⊙本報記者 苗燕

　　央行行長周小川日前撰文指出，全球儲蓄率不平衡客觀存在，儲蓄率高低差異的原因多樣，似不能簡單地將儲蓄率高低說成只與匯率有關。希望某些長期特性在短期內改變不切實際，解決儲蓄失衡問題，需要綜合藥方。

　　文章提出，盡管高消費-低儲蓄的經濟增長模式難以持續，但當下并非美國提升儲蓄率的最佳時機，還需同時平衡刺激消費和恢復經濟增長。東亞國家降低儲蓄率也需從增長模式、產業結構、價格體系等多方入手。當然，匯率形成機制改革也是其中一部分。

　　此外，文章認為，各國和國際組織應加大合作力度，加強對國際投機資本的監管，提高國際資本流動透明度。在新興市場出現短暫性國際收支危機時，國際救援措施應迅速，附加條件應適當減少，以提高新興市場國家的安全感。從國家層面講，會鼓勵這些國家減少外匯儲蓄，擴大內需。

　　周小川建議，應合理引導儲蓄盈余更多地流向發展中國家和新興市場經濟體。新興市場的儲蓄流向發達經濟體既不合理，也不符合后者尋求增加儲蓄的愿望。東亞國家儲蓄率調整不可能在短時間內顯效，產油國高儲蓄率在油價未大幅下降前提下仍將維持較高水平，因此全球儲蓄不平衡在一段時期內仍會存在。

　　當前，美元是最重要的國際儲備貨幣。而全球外匯資產過度集中于單一貨幣，容易出現事與愿違的異�，F象。因此，文章建議，除加強監管合作、引導儲蓄資金合理流動外，國際社會還應推進國際貨幣體系改革，加強對主要儲備貨幣發行國經濟金融政策監督，提升特別提款權的地位和作用，長期內穩步推動國際貨幣體系向多元化發展。

　　文章介紹了中國維持高儲蓄率的原因，并指出：“中國政府降低儲蓄率的意圖是明確的”，但對影響儲蓄率的因素及其彈性、具體調整措施等仍需深入研究。文章認為，中國政府、國有企業等領域的改革不徹底，也影響了儲蓄率的調整。

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