本刊記者 郭楠/文

　　編者按

　　《證券市場周刊》通過對資本市場富豪的財富變化進行細致的分析解讀,向讀者呈現出2007年中國內地資本市場富豪的財富狀況、財富分布、共同創富能力等全景圖,見證了資本市場2007年的風起云涌與民營企業的全面崛起。

　　截至2007年末,389個控股的421家上市公司總市值達到2.61萬億元,占A股總市值的6.54%;財富總額、持有上市公司的股東權益分別達到6512.06億元、1005.65億元,民營企業在資本市場影響力進一步增強。

　　在擁有巨額財富之后,家族富豪也以極大的熱情投身于社會公益事業,通過慈善活動,在回饋社會中詮釋著財富的魅力。同時,我們也排出了2007年“中小股東共富榜”以及“員工工資增長率/財富增長率”兩個榜單,進一步思考財富積聚的意義。

　　基于股票市值的家族企業財富會因為市場的劇烈波動,而發生較大變化,但是名次大幅落后的一定是那些財富風險值偏高的企業控制人。2007年的富豪榜我們已經考慮了這個因素——“財富風險值排行榜”將解讀誰是未來持續的強者。

　　根據家族企業投資、經營策略差異,我們繼續推出了家族企業控制人的“100企業家”和“100資本家”,兩大群體在2007年的財富差距進一步拉大,“企業家”再次在財富總額、控制市值等指標上勝出

　　351.50億元，這是蟬聯“2007中國內地資本市場富豪榜”榜首的張近東為這個榜單樹立的新標桿。2007年，蘇寧電器股價漲幅高達216.47%，大股東張近東的個人財富也同比例激增。

　　張近東是2007年資本市場爆發式增長的受益者之一，其財富增長的軌跡也是389個家族2007年的共同故事——隨著內地資本市場的飆升，家族企業總財富金額到達6512.06億元，較2006年大增2倍以上。

　　根據2007年年報，我們選取了中國內地上市公司中實際控制人為自然人或家族的所有民營企業(文中所指“家族”均為“家族/自然人”)，并以家族2007年A股市場最后一個交易日持有的市值為依據，繼2006年后再度推出“中國內地資本市場富豪榜”。

　　這張榜單與2006年相比，前十大富豪的財富出現了爆發式的增長，最低門檻已升高至100億元，而2006年邁入前十俱樂部還只需要30億元(表1)。

　　位列2007年榜單前十位的富豪分別是：張近東(蘇寧電器)、黃偉(哈高科、中寶股份、新湖創業)、何享健(美的電器)、梁穩根(三一重工)、曹德旺家族(福耀玻璃)、盧志強(泛海建設)、劉滄龍(宏達股份)、郭廣昌(復星醫藥、南鋼股份、豫園商城)、朱保國家族(麗珠集團、健康元)和劉永好家族(民生銀行、新希望)。

　　其中，何享健及劉滄龍為今年新晉前十大富豪，兩人2006年的排名分別為第19名、第23名。

　　家族企業財富激增

　　截至2007年末深滬兩市1591家上市公司中，389個家族共控股了421家上市公司，占比為26.46%，較2006年的27.57%有所下降。2005年和2004年，家族控股企業分別為360家和347家，占比分別為24.57%和23.75%。

　　自2004年以來，雖然家族控股的上市公司總市值在穩步上升，但其占所有上市公司總市值的比重卻在持續下降，這在很大程度上是由于大型國企回歸A股所造成的。截至2007年末，389個家族控股的上市公司總市值達到26103.56億元，為上年的2.95倍，市值占比卻由8%降至6.54%。

　　2007年，平均每個家族控股的上市公司市值也出現了大幅增長，達到了67.10億元，為2006年的2.6倍。

　　同時，近四年來，家族控股企業的財富金額、控制金額以及持有上市公司的股東權益均出現了大幅增長。截至2007年末，三項指標分別達到6512.06億元、9153.19億元、1005.65億元，分別約為上年的3倍、3倍、1.5倍；三項指標在所有上市公司中的占比則分別為2004年的6.03倍、5.75倍和1.86倍(圖1)。

　　數據還顯示，421個家族控股的上市公司2007年平均每股收益達到0.35元，同比增長60.48%，投資收益占利潤總額之比為26.18%，2006年這一數據為10.13%。

　　財富區間分布上移

　　389個“2007中國內地資本市場富豪榜”上榜富豪中，賬面市值超過300億元的只有一人，賬面市值在100億元以上達到了10位，而2006年只有2人。2006年，七成以上的富豪賬面市值都在5億元以下，2007年降為三成左右，大部分富豪賬面市值集中在5億元至30億元區間，財富區間分布明顯上移。從每個富豪平均擁有的賬面市值看，2004年至2006年分別為4.19億元、2.88億元和3.55億元，而2007年則大幅增至16.74億元，為2006年的4.7倍(圖2)。

　　富豪聚集蘇浙粵

　　從地域分布上看，家族富豪所控股的上市公司共分布于29個省市，其中，廣東省(集中于深圳、廣州等地)、浙江省(集中于杭州、寧波等地)和江蘇省(集中于江陰、南京和蘇州等地)名列三甲，上市公司家數分別達到69家、68家和41家；而貴州省、青海省、山西省和天津市則均只有3家(表2)。

　　房地產業出富豪

　　在家族企業控股的上市公司中，較少涉及到公用事業、金融保險、航天航空與國防、水務、電力、無線電信服務、醫療保健等國家壟斷經營，及進入門檻比較高，需要特殊的許可證或者牌照的行業。

　　數據顯示，相比2006年，機械和電氣設備行業的上榜增加最多，均增加了12家, 電子設備與儀器與房地產管理與開發分別增加了9家和8家。2007年，上榜數量最多的三個行業仍然是房地產管理與開發、化工和制藥，分別達到了44家、36家和34家(圖3)。

　　中小股東的財富榜

　　——共同創富能力差別大

　　為比較家族企業富豪自身財富增長率和其所控股公司中小股東的財富增長情況，我們設定了“中小股東收益率/富豪財富增長率”指標，其中，2007年中小股東年收益率=(2007年公司股價的年漲幅+2007年稅后每股紅利)/2006年最后一個交易日的收盤價2007富豪財富增長率＝(實際控股人2007財富金額-2006財富金額)／2006財富金額×100%指標數值越大，說明2007年該家族企業帶給中小股東財富的財富越多，共同創富能力越強。即，若“中小股東收益率/富豪財富增長率”大于1，表示中小股東的收益增長快于家族富豪們的財富增長；若該指標小于1，表示中小股東的收益增長落后于家族富豪們的財富增長。

　　在我們統計的287個家族企業中，“中小股東收益率/富豪財富增長率”大于1的為175家，小于1的為112家。其中，共同創富能力最強的富豪是排名第388位的ST東海A的控股人徐自力，2007年個人財富增長僅為8.79%，但其公司中小股東收益率卻達到了325.78%。另外，魯冠球2007年的財富增長率為34.02%，而帶給中小股東的收益率則高達176.25%(表3)。

　　共同創富能力最弱的則是ST華僑與多倫股份的控股人陳隆基，他在2007年財富排名第17位，“中小股東收益率/富豪財富增長率”僅為0.06%，在其自身財富增長5635.11%的情況下，給中小股東帶來的財富增長只有314.22%。

　　財富增長員工受惠

　　2007年，家族富豪們的財富迅猛增長，他們所控制的上市公司的員工薪酬情況又如何呢？

　　為此，我們設定了“工資增長率/財富增長率”指標，以年報現金流量表中的“支付給職工以及為職工支付的現金”及員工人數，計算出員工人均工資增長率(剔除掉在2007年新上市的家族企業以及在2007年發生過實際控股人變更的公司，樣本為289家；對于一個實際控股人同時控股多家公司的情況，對其所控股的每家公司的“支付給職工以及為職工支付的現金增長率”按市值進行加權)。

　　即，員工人均工資增長率=(2007支付給職工以及為職工支付的現金/2007員工總數)÷(2006支付給職工以及為職工支付的現金/2006員工總數)-1

　　工資增長率/財富增長率=員工人均工資增長率／[(2007年實際控制人的財富金額／2006年實際控制人的財富金額)-1]×100%

　　指標數值越大，說明該上市公司員工工資增速越快于富豪財富增長。當“老板”的財富增長率為負，員工工資增長率為正時，則“工資增長率/財富增長率”指標越小，即，“老板”的財富在減少，而其員工的工資卻基本持平或略有增加，這樣的公司一共有8家。

　　財富排名第86位的仁和藥業的實際控股人楊文龍，“工資增長率/財富增長率”達到1757%，意味著他所控股的公司員工的薪酬增長率達到了他自己財富增長率的17倍多(表4)。

　　而當“工資增長率/財富增長率”為負值時，表示家族企業的員工薪酬增長率低于富豪的財富增長率。統計發現，只有國能集團一家上市公司出現了實際控股人財富增長率和員工工資增長率同時為負的情況，其實際控股人是潘廣超，財富增長率為-2.61%，員工工資增長率-33.95%，職工工資比潘廣超個人財富下降更快。

　　值得注意的是，在“2007中國內地資本市場富豪榜”榜單前100名富豪中，只有18位進入了“工資增長率/財富增長率前100名”，不足兩成。比如，泛海建設實際控股人盧志強的個人財富排名第6，在增長50.70%的同時，其員工工資增長率為-5.53%，持有健康元和麗珠集團控股權的朱保國家族，財富排名列第9位，其財富增長率為369.96%，員工工資增長率為-15.33%。

　　在所有富豪中，“工資增長率/財富增長率”指標最小的是控股ST大江的俞乃奮，其財富排名第171位，同比增長19.92%，而其公司員工的工資卻下降了 57.77%。

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