如果套用一個網絡熱詞來形容2010年上半年的經濟態勢，“糾結”無疑形神兼備。根據經濟學家的梳理，中國經濟面臨六大“兩難”問題：人民幣升值若過快會面臨出口惡化、就業困難，不升值又會面臨巨大的國際壓力；既要增強出口對經濟的拉動 ，也不能再走過去一味擴大出口的老路；要提高勞動者收入，但相應的企業成本也會增加；房地產調控不可半途而廢，但房地產大萎縮 也對經濟不利；節能減排要上調資源價格，但當前物價需要控制；宏觀政策退得過早有二次探底的風險，退得太晚又會加大通脹壓力。就是在這貌似無解的“兩難”問題糾結之中，本文試圖通過圖解和關鍵詞的形式，簡要回顧過去半年的經濟大事。

　　本報記者 袁偉華

　　■關鍵詞：

　　“二次匯改”

　　石家莊市民劉女士手里拿著給在美國留學的女兒提前兌換的5000美元，讓她倍感郁悶的是，自6月19日重申匯改以來，人民幣對美元升值近0.8%。換句話說，在人民幣對美元持續升值的背景之下，人民幣變得越來越值錢，美元換早了，不免要承擔些匯兌損失。

　　憑借這一輪金融危機，美國通過黃金對匯率的操縱取得了巨大的成功，在有效遏制歐元之后，人民幣開始成為美元下一個目標。自2009年下半年中國經濟率先走向復蘇之后，人民幣開始承受巨大的升值壓力。

　　人民幣升值對中國經濟的影響，并不是出國留學可以更便宜這一個方面，在出口導向型經濟結構尚未實現轉型之前，人民幣的大幅升值無疑將嚴重打擊中國的出口部門。

　　市場分析認為，繼2005年第一次匯改之后，此番再次重申匯改，將使人民幣匯率彈性將有所增強。未來人民幣匯率波動將更加常態化，而在這次調節之后，人民幣未來溫和升值的空間不會太大。

　　■關鍵詞：

　　“熊哥A股”

　　“跌依舊，人清瘦，傷心總在癡心后。股猶在，價無半，一捧熱淚獨下咽。春已過，夏已至，牛哥總被熊哥揍。淚哭干，夢難斷，仰問蒼天誰來救�！辟r到無語的中國股民們又開始填詞排解抑郁了，股民王先生今年2月12日滿倉一只小盤股，到7月1日收盤已經跌去了36.38%，賬面浮虧3.7萬元。2010年股市“上半場”結束，理論上中國股民人均虧損3.5萬元。

　　雖然頭頂率先走出金融危機的光環，但上證綜指仍舊出現了26.82%的跌幅僅比受主權債務危機影響的希臘股市強一點點，而在全球主要股指中，中國股市表現最差。

　　分析認為，造成A股上半年暴跌主要有四個方面的原因，一是流動性趨緊，二是政策對房地產市場的調控打壓了權重股地產和銀行板塊，三是海外市場受歐債危機影響，避險情緒嚴重，四是股指期貨做空機制放大了跌幅。

　　下半年的頭半個月，上證指數從7月1日至16日12個交易日累計實現了1.08%的微小漲幅，期間還創出過2319點的新低，投資者希望這一點位能夠成為本輪調整的底部。

　　■關鍵詞：

　　“單邊市終結者”

　　“我認為，股指期貨這半年黑鍋背大了，不公平�！币恢睂⒐芍钙谪浺暈橹袊�資本市場一大進步的資深投資者劉先生，始終不同意股指期貨做空A股的說法。他認為，股指期貨的推出與股市上半年的下跌只是一個巧合。

　　經過歷時4年的籌備，股指期貨4月16日正式“亮相”，在資本市場誕生的第二十個年頭，做空機制終于“千呼萬喚始出來”，中國政法大學教授劉紀鵬說，股指期貨將改善市場信息傳導機制，改變我國股票市場“單邊市”狀況。

　　不過自股指期貨推出的第二天，中國股市即開始了一輪下跌行情，股指期貨因此被認為是誘發、助推股市下跌的“元兇”之一。不過業內人士提出，股指期貨推出的三個月時間里，首先資金規模有限，不足以撼動大市，另外投資者成熟度還不高，參與度有限，股市下跌不能讓期指當“代罪羔羊”。

　　■關鍵詞：

　　“農行上市”

　　7月14日，農行上市前夜，農行以官方名義在新浪開了個微博(http://t.sina.com.cn)，其中有這樣一段話：“最近，一直有人質疑：當年，最高調的中石油曾是牛市的終結者，如今，頗為低調的農行會不會是熊市的終結者呢？我們拭目以待�！�

　　農行IPO上市無疑是2010年中國資本市場上最重的一件事，作為最后一家上市的國有銀行，農行上市可謂一波三折。今年IPO最終成行，還同時肩負著引領市場反轉的重任。不過現在來看，雖然每天數十億的資金死守著農行的發行價，但這并不能改變其他藍籌低迷、大盤屢次下探的“慘況”。

　　7月17日晚，農行微博再次更新一段頗耐人尋味的話：“農行在資本市場嶄露頭角的“大戲”剛剛開始，三個男人的精彩也剛剛開始。”

　　■關鍵詞：

　　“蒜你狠”“逗你玩”

　　7月18日，石家莊市民李女士到菜市場買蒜，發現大蒜每公斤價格在16元-24元不等，這意味著，往年買一斤大蒜的錢，現在只能買一頭。李女士分析，雖然最近國家開始嚴控農副產品的價格異動，但大蒜現在這么不靠譜的價格應該是上半年“蒜你狠、豆你玩、玉米瘋”那一波行情的后遺癥。“經營者捏造散布漲價信息將被處以最高200萬元的高額罰款�！�7月13日，國家發改委發布《關于市場價格異常波動時期價格違法行為處罰的特別規定》，控制大蒜、綠豆價格上漲。今年上半年最惹眼的事件之一，就是大蒜、綠豆和玉米這些原本默默無聞的農副產品“爆紅”。這一方面，有干旱和洪水等自然災害的影響，更主要的還是由于游蕩于農產品市場的資金不斷通過炒作來制造價格異動。

　　不過細心的消費者發現，大蒜價格在下降了兩個月之后，最近幾天又殺了個“回馬槍”，2010年下半年，農產品價格的波動仍將是市場上的一道風景。

　　■關鍵詞：

　　“樓市迷局”

　　國家統計局12日公布了上半年全國房地產市場運行情況。6月份，全國70大中城市房價同比上漲11.4%，漲幅回落1個百分點；環比下降0.1%。這意味著，全國房價終于實現了真正意義上的下降。

　　房價漲幅首次回落并呈現松動，開發商或打折或延遲推盤，中介“售房”遇冷、“租房”火熱，炒房者或拋盤套現或伺機“抄底”，銀行收緊“銀根”靜觀其變……今年上半年強勢推進的房地產調控目前來看已經取得了上述成效，因為直接影響資本市場，并且關聯整個經濟基本面，各界對樓市調控一直存在較大分歧。

　　但由于承擔者解決社會問題和經濟問題雙重任務，房地產市場的調控不可能輕易轉向，業界分析認為，調控短期轉向可能性不大，下半年地產商與政府的博弈還將持續，政策面松緊趨勢將主要取決于房價下跌速度、時間和幅度。

　　■關鍵詞：

　　抑“過熱”與防“過冷”

　　在經過了2009的V形反彈后，GDP以迅猛的勢頭跑入2010年。2010年一季度，GDP增速為11.9%，而在此數據出爐前，抑制經濟過熱就已經成了經濟界的熱門話題，然而，以樓市調控為拐點，4月下旬起，多個經濟數據都在提示我們：中國的經濟開始悄然放緩。而這一趨勢也終于在上半年的經濟數據中得以印證：一季度GDP增速11.9% 二季度降為10.3%；投資增速創下三年來新低；6月單月工業增加值創下年內的新低……從抑過熱到防過冷，中國的經濟在上半年出現了戲劇化的一幕。華泰柏瑞基金研究部認為：自2009年末開始的固定資產投資增速下降表明4萬億的投資效果正逐步減弱，與房地產相關的消費未來也將低迷，此外作為消費當中一個亮點的汽車銷量也出現了下降，歐債危機帶來的財政緊縮將會減少我國產品的海外需求，GDP當季同比增速在2010年的3、4季度或繼續下降，預計低點出現在明年1季度，不排除有破8的可能。

　　那么，在抑制過熱背景下的一攬子收緊的經濟政策在下半年會面臨怎樣的再度微調呢？這是目前中國經濟關心的話題。

　　■關鍵詞：

　　“漲工資”

　　“石家莊最低工資標準漲了150元，漲到900元了�！弊罱�在石家莊本地論壇里討論最熱烈的話題之一，就是2010年最低工資的上漲。除了河北，今年上半年今年以來，已經有包括廣東、北京等十幾個省市上調了最低工資標準，平均漲幅近20%，而除此之外，全年計劃上調最低工資標準的省份將達27個。2010年將成為最低工資“普漲”年。

　　最低工資標準的普漲，正是中國收入分配制度推進改革的具體步驟之一。2010年上半年一些極端事件的發生，使得平衡收入分配結構成為迫切需要解決的問題之一。這一調整的構架是，要調整國家、企業與居民的收入分配結構，還民眾以最基本的分配公平。

　　雖然這同時意味著，中國未來依靠低廉勞動力成本的競爭優勢將逐漸消失，但整個經濟結構轉型的最終目標，和收入分配的調整是一致的。