銀行積極響應(yīng)

　　對(duì)于擁有大量回流存款的銀行而言，并購(gòu)貸款能出臺(tái)，無(wú)疑是一件好事。

　　市場(chǎng)普遍擔(dān)心，中資銀行的高增長(zhǎng)是難以為繼的。凈息差將逐漸呈現(xiàn)收窄的態(tài)勢(shì)，而銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比雖然在提高，但總體占比仍不足10%的現(xiàn)狀，表明在下半年銀行盈利預(yù)期受到宏觀調(diào)控影響而并不明朗的情況下，中間業(yè)務(wù)顯然還不足以成為銀行的重要收入來(lái)源。

　　近日，高盛甚至將中國(guó)銀行業(yè)2009年和2010年的業(yè)績(jī)收入預(yù)期，平均下調(diào)了6%-7%，其中，中小銀行下調(diào)了8%-10%。在14家上市銀行中，高盛僅維持工商銀行的“買入”評(píng)級(jí)，其他13家銀行都被給予了“中性”或“賣出”評(píng)級(jí)。理由是，在此輪中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的周期中，中國(guó)的商業(yè)銀行尤其波動(dòng)率較大的中小銀行，2009年的資產(chǎn)質(zhì)量和息差收入正變得不確定。

　　并購(gòu)貸款若開禁，銀行又多了一項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。郭田勇認(rèn)為，銀行當(dāng)然會(huì)積極響應(yīng)。而且這類貸款的利率較高。而相對(duì)于收益，風(fēng)險(xiǎn)也不是太高，一般都會(huì)用被購(gòu)并公司資產(chǎn)(包括目前資產(chǎn)以及將來(lái)的現(xiàn)金流等)來(lái)?yè)?dān)保。而銀行的公司業(yè)務(wù)部門，也會(huì)綜合考慮并購(gòu)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和所投向的企業(yè)情況。

　　同時(shí)，銀行的投行部門早已摩拳擦掌，無(wú)奈因?yàn)榕普杖笔Ф�落后于券商的投行部門。一位券商投行人士告訴本報(bào)記者，今后銀行的投行部門可以利用銀行的資金優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大與并購(gòu)相關(guān)的業(yè)務(wù)范圍。

　　股權(quán)投資基金翹首企盼

　　受益最大的自然是收購(gòu)?fù)顿Y方。收購(gòu)的難題之一，即是融資。并購(gòu)貸款的開啟，使得收購(gòu)融資的渠道寬泛了許多。

　　一位從事并購(gòu)多年的人士告訴記者，我國(guó)現(xiàn)有的融資方式無(wú)法滿足企業(yè)并購(gòu)重組的需要，限制了并購(gòu)重組的進(jìn)行。今后并購(gòu)貸款能使得金融資本和產(chǎn)業(yè)資本緊密結(jié)合。從西方各國(guó)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，債務(wù)融資是杠桿收購(gòu)最重要的資金來(lái)源，不僅有商業(yè)銀行，還有大量的保險(xiǎn)公司、退休基金組織、風(fēng)險(xiǎn)資本企業(yè)等機(jī)構(gòu)都可以向優(yōu)勢(shì)企業(yè)提供債務(wù)融資。相對(duì)而言，貸款速度快、靈活性大。

　　蘇寧就曾表示，我國(guó)企業(yè)境內(nèi)外并購(gòu)實(shí)踐都要求我們盡快研究在條件具備的情況下，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)Α顿J款通則》進(jìn)行修改或者廢止，推出并購(gòu)貸款。

　　而2008年中國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)異常活躍，根據(jù)ChinaVenture統(tǒng)計(jì)，并購(gòu)案例數(shù)量和規(guī)模在二季度以來(lái)進(jìn)入高峰期。今年二季度，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共發(fā)生案例169起，數(shù)量環(huán)比增加225%，其中，已披露金額的案例126起，涉及并購(gòu)金額155億美元，環(huán)比增長(zhǎng)137%。

　　房地產(chǎn)近期的困境，自然讓人聯(lián)想到并購(gòu)貸款能否應(yīng)用于此，上述銀監(jiān)會(huì)人士明確表示，不會(huì)傾向于房地產(chǎn)業(yè)。

　　而且近期頻頻有產(chǎn)業(yè)資本意圖收購(gòu)上市公司股份，如海螺水泥持續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)買入多只同行股票，可口可樂(lè)收購(gòu)匯源果汁，還有新興鑄管大股東新興鑄管集團(tuán)增持了公司769.62萬(wàn)股；有研硅股大股東北京有色金屬研究總院增持公司股份22.72萬(wàn)股。9月1日，海信電器大股東海信集團(tuán)及其一致行動(dòng)人海信電子增持公司70萬(wàn)股。國(guó)泰君安認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)部的多空雙方逐漸達(dá)到均衡，市場(chǎng)將更加穩(wěn)定。

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