客觀經(jīng)濟生活的發(fā)展推動著學科的建設；推衍一步，如果一個學科不能適應客觀經(jīng)濟生活的發(fā)展，必將喪失生命力

　　黃達

　　金融學科演進歷程的概略性描述

　　首先，讓我們回顧一下金融學科的歷史演進過程。

　　1.幾千年前，人類社會突破了自然經(jīng)濟，貨幣進入了經(jīng)濟生活。相應地產(chǎn)生了對貨幣的理論思考。

　　貨幣是怎樣產(chǎn)生的？東西方社會都有很多這方面的論述。希臘的亞里士多德論述過，中國的司馬遷、管子、恒寬等都論述過。

　　貨幣與實物之間是什么樣的關(guān)系？晁錯有“夫珠玉金銀，饑不可食，寒不可衣”的名句；管子有“以虛蕩其實”的提法。

　　貨幣是好還是壞？說它好的，認為是“分財布利通有無者也”；說它壞的，認為其可以顛倒黑白，為一切罪惡之源。

　　貨幣制度應當怎樣建立？東西方社會都有討論。中國最早的有“九府圜法”的說法，后人沒有怎么弄懂；賈誼的“收銅七�！闭撌龅脛t非常明白。

　　2.借貸，特別是貨幣借貸進入經(jīng)濟生活，引發(fā)了對信用的理論思考。

　　在反對高利貸方面，東西方社會的態(tài)度是一致的。

　　但在對利息的態(tài)度方面，中國與西方有所區(qū)別：歐洲中世紀的教會對利息是徹底否定的。伊斯蘭教義也是這樣。中國的主流思想，一直反對過高的利息率，但從不否定利息本身的存在。

　　“國家”在很早以前就成為既是借錢方，又是放貸方了。圍繞著這些方面，有許多“政論”。在中國，當政者向農(nóng)民放貸起于先秦，到王安石變法時，產(chǎn)生了一場大爭論。

　　3.古代有銀錢業(yè)，幾百年前萌生了現(xiàn)代銀行。

　　它們是貨幣的經(jīng)營者和借貸的集中者，在經(jīng)濟生活中的地位日益提升。這必然有對經(jīng)營理念的論證和對經(jīng)營管理準則的總結(jié)。

　　4.然而幾千年來，對貨幣、對信用、對銀錢業(yè)，有很多思想和論述，但還沒有成為“學”。成為“學”的重要標志是在高等學府設置課程。

　　19世紀，在西方的一些大學，已經(jīng)開設有“貨幣學”和“銀行學”。

　　我沒有見到在大學穩(wěn)定開設“信用學”課程的記載。可能信用理論的利息部分被歸入了經(jīng)濟學或貨幣學；而借貸的運作成為銀行學的內(nèi)容。

　　“貨幣學”的內(nèi)容，重點在于討論貨幣價值的性質(zhì)和貨幣價值的決定，討論建立穩(wěn)定幣值的理想幣制，理論性較強；“銀行學”的內(nèi)容，重點在于歸納業(yè)務和經(jīng)營的已有做法和經(jīng)驗，理論探討較為膚淺。無論是貨幣學還是銀行學，都是用微觀分析方法進行剖析研究。

　　上世紀早期留學歐美的我國學子，在歸國后的著述中，多次提到貨幣學和銀行學這兩門課程分設的情況。

　　5.貨幣學研究貨幣，銀行學研究經(jīng)營貨幣的中介，都在大學里講授，或在一個學院、一個系講授，尤其是由一個人講授，必然會產(chǎn)生把兩門課程并在一起的沖動。

　　把兩門課程并在一起講授，最早約在19世紀和20世紀之交的這幾年。

　　有一本作者為Bradford的 Money and Banking，其1935第二版序言中寫到：“這本書是作者的 Money 和 Banking 二者整合而成為一卷本的修訂版�！边@說明，把貨幣學與銀行學合而為一門“學”的探索，在上世紀30 年代仍在進行。

　　6.合并之初的《貨幣銀行學》，多是在第一部分論述貨幣，第二部分論述銀行，合并的痕跡十分明顯。外國人寫的是這樣；中國人編的也是這樣。

　　二者的有機結(jié)合始于上世紀 20年代至30年代，那是西方現(xiàn)代經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟分析發(fā)展、形成之際。

　　就貨幣問題的研究看，一方面繼承了上世紀30年代之前的研究重點(貨幣價值和貨幣價值的決定以及穩(wěn)定幣值的理想幣制)，另一方面，在30年代后，則發(fā)展了著重從貨幣角度研究整個社會經(jīng)濟的宏觀均衡問題的方法。

　　就銀行問題的研究看，進入上世紀二三十年代之后，已不單純是對業(yè)務、運營及制度等方面的具體介紹，而是開始聯(lián)系貨幣問題，進行“學理”性的探討。其所以如此，是由于金鑄幣在發(fā)達國家已全然退出流通；而經(jīng)濟生活中形形色色的貨幣，幾乎無不是銀行所創(chuàng)造的。

　　同時，在上世紀20年代末，中央銀行成為金融界獨立研究的對象，并有獨立的《中央銀行學》著述面世。這反映中央銀行日益承擔著宏觀調(diào)控的使命。對中央銀行的理論研究，也構(gòu)成宏觀金融分析的重要內(nèi)容。

　　7.經(jīng)過對貨幣與銀行相互關(guān)系的理論探討，特別是宏觀分析日益入主貨幣銀行學并居于學科的主導地位，逐漸形成了今天我們貨幣銀行學的框架。

　　8.以股票、債券這類有價證券為主體的金融市場，在 19 世紀已有大發(fā)展。至于何時有獨立的有關(guān)資本市場的課程，還需要再查對。

　　在我的記憶中，上世紀30年代，中國有的商學院已開設這樣的課程，只是其重要性遠不如今天這樣顯赫。

　　關(guān)于資本市場方面，在銀行學中，或在貨幣銀行學的銀行論部分，講到銀行業(yè)務，早期有“證券、生金銀委托買賣”這樣的章節(jié)，在全書中分量較�。坏诙�次世界大戰(zhàn)后，則有了關(guān)于投資銀行和證券業(yè)務的專門章節(jié)。但從有關(guān)講述看，對資本市場的活動基本屬于業(yè)務技術(shù)性的介紹。

　　上世紀中期，金融微觀分析在基礎(chǔ)理論方面取得重大突破：比如，馬科維茨(1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎)的資產(chǎn)組合選擇理論；威廉•夏普(1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎)的資本資產(chǎn)定價模型；莫迪利亞尼(1985年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎)—米勒(1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎)定理，即M-M定理。沒有得到諾貝爾獎的尤金•費馬的有效市場假說，公認其理論意義毫不遜色。這些基礎(chǔ)理論的突破，其客觀背景則是資本市場(同時還有貨幣市場)迅速的、巨大的擴張，以及它們在經(jīng)濟中的地位日益提升。

　　這就推動了上世紀七八十年代有關(guān)金融市場和金融中介(特別是有關(guān)證券及其衍生工具)的微觀分析取得了迅猛發(fā)展；現(xiàn)代金融學(Finance),涉及一切經(jīng)濟行為主體理財?shù)睦碚摵湍Ｐ�，日益形成龐大的學科體系。在今天，現(xiàn)代金融學(Finance)已經(jīng)成為經(jīng)濟學科中的“顯學”。

　　9.面對微觀金融分析的發(fā)展，貨幣銀行學必然會擴充其已有的資本市場章節(jié)并提高其理論層次。

　　于是，貨幣銀行學在書名上發(fā)展為長長的 The Economics of Money, Banking, and Financial Markets。米什金寫的一本貨幣金融學的教科書可以作為代表，已流行了二十多年。

　　但是，如果說上世紀二三十年代開始的宏觀經(jīng)濟分析不斷地“擠進”貨幣銀行學并終于在這一學科中占有主導地位，那么，從上世紀下半葉開始迅速發(fā)展的金融微觀分析，不論從其分量看，還是從其方法看，已經(jīng)大大超出了貨幣銀行學可以容納的能力。

　　至于微觀金融分析本身的全部內(nèi)容，也不是一門課程所能容納了的。

　　10.回顧19世紀和20世紀之交到現(xiàn)在金融學的發(fā)展可以發(fā)現(xiàn)：

　　貨幣學和銀行學并在一起，構(gòu)成貨幣銀行學；并在吸收宏觀分析內(nèi)容以及部分微觀分析內(nèi)容的過程中，使自身的水平不斷得到提升。

　　貨幣學并未因貨幣銀行學的形成而中止其獨立的發(fā)展，直到今天仍保持其獨立地位。不過，其內(nèi)容日益“理論化”，好像越來越“高高在上”。

　　銀行學在與貨幣學合并為貨幣銀行學之后，也長期保持著獨立的發(fā)展。但近年來，在不斷分解、不斷組合之中，越來越融入金融微觀分析的學科體系之中。原來把所有金融中介包容在一門銀行學之中的情形好像已不多見。

　　發(fā)展越來越快速的金融微觀分析，豐富和提升了金融學科的內(nèi)容及其水平；它與貨幣銀行學相并行，獨立發(fā)展，并在金融學科中獨領(lǐng)風騷。

　　有一個上面沒有提到但需要討論的問題：保險學科在金融學科體系中如何定位？首先，保險學科是金融學科體系中的一員，這點好像并無異議。其次，不論在金融學科體系中如何定位，保險學科已經(jīng)足夠壯大，不會被其他金融學科所吞并、所消化。再次，在金融宏觀分析和金融微觀分析中，保險學科與其他學科之間理論聯(lián)系的深入探討，對于提高保險學科和金融學科的整體水平有重大意義。這方面的研究還有待推進。

　　11.上面論述的就是演進到今天的金融學科體系的大體格局。

　　我們可以畫出一個有待補充和訂正的金融學科演進框架圖(不包括保險學)。

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