)行總額為180億元，發(fā)行結(jié)束后，將在全國銀行間債券市場流通。

　　至此，我國已發(fā)行國債約2000億元，包括兩期共1300億元的憑證式國債和五期共820億元的記賬式國債。其中由于3月1日發(fā)行的第一期憑證式600億元國債火爆搶手，財政部再次增加發(fā)行200億元，使得第一期憑證式國債共發(fā)行800億元，500億元的憑證式二期國債也已于5月15日開始發(fā)行。在五期記賬式國債中，除計120億元的記賬式三期國債是面向社會公眾發(fā)行之外，其余700億記賬式國債均是面向全國銀行債券市場發(fā)行。

　　據(jù)觀察，繼第一期800億元憑證式國債的瘋狂熱銷后，第二期憑證式國債的銷售明顯冷靜了許多。

　　據(jù)工行北京分行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，5月15日，第一批二期國債發(fā)行時，在京排隊購買國債的人數(shù)明顯減少，約為往次排隊人數(shù)的六成。據(jù)薊門里儲蓄所統(tǒng)計，戶均購買2.6萬元。而于6月15日開始發(fā)行的第二批二期國債雖只有200億的額度，但卻遭遇空前平靜，據(jù)北京市商業(yè)銀行某支行和華夏銀行北京某分理處介紹，該批國債整體銷售情況大不如前，與一期國債短期內(nèi)即可銷售一罄形成鮮明對比的是，至今行里還握有不少二期國債。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，之所以出現(xiàn)如此不同的境況，一是因為第一期憑證式國債發(fā)行期間，約有900多億元的國債到期兌付，使得購買一期憑證式國債的資金充裕；二是因為一期國債銷售期間，很多網(wǎng)點都存在大戶大筆套購國債的情況，客觀上搶占了中小投資者的份額，加劇了人們的搶購心理。而大戶購足一期國債后，自然冷落了二期國債；三是因為現(xiàn)在幾乎每個月都有國債賣，老百姓手中沒有太多余錢，購買也就不會踴躍。

　　在憑證式國債逐步降溫的同時，記賬式國債發(fā)行的重要渠道：銀行間債券市場日益活躍起來。年初到目前為止，已有520億元記賬式國債在銀行間債券市場上順利發(fā)行。

　　據(jù)中央國債登記結(jié)算公司總經(jīng)理呂世蘊透露，銀行間債券市場發(fā)展迅速，預(yù)計今年全年債券交易量將突破3萬億元，將比2000年增長一倍。據(jù)悉，如今能夠參與全國銀行間債券市場交易的各類金融機構(gòu)已達693家，22家財務(wù)公司經(jīng)央行批準(zhǔn)也加入了全國銀行間債券市場。眾多的金融機構(gòu)，為今后記賬式國債的順利發(fā)行打下了堅實的基礎(chǔ)。

　　財政部科學(xué)研究所所長賈康認為，在國債市場較為發(fā)達的國家，國債的持有者通常以專業(yè)機構(gòu)為主，個人持有的國債比例較低。例如美國個人持有的國債比例僅為10%左右，日本也不超過30%，而目前我國這一比例卻高達60%以上。隨著國債市場的發(fā)展，個人直接投資國債將越來越受到客觀條件的制約。而商業(yè)銀行、證券公司、證券投資基金甚至專門的國債投資基金等機構(gòu)投資者則大有用武之地。商業(yè)銀行在實行資產(chǎn)負債比例管理后，國債作為一種安全性、流動性、收益性高度結(jié)合的金融產(chǎn)品，無疑是其資產(chǎn)組合中的理想選擇，因而商業(yè)銀行持有國債的比例將趨于逐步上升。證券公司和作為散戶投資者集合的國債投資基金，通過在國債市場上進行專業(yè)化的投資操作，實現(xiàn)最佳投資組合，將成為國債市場上穩(wěn)定債市、調(diào)節(jié)供求的重要投資主體之一。此外，隨著我國金融市場的進一步開放，特別是將來人民幣逐步實現(xiàn)自由兌換以后，外國投資者也將成為我國國債的持有者。(王擎)