再從物價走勢來看，10月份的CPI漲幅為4%，展望未來，有望繼續(xù)回落。“我們預計，CPI到11月回落至3.5%以下，到12月則可能回落至3%以下，明年上半年甚至不排除出現(xiàn)通貨緊縮的可能性。物價走低，為大幅降息打開了空間。”中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻說。

　　重拳會怎樣

　　有利于改善企業(yè)經(jīng)營，但光靠貨幣政策調整還不夠

　　光大證券首席宏觀分析師潘向東認為，當前經(jīng)濟運行中的主要問題是微觀經(jīng)濟細胞——企業(yè)特別是中小企業(yè)受到?jīng)_擊、遇到困難，此次大幅下調“二率”有利于改善企業(yè)經(jīng)營。

　　存款準備金率下調有利于增加銀行可貸資金，對中小銀行加大下調幅度則是為了支持中小企業(yè)的發(fā)展；此外，下調法定存款準備金和超額存款準備金的利率，意在鼓勵銀行將資金投向市場而不是存在央行吃利息；下調再貸款、再貼現(xiàn)利率，意在鼓勵商業(yè)銀行向央行借款。

　　“這些措施都保證了銀行體系流動性的充分供應，使企業(yè)更容易獲得貸款；央行還大幅下調貸款利率，有利于減輕企業(yè)的融資成本。這樣一來，可望增強對企業(yè)的金融支持。與此同時，央行大幅下調存款利率，有利于刺激消費，減輕企業(yè)不斷上升的存貨壓力。凡此種種，都有助于企業(yè)克服困難、增強活力。”潘向東說。

　　不過，也有專家認為，從當前的實際情況看，由于企業(yè)盈利水平下降，銀行放貸特別是對中小企業(yè)放貸出現(xiàn)了比較慎重的傾向，未來甚至不排除出現(xiàn)“惜貸”的可能性。要增加對企業(yè)的信貸支持，光靠貨幣政策調整是不夠的，還需加大財政、稅收和貨幣政策的協(xié)調配合力度，比如大力扶持中小企業(yè)擔保機構發(fā)展，針對不同企業(yè)采取出口退稅和減稅的相關政策等。

　　股市波幾何

　　股市的投資價值將進一步顯現(xiàn)

　　“這次大幅降息正是時候，為股市信心及時加了一把‘火’。”投資者鄭先生得知降息的消息后，馬上對朋友這樣說。擴大內需的十項措施出臺后，一直低迷的股市出現(xiàn)了一波反彈。但指數(shù)幾次突破2000點都沒有成功，剛剛凝聚的人氣又有所沉寂。他認為，此時降息，有助于促使市場擺脫反彈后繼續(xù)下跌的陰影。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，利率的降低可以讓股票市場對應的估值水平相應提高，有利于提高投資者的信心，為資本市場的發(fā)展提供了良好環(huán)境。而且這次降息超出了人們的預期，對證券市場來說會起到非常正面的作用。其中對利率敏感型和高負債率企業(yè)影響會比較大，比如地產(chǎn)等行業(yè)。

　　“對銀行業(yè)來講，此次降息基本上是存貸款利率同比調整，而一年以上的利率調整大于一年以下的利率調整幅度，考慮到銀行中活期存款占比較大，對銀行的息差是有不利影響，但從另一個層面來看，利率的降低對銀行控制壞賬率有好處，可以提升銀行的資產(chǎn)質量。”郭成東說。

　　中信建投研究所研究員劉獻軍告訴記者，目前股市整體的隱含收益率按保守水平計算為4.2%，比一年期貸款利率略低。隨著利率的下調，股市的投資價值將進一步顯現(xiàn)。如果從股票、債券、現(xiàn)金的配置來看，目前債券的空間已經(jīng)不大，現(xiàn)金在降息后收益率水平也不斷下降，而股票的價格則已進入合理區(qū)間。因此，降息對于新增資金進入股市將發(fā)揮較有力度的促進作用。(田俊榮　許志峰)

　　央行年內前三次下調利率(鏈接)

　　自9月16日起下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點。與此同時，還宣布下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。

　　從10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，從10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行近9年來首次下調所有存款類金融機構人民幣存款準備金率。

　　從10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中一年期存款基準利率由3.87%下調至3.60%，下調0.27個百分點。一年期貸款基準利率由6.93%下調至6.66%，下調0.27個百分點。(據(jù)新華社電)