胡曉煉副行長(zhǎng)在阿根廷央行貨幣與銀行研討會(huì)上的致辭

　　尊敬的馬丁•雷德拉多行長(zhǎng)，女士們，先生們：

　　非常榮幸受邀來(lái)到美麗的布宜諾斯艾利斯參加本次研討會(huì)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)整體增速放緩、通貨膨脹壓力上升、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，各經(jīng)濟(jì)體面臨保持增長(zhǎng)和抑制通脹的兩難選擇。我很高興能夠就中國(guó)所面臨的挑戰(zhàn)及采取的對(duì)策同在座諸位進(jìn)行坦誠(chéng)的交流。

　　一、中國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

　　2008年以來(lái)，中國(guó)努力克服重特大自然災(zāi)害沖擊和國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不利因素，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展。上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)10.4%，增速比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，在高位上適度回調(diào)。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

　　一是投資、消費(fèi)、出口增長(zhǎng)相對(duì)均衡，內(nèi)需特別是消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有所增強(qiáng)。今年上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.3%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)21.4%，投資與消費(fèi)增幅差距由過(guò)去幾年一直在10個(gè)百分點(diǎn)以上縮小為4.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年，進(jìn)口同比增長(zhǎng)30.6%，出口增長(zhǎng)21.9%，進(jìn)口增速快于出口8.7個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差同比下降11.8%。

　　二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)，節(jié)能減排力度加大。上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)16.3%，增幅比上年同期回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中主要是六大高耗能行業(yè)回落5.6個(gè)百分點(diǎn)；附加值較高的機(jī)械工業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)分別增長(zhǎng)21.6%和17.6%。上半年單位GDP能耗同比下降2.88%，降幅比上年同期擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　三是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益進(jìn)一步提高，居民收入、企業(yè)利潤(rùn)和財(cái)政收入持續(xù)增長(zhǎng)。上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)14.4%，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入增長(zhǎng)19.8%，全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)33.3%。前五個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)20.9%，增幅較上年同期下降21.2個(gè)百分點(diǎn)，但剔除石油加工、電力等行業(yè)虧損后，工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)38.4%，增幅較上年同期提高約7.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　總的來(lái)看，目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是好的，整體上實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)改善、效益提高的目標(biāo)，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，國(guó)內(nèi)外不確定性因素較多也增加了中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題與挑戰(zhàn)

　　一是通貨膨脹的壓力。全球性通貨膨脹在相隔多年后卷土重來(lái)。雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體大多面臨通脹問(wèn)題，但新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體壓力更甚，宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性上升。從2007年下半年開(kāi)始，中國(guó)消費(fèi)物價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)上漲，2007年全年消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)累計(jì)上漲4.8%，其中一至四季度分別上漲2.7%、3.6%、6.1%和6.6%，呈加速上升態(tài)勢(shì)。今年上半年，CPI同比上漲7.9%，比上年同期高4.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　二是次貸危機(jī)的影響。次貸危機(jī)的爆發(fā)與蔓延，對(duì)美國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)都帶來(lái)了很大影響，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和潛在風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行會(huì)影響中國(guó)的出口。次貸危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息、美元的持續(xù)貶值和國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安使得國(guó)際資本流動(dòng)的不確定性增大。美元的持續(xù)走軟導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格不斷攀升，使中國(guó)面臨較大的輸入型通脹壓力。

　　三、當(dāng)前中國(guó)貨幣政策取向與貨幣政策工具的運(yùn)用

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題，2007 年末黨中央、國(guó)務(wù)院提出把“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。近期，根據(jù)形勢(shì)的變化，把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。圍繞這一目標(biāo)，我們已采取了多項(xiàng)措施。

　　中國(guó)人民銀行配合國(guó)家宏觀調(diào)控的總體部署，根據(jù)中國(guó)實(shí)際，運(yùn)用多種貨幣政策工具，靈活實(shí)施金融調(diào)控。主要包括：

　　一是運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率凍結(jié)流動(dòng)性。在貨幣政策操作的工具選擇上，中國(guó)人民銀行從中國(guó)國(guó)情出發(fā)，使用存款準(zhǔn)備金率等工具管理國(guó)內(nèi)流動(dòng)性。今年以來(lái)，五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，目前一般金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到17.5%。中國(guó)人民銀行在使用存款準(zhǔn)備金率工具時(shí)具有一定靈活性，對(duì)部分涉農(nóng)貸款比例高、資產(chǎn)規(guī)模小的農(nóng)村信用社和地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行較低的存款準(zhǔn)備金率。目前農(nóng)村信用社存款準(zhǔn)備金率已比正常水平低5.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，與大多數(shù)國(guó)家不同，中國(guó)對(duì)銀行繳存的法定準(zhǔn)備金支付利息，可以在一定程度上彌補(bǔ)銀行的存款成本。

　　二是靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。中國(guó)人民銀行主要通過(guò)發(fā)行中央銀行票據(jù)和債券回購(gòu)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　三是加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)。與保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通脹目標(biāo)相適應(yīng)，引導(dǎo)信貸規(guī)模適度增長(zhǎng)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信貸管理。同時(shí)，堅(jiān)持有保有壓，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)：限制對(duì)高耗能、高排放和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款；增大對(duì)“三農(nóng)”、災(zāi)后恢復(fù)重建、小企業(yè)、服務(wù)業(yè)、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等的信貸支持力度。

　　四是繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。繼續(xù)完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。2008年上半年，人民幣匯率中間價(jià)日均波幅已從2007年的62個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大到79個(gè)基點(diǎn)。

　　五是穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。目前，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革不斷深化。中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和交通銀行四家已改制銀行的公司治理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)績(jī)效得到持續(xù)提升；中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的改革基礎(chǔ)性工作取得重大進(jìn)展；國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的商業(yè)化改革穩(wěn)步推進(jìn)；農(nóng)村信用社改革取得重要進(jìn)展和階段性成果。