記者了解到，由財政部代為發行的地方債券，將通過招標承銷機構的方式向社會發行，發行后的代發地方債券，將可以在銀行間市場以及證券市場流通。這意味著交易市場上在2月以后，又將出現一個新的產品——(代發)地方債券。

　　消息人士告訴記者，如果地方政府未能按時將到期本息在規定時間內繳入財政部專項賬戶，將被予以罰息處理，在中央地方財政分賬結算時，予以扣回。

　　嚴格管制

　　盡管面臨大規模刺激經濟增長計劃的巨額開支，但中央對地方政府發債仍保留著“謹慎”的余地，實際上，這只是一次“有限的開禁”。

　　記者了解到，為了規范此次中央代發地方債券工作，國務院和財政部分別制定了前文所述的三份文件，這三份文件除了搭建了中央政府代發代還地方債券的基本框架之外，也傳達了中央政府的“嚴管之意”。

　　“現在這三份文件還在修改當中�！鼻笆鼋咏�財政部的消息人士告訴記者，顯然，中央政府希望借此三項文件，規范地方政府的發債行為，“堵不如疏”。

　　2008年11月，中央政府出臺4萬億規模經濟刺激計劃后，地方政府相繼出臺自己的投資計劃，陸續24個省市的投資計劃加總，資金規模高達18萬億元，近乎4倍于中國的年財政收入總額，于是，資金來源成謎，除了信貸和財政直接投入外，允許地方發債刺激經濟發展的呼聲漸起。

　　于是，中央代發地方債的“折中開禁”的方式出爐。記者了解到，按照上述三份文件提出的框架要求，將只有省級政府和計劃單列市具備通過中央代發地方債券的資格，而對于較大規模的地級市以及縣級市，都嚴格禁止其發行地方債券。

　　“地方發債后募集的資金，將被限定用于中央財政投資地方項目的配套工程，以及民生項目，不得用于經常性支出，也就是車馬費、招待費或者辦公經費，而國務院在最終測算、核準地方發債的規模時，也將依據中央財政投資地方項目的配套工程、財政收入承載能力等指標作為依據�！鼻笆鼋咏�財政部的消息人士稱。

　　除此之外，國務院還將審批、檢查地方國債的使用情況，同時要求地方債券所募集的資金納入地方財政預算管理，報人民代表大會審核、監督。

　　盡管如此，地方政府發行債券的潛在風險仍然不容忽視。記者了解到，根據主管部門財政部的測算，即便在嚴格禁止地方政府發債的年代，截至2007年底，中國地方政府性債務總額仍達到40000多億元，其中直接債務占80%，剩余20% 為擔保性債務。而隱性債務，則無法統計。

　　如何把握這道大門開合的松緊，又將是一道考驗中國最高決策層智慧的命題。中國經營報記者：李樂