土地款首付比例收緊。財政部、國土部等五個部委，昨晚加強了繳付土地出讓款的規則。首次繳款比例不得低于全部土地款的50%，而分期繳納的期限為一年，只有特殊項目容許約定在兩年內繳清。另外，假如開發商拖欠土地款，將不得參與新的土地交易。與現行的制度相比，盡管現時并沒有統一的繳付土地款規定，但首付比例一般在20-30%，期限則同樣維持在一年。換言之，這次頒布的新規則，主要是大大提高了首付比例，至于繳付期限雖然沒有重大變動，但亦明確對欠款者施以懲罰。

　　遏制土地價格飛漲、打擊囤地、加快銷售。(1)此舉較明顯的影響，是增加開發商日后購置土地的財政承擔，尤其是自身負債比率較高的公司為甚，繼而影響這些開發商日后的購地意欲。因此，這政策有助間接遏制現時正在飛漲的土地價格。(2)除此之外，提高首付比例和明確懲罰，將增加開發商持有土地的成本，有助打擊囤地等行為。(3)另外，不排除部分開發商為保持購地規模以保持擴張進度，亦會加快物業銷售，以提高現金流回籠。假如這情況出現，亦可做到市場供應增加，有助遏制房價上漲的效果。

　　總結：一系列調控措施的前奏。我們認為是項政策與早前公布的需要運用土地、稅收和貸款等綜合措施以抑制房價過熱的方向一致。早前已有措施劃一征收土地閑置費的基準，變相提高閑置土地成本，配合這次收緊繳付土地款規則，皆對規模較小和財政實力較弱的開發商會較為不利。綜合而言，是次政策對股價會造成短線負面影響，至于對房地產市場的影響，包括遏制土地價格和透過打擊囤地以增加供應等，則可能需要較長時間得以逐步反映。