張大偉 制圖

    盡管降息時機在預料之中，但是央行一次性下調存貸款基準利率108個基點，卻大大出乎市場的意料。更讓市場驚訝的是，央行的“大動作”不僅出拳重，且各種政策調控工具一起上陣。不僅下調存貸款基準利率，還針對不同機構，差別化地下調了存款準備金率。

　　此外，央行還少有地下調了再貸款和再貼現的利率，以及法定準備金和超額準備金的存款利率。加上此前央行取消了對商業銀行的信貸規模管控，以及公開市場操作，貨幣政策工具幾乎傾巢出動。這在近年來的貨幣政策調控中，是極為罕見的。

　　業內人士認為，央行“大動作”的目的，就是為了促進貨幣信貸增長，發揮貨幣政策在支持經濟增長中的積極作用，進而增加市場信心，引導預期。

　　⊙本報記者 苗燕 但有為

　　貨幣政策“大踏步前進”

　　在近年來的貨幣政策調控中，央行多偏好于選擇“小步快跑”的調控方式。即便是在去年流動性過剩狀況較為嚴峻的情況下，央行仍然采取了逐月上調0.5個百分點存款準備金率的方式來收縮流動性。但在當前的經濟形勢下，央行選擇了“大踏步前進”。央行此次下調108個基點的存貸款利率，相當于往常的4次降息幅度。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳指出，在當前宏觀經濟快速下行、通脹已經不構成威脅的背景下，在短時間內大幅降息有利于提振市場信心，刺激微觀經濟，對整個宏觀經濟是重大利好。

　　西南證券研發中心副總經理解學成則分析說，前三次降息，基本上是跟隨歐美國家一起降息，而這次主動、大幅度降息，表明中央已經將注意力完全轉移到了刺激內需保經濟增長的方向。

　　資料顯示，8月份生產資料價格走勢大幅下降標志著經濟正在趨向偏冷，總需求開始大幅度收縮。三季度GDP增速也回落至9%，部分機構更將明年的GDP增速預測調整到了7.5%。解學成指出：“這些數據表明，當前應該是果斷出手的時候了”。

　　亞行高級經濟學家莊健也稱，適度寬松的貨幣政策，正在變得更加偏“寬松”。這是為了鼓勵增加貸款、增加生產、消費，希望盡快扭轉經濟慣性下滑的趨勢，力保4季度和明年1季度的增長。