一天內拯救地球？

　　將于4月2日在倫敦召開的G20峰會，應該成為全球協調、共克時艱的開端，但各方的日程表差別仍很大

　　《財經》特派記者 李昕 發自英國倫敦 記者 張翃 王晶 發自北京

　　倫敦城東，泰晤士河北岸有一片宏大的建筑，名叫ExCel。英國首相布朗希望此地能和1944年的布雷頓森林、1988年的巴塞爾一樣，因舉辦重塑國際金融或經濟體系的重要會議而名垂史冊。

　　4月2日，20國(G20)元首和國際組織的代表將匯聚于此，用一天的時間來梳理危機中的全球經濟，拿出應對之策。在世界各國皆面臨經濟衰退的今天，這個任務無異于“拯救地球”。

　　擺在參會代表面前的，是一個長長的問題清單，從經濟刺激計劃、全球金融監管，到抵制保護主義。他們身后，是各國不一樣的煩惱——意大利有占GDP110%的外債，美國面臨接近10%的失業率，中國想兌現經濟增長率“保八”的承諾和高額外匯儲備保值增值的需求，墨西哥則要應付以8%速度下滑的出口……

　　要在一場會議中融合多方目標，最終發展為一致行動，既需要足夠的決心，也得有足夠的妥協。蔓延全球的危機，已經讓金融改革和經濟重振迫在眉睫，20個國家的領導人如何談判、如何角力，將影響世界經濟的下一頁怎樣書寫。

　　IMF增資與中國

　　每當金融危機來臨，人們就會感嘆：國際金融體系中的最終貸款人——國際貨幣基金組織(IMF)實在太窮了。

　　細數IMF的“家底”，現有成員交納的資金和黃金儲備共2000億美元，此外還有兩個借款安排之下成員承諾的借款額500億美元。相比之下，美國奧巴馬政府推出的刺激計劃總額7870億美元，幾乎是IMF“錢包”的3倍。無怪乎當IMF總裁斯特勞斯—卡恩3月提出將該組織資金翻倍，達到5000億美元時，美國財長蓋特納口氣更大，認為需要7500億美元。

　　按照斯特勞斯—卡恩和蓋特納的說法，IMF需要增資2500億到5000億美元。問題是，錢從何處來？

　　“要使國際貨幣基金組織在未來能更好地發揮作用，份額增資是最根本的一個途徑。”中國人民銀行副行長胡曉煉3月23日在記者招待會上說。

　　IMF資金匱乏問題的根本解決，有賴于其份額的改變，而這會導致投票權、資金交納等也發生相應變化。經過2008年的修改，中國目前擁有IMF總份額的3.72%。但是，作為世界經濟第三大國，中國的份額不僅遠遠落后于美國和日本，也落在德國、法國、英國的后面。

　　按照有關程序，IMF下次份額調整可能還要等三年時間，其間還有眾多疑問有待回答。例如，如何讓份額較多的歐洲國家甘愿“舍己為人”？美國擁有17%的份額，而IMF重大決策需要85%投票權的同意，因此，美國事實上擁有對重大決策的一票否決權。從該國的經濟實力和國會的政治氣氛看，份額讓步甚至放棄否決權幾乎是“不可能任務”。

　　盡管困難重重，但當下的經濟危機和部分歐洲國家的亟待援助，或許給原本艱難的談判打開了窗口。

　　“目前一些中歐國家陷入了嚴重財政困難，很明顯，歐洲需要國際貨幣基金組織增資，以幫助經濟受困的國家。”英國前首相布萊爾3月在華訪問期間對《財經》記者說，“中國是(經濟危機)解決方案的關鍵之一……人們會意識到，權力已經轉向東方。”

　　在3月14日的G20財長會議上，已經有部分改革內容提升了發展中國家的權利，如同意改變IMF和世界銀行領導人任命的規則，從歐美輪換改為基于能力的遴選等。但是，僅有一天時間的G20元首峰會，在眾多參與者和密集的議題之下，很難在IMF份額變化問題上產生什么實質性成果。“4月2日的峰會可能釋放出朝這個方向變化的信號，但不會達成關于投票權變化的具體協議。”美國智庫外交關系協會研究員斯圖爾特帕崔克(Stewart M.Patrick)說。

　　胡曉煉表示，鑒于目前危機和融資的急迫性，“我們對于IMF采取多種形式的融資、包括新借款安排，也在進行研究和考慮。同時，我們積極支持IMF采取發行債券的方式融資。”

　　在目前IMF的體系下，短期融資的渠道包括出售儲備黃金、與成員國達成借款協議等。

　　就黃金來說，美國政府提出要在近期請求國會批準，讓IMF賣掉部分黃金來支付日常運作的費用。但現在這個組織手上的黃金價值總共90億美元，遠遠不夠滿足成員國的融資需求。

　　發債是IMF章程中允許的做法，但歷史上從未使用過。此外，新舊兩個借款安排(General Arrangement to Borrow和New Arrangement to Borrow)也是比較可行的途徑。兩個協議分別成立于1964和1998年，由相對富裕的國家通過它們做出借款承諾，就像一張集體“信用卡”，經過IMF之手，供危機中的國家提款救急之用。

　　此輪危機中，日本已經于去年承諾，拿出1000億美元給新借款安排，IMF能在一年之內提取，并視需要可將信用延續五年。美國和歐洲也在今年3月分別宣布，以同樣方式向IMF各承諾1000億美元。“外界會希望外匯儲備較多的國家，如中國和沙特，做出類似規模的承諾，”帕崔克說。

　　“借給IMF的錢不是對外援助，而是投資，與其他的海外投資一樣，獲取基于市場利率的收益。”IMF駐華代表費達翰(Tarhan Feyzioglu)在接受《財經》記者采訪時說。

　　中國顯然有必要在危機當頭的時候履行大國責任。但相較于將錢借給IMF，中國更希望IMF能探討發債等新的籌資形式。“中國積極支持IMF探討采用更加創新的方式進行融資。”胡曉煉對媒體說，“如果IMF采取發債的方式籌集資金，中方將會積極考慮購買。”

　　購買IMF債券對中國有諸多好處：首先是及時籌資，使處于困境的國家拿到錢；其次，IMF是多邊政府組織，政治杠桿的地位比較高，違約風險低；第三，中國外匯儲備大部分是美元或美元債券，購買IMF債券可以更好地配置資產；第四，中國希望通過與發債相關的談判，以債權人身份增加對貸款定價和使用的發言權。

　　據《財經》記者采訪獲知，中國人民銀行正在與IMF就此進行談判。在談判的多種選擇中，除認購IMF債券外，還包括以類似私募的方式向IMF提供貸款，以求較快地、定向地向借款方提供貸款。作為貸款方，中國亦希望對借款方和貸款條件都有比較大的決定權。

　　“資助方通過IMF發放貸款時，貧國往往是被動接受危機沖擊，應有較大的利率折扣。對那些富國的貸款利息則要高一些，利率折扣小，這是因為它們自己的宏觀政策不當。這種獎罰政策更為市場化，在道義上是站得住腳的。” 一位中國政府投資機構的高級官員這樣評論道。

　　3月27日，國際貨幣基金組織總裁斯特勞斯-卡恩在歐洲舉行的記者招待會上回答《財經》記者提問時說， IMF章程允許其發債，盡管在過去60年里面從來沒有使用過。IMF將盡快發債，以特別提款權(SDR)計價，供各國央行購買。

　　刺激計劃各執己見

　　如果說人們對向國際貸款人IMF增資的緊迫性尚能基本取得共識，各國用多少錢來刺激自己的經濟，則極難有定論。

　　臨近峰會，德國總理默克爾頻頻發言，擺出“絕不擴大刺激計劃”的姿態。

　　“不應該忙于不現實的刺激方案比賽。我們已經做了該做的努力。”默克爾3月中旬在倫敦下議院發表演說時稱。

　　此前，法德兩國首腦聯名向歐盟現任主席遞交信件，呼吁把金融體系監管，而不是更多的刺激方案作為倫敦峰會的主要任務，這也得到了歐盟輪值主席的高調響應。

　　歐盟如此緊張，是因為美國已經將刺激經濟作為G20的頭等要事。3月11日，美國發布一份G20要點列表，開頭即稱，G20國家都應拿出激進的財政刺激行動，認為惟有共同行動，才能收到最大化刺激的效果。

　　“美國的一些擔心是合理的。它的財政投入那么多，一些投入比較少的國家就指望美國經濟恢復之后向美國出口，最后讓美國背上更多的債務。”英國智庫歐洲改革研究中心的首席經濟學家西蒙迪佛得(Simon Tilford)在接受《財經》記者采訪時說，“矛盾的是，日本、德國和中國，一方面希望美國增大刺激計劃，提振內需，最終拉動全球的出口；另一方面，又都要求美國審慎消費。”

　　美國的希望是在2009年和2010年兩年里，各國拿出各自GDP的2%來刺激經濟。根據IMF今年2月公布的一份報告，九個經濟大國中，只有美國和中國達到這個標準，德國、加拿大、日本和英國為1.5%左右，法國和意大利僅分別為0.7%和0.2%。

　　不過，單純比較財政刺激計劃的數額大小不免偏頗。首先，各國社會保障體系基礎不同。其次，各國舉債的意愿與能力也各異。例如，德國在“一戰”和“二戰”后都曾經深受超級通貨膨脹之苦，對通脹心有余悸，政府一直保持預算盈余，對舉債注入大量流動性十分不情愿。而背負的債務已相當于GDP的110%的意大利，又要到哪里去借款刺激經濟呢？

　　“美國有其他國家沒有的優勢，這就是美元的世界貨幣地位。他們能很容易借到錢，不存在美元破產的擔心。對其他的國家而言，加大刺激就會增加債務負擔。”迪佛得說，“美國之外，現在有能力拿出更多刺激的大國無非就是日本、中國和德國。”

　　盡管美英等“刺激派”和德法等“反刺激派”在媒體頻頻交鋒，但拿出多少財政開支來刺激經濟畢竟是一國自己的事，美國再急，也只能提出建議。

　　反保護主義言行難一

　　經濟振興的另一個核心內容是抵制保護主義。峰會前夕，世界銀行于3月17日發布一份研究報告，稱20國集團中有17個(除南非、沙特阿拉伯和土耳其)近期都實施了貿易限制措施。然而，就在2008年11月召開的華盛頓的G20峰會上，各國元首還共同發表聲明，承諾“至少在12個月內不采取保護主義措施”。

　　“面對危機最糟糕的反應是保護主義，不管是來自‘前門’還是‘后門’的保護主義，都是錯誤的。”布萊爾對《財經》記者說。他表示，每個人都會說反對保護主義，所以來自“前門”的明目張膽的保護主義不太可能，但需要警惕來自“后門”的隱性的保護主義，例如環境標準等，它們可能被用來阻止海外商品進入。

　　世界銀行的報告也提出，提高關稅僅占這17國保護措施的三分之一左右，且全部由發展中國家采用，并不是當前保護主義的主要手段。

　　但是，各種非關稅壁壘花樣繁多。例如，阿根廷對部分進口產品實行非自動許可證，印度尼西亞要求五類商品只能在五個港口和機場進關。此外，一些國家還提高了進口標準、采取出口補貼等。例如，各國普遍提出對汽車工業進行補貼，總額高達480億美元左右，而這多數發生在高收入國家。

　　世界銀行的報告認為，出口補貼是各國實行貿易保護的主要措施。在47項限制貿易措施中，發達國家占有12項，并且全部是出口補貼和相應的支持措施。發展中國家占35項，其中31%采取了出口補貼的形式。

　　這份報告中涉及中國的部分，提到了中國禁止進口愛爾蘭豬肉、增加出口退稅、補貼汽車業等。而海外保護主義針對中國的行動，包括歐盟禁止中國出口的水果干、印度禁止進口中國玩具等。

　　G20峰會上，元首們很可能再一次發起對保護主義的一致聲討，但是有效對策難覓。至于已經奄奄一息的多邊貿易框架，即世貿談判多哈回合，能否在峰會后重啟，許多人都不看好。

　　“就個人來說，我很愿意看到世貿談判成功，這對全世界都有好處。但這會是G20討論中很困難的一點。”布萊爾說。

　　目前美國和英國的G20公開文件中，都建議提高對跨國貿易的信貸支持。或許，這會成為本次峰會在貿易方面的主要成果。

　　金融改革分歧重重

　　經濟和金融無疑是這次峰會的兩大內容。在金融方面，各國的分歧未必比經濟更小——遠有全球貨幣體系重構之爭，近有對國際金融監管的力度和機構的不同看法。

　　3月16日，俄羅斯率先提交議案，要求G20峰會引入“超國家儲備貨幣”。3月23日，中國人民銀行行長周小川在央行網站發表文章，提出在長期內用超主權儲備貨幣來改革國際貨幣體系。

　　文章如重磅炸彈，立即在美國引起強烈反響。美國媒體紛紛將之視為中國在金融危機中要增加話語權的跡象，同時也擔憂美元或將失去在國際貨幣體系中的主導地位。

　　美國總統奧巴馬3月24日作出回應：投資者對美國經濟有信心，美元現在格外強勁。他說：“我不相信有必要建全球貨幣。”

　　美國財長蓋特納和美聯儲主席伯南克3月24日在國會作證時，也都表示并不認同中國的提議。顯然，美國仍會捍衛美元作為全球最主要儲備貨幣的地位。

　　可以想象，倫敦峰會上，“誰有印鈔票的權力”將會成為爭議的話題之一。而在當下，美歐之間關于金融監管的具體操作也持有不同看法。

　　一份透露給媒體的G20峰會前期工作小組的報告顯示，G20參會代表將原則上通過為金融機構和金融活動套上“緊箍咒”的“24點計劃”，從產品、機構、國內監管和國際監管幾個層級共同搭建一個風險防火墻。

　　“現在世界需要協調一致的行動來重振信心，但是金融監管程度到底多嚴為好，很難界定。”帕崔克說，歐洲希望監管更加嚴格，建議的很多條令非常細。但哪些條款是為了抵抗危機，哪些是永久性改革，應該做出區分；此外，有些國家政治經濟環境適合監管更加嚴格，有的則不適應，這種不同的情況也應得到考慮。

　　以監管機構為例，盡管各國都贊成需要重點監管規模大且構成復雜的金融機構，但美國傾向于國內監管，而歐洲傾向于由國際機構監管。

　　英國金融服務管理局(FSA)提交的報告中，則包含將巴塞爾協議對銀行核心資本金要求翻倍的建議。對此，急于重振銀行活力的美國也未必認可。

　　不過，盡管分歧不小，金融危機當前，目前還是有不少建議得到了多方支持，比如加強對對沖基金、“影子銀行”、跨境資本流動、“避稅天堂”等的管理，以及擴充重點國際金融機構，賦予它們更多權力，并改善其代表性等。

　　中國人民銀行行長周小川在3月26日發表的一篇文章中也列舉了中國的現實：微觀層面上建立逆周期機制，尤其在信用評級、公允價值計算和資本充足率要求三方面改革順周期的問題。

　　或許，先在G20峰會上定下應對危機的基調，再通過各國和IMF、世界銀行、金融穩定論壇、世貿組織等國際組織的具體行動，協調各方力量，共克時艱，才是4月2日這一天的會議被載入歷史而不是迅速被人遺忘的惟一途徑。而中國金融監管者頻頻發出自己的聲音，不僅是要求，而且已然參與到制定國際規則的討論中，使這次峰會對中國的意義格外不尋常。

　　正如經濟合作與發展組織(OECD)秘書長古利亞(AngelGurria)，3月20日在北京接受《財經》記者專訪時所說：“從現在開始，每一天都是4月2日，你會一直談論它。但沒有哪一個日子是有‘魔力’的，你不可能在一天之內達成所有目標。但這個日子能幫助你集中注意力，幫助你做出準備，幫助你完成功課，幫助你取得最大程度的進步。”

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