東方早報記者 姚偉 實習生 徐一冉

　　“一個是六年新低，一個是十年新低”，國家統計局昨日發布的2月份居民消費價格(CPI)和工業品出廠價格(PPI)數據充分印證了中國面臨的通縮壓力。

　　根據數據，2月份CPI同比下降1.6%，PPI同比則下降4.5%。即便忽略春節因素，即將前兩個月數據合并看待，CPI同比下降0.3%，PPI同比下降3.9%，跌勢仍然明顯。

　　簡單地理解，CPI代表著消費品價格，即百姓生活成本的高低；PPI代表著原材料價格，即企業生產成本的高低。若CPI持續兩季下跌往往意味著經濟陷入通縮。

　　但值得注意的是，就在官方力陳我國尚未真正進入通縮的同時，似乎不少的學者也愿意相信，積極的政策刺激能夠讓我國經濟熬過最危險的6個月，中國不會進入“通縮時代”。

　　肉價、油價拉低“物價”

　　國家統計局昨日發布的數據顯示，2月份CPI同比下降1.6%，成為自2003年1月來的首次負增長。

　　如果看分項數據，2月CPI迅速回落的主要原因是食品價格的快速下滑。由于春節因素消失和去年基數較高，2月食品CPI轉為負增長，同比下降1.9%，嚴重拖累了CPI數據。

　　更具體地說，肉類價格回落較為明顯，拉動食品價格下跌的作用最大。2月豬肉價格同比下降18.9%，跌幅較上月增加5.6個百分點。

　　不過，在專家學者看來，非食品CPI的下降更值得警惕。因為與食物相比，非食品價格的下降更能證明內部需求的放緩。

　　根據國家統計局的數據，2月份非食品CPI同比下降1.2%。繼上月之后，非食品CPI再次出現負增長，并且降幅增加0.6個百分點。

　　至于已經持續下降3個月的PPI數據，本月降幅比上月擴大1.2個百分點，下降了4.5%。這也是該數據自1999年以來的新低。

　　這并不難想象，國家統計局的數據顯示，受到國際大宗商品價格暴跌的影響，2月份原油出廠價格同比降幅竟高達56.3%，跌幅較上月繼續增加。

　　“扛過最危險的六個月”

　　值得注意的是，早在國家統計局于昨日發布數據之前，便多有專家學者根據預期的數據討論中國經濟是否已進入通縮時代。

　　但隨著官方頻頻“發聲”解讀數據，越來越多的觀點傾向認為中國經濟尚未進入通縮，因為——按照最狹義的概念，物價持續下降6個月才能稱得上真正進入通縮。

　　而綜觀市場上的絕大多數評論，如果從6個月這個時間段來考量，似乎不少的專家都認為，“我們扛過這段時間沒有問題”。

　　一個最為明顯的事實是，此前國家出臺的4萬億元投資項目準備期已臨近尾聲，全國政協委員、央行副行長蘇寧昨日表示，“隨著政策的落實，將逐步影響到實體經濟，下半年經濟會有一個明顯起色。”

　　而此前的《政府工作報告》在CPI的目標設定上也為下一步政策預留了充分空間，不少學者都相信，如有必要國家可以進一步增加投資，譬如此前盛傳的“8萬億”。

　　“假設今年財政赤字增加到GDP的5%(目前尚不到3%)，政府公共債務占到GDP的80%，中國政府有足夠能力將這樣的政策至少維持十年。” 野村證券中國區首席經濟學家孫明春進一步向早報記者表示。

　　價改或適時啟動

　　有意思的是，就在昨日市場還普遍沉寂在通縮擔憂的陰霾下，卻有學者提醒中期即將遇到的通脹反彈。

　　摩根大通中國證券市場主管李晶昨日發表報告提醒：近期貨幣供應急增，可能轉化為較高的通脹。她同時指出，4萬億元人民幣的刺激方案及龐大的流動性如果能使經濟復蘇，將可能重新推動通脹。

　　事實上，隨著國家放松貨幣政策，銀行新增貸款在過去的兩個月內激增了近2.7萬億。目前市場還普遍預期，隨著CPI進入負值，央行或將不可避免地降息，這也將進一步增加市場的流動性。

　　不過，正如海通證券宏觀研究部經理、首席分析師陳露所說，“通貨緊縮是比通貨膨脹更難對付的幽靈”，短期內政府將精力置于防范通縮恐怕仍是毋庸置疑。

　　“東西便宜了表面上看是好事，但物價持續下跌表明社會消費信心不足，企業庫存增加、不敢追加投資，就會導致經濟增速下滑、就業崗位減少。” 陳露說。

　　上海證券宏觀經濟分析師胡月曉強調，不排除政府通過資源稅改革及公用服務業產品，如水價電價調整，來抑制CPI的下滑。

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