莫衷一是

　　反通脹效果待檢驗

　　自去年以來，通貨膨脹成為了我國經濟的首要問題。所謂“此一時，彼一時”，人民幣升值很快便被決策層賦予了“控制通脹”的重任。

　　以升值對抗通脹，淺層的邏輯不難理解。對于在國際食品價格與大宗商品漲價造成的“輸入性通脹”，人民幣升值可以讓進口的商品便宜點，同時可以讓我國商品出口減少，對降低物價自然是水到渠成。

　　公開的數據也證實了決策層的意圖。自今年初以來，人民幣升值速度陡然加快，雖然在5月份后有所放緩，但截至上周五人民幣兌美元匯率停留在1：6.8190上，人民幣今年累計升值幅度約為6.5%。

　　但是，一年已經過去了，市場對于人民幣升值抑制通脹的效用卻莫衷一是。最新公布的上半年經濟數據顯示，CPI連續第二個月下降至7.1%，但依然維持在高位運行。接受早報記者采訪的多位經濟學家都認為，去年同期基數較高是目前CPI下降的主要原因。

　　有分析人士提出，人民幣升值的確降低了進口價格，但這樣的作用被美元大幅貶值帶來的國際原材料、大宗商品價格的快速上漲所抵消。在全球高通脹時代，人民幣升值對于降低通脹的作用有限。

　　中國社會科學院金融實驗室主任、中國經濟評價中心主任劉煜輝此前更是毫不留情地撰文指出，“以升值對抗通脹是本末倒置。”

　　他認為，中國作為一個巨型的經濟體，人民幣升值帶來的原材料價格的驟降將會大大激發國內企業的需求，將升值效力消彌無形。

　　值得一提的是，中央政策研究室調研室主任朱明春日前在接受早報記者電話采訪時表示，現在一致的呼聲是中國應改變單邊升值預期，但比較難，“匯率的調整對我們國家中長期發展，促進經濟結構調整，轉變發展方式，是必須的。”

　　監控熱錢

　　打消單邊升值預期

　　其實，無論是控出口、還是反通脹，或許都只是人民幣升值的表象。接受記者采訪的專家一致認為，隨著中國國力的強大，人民幣升值是大勢所趨，而人民幣也終究要朝著匯率自由化的改革目標邁進。

　　不過，對于升值的過程還是值得引起足夠的關注。事實上，近期三大財經報紙也都發表了相關的文章討論人民幣升值問題。

　　《中國證券報》題為《人民幣宜盡快“彈”起來》的報道從“出口趨緩”、“熱錢流入”等分析，認為人民幣宜盡快“反彈”。《上海證券報》報道稱，隨著中國經濟下行風險的顯現，基本面并不支持人民幣匯率持續快速升值。

　　對此，北京大學校長助理、經濟學院院長劉偉上周末出席由交通銀行舉辦的2008北京大學上海元培論壇間隙告訴早報記者，未來將有兩大因素決定人民幣的升值進程，“一是看通脹和失業率哪個是宏觀經濟的首要問題；二是看我國宏觀經濟對于人民幣升值成本的承受力。”

　　而自稱是商業經濟學家的陳興動則更為明確地對記者表示，“無論如何，人民幣單邊升值的情況必須有所改觀。”由于人民幣單邊升值，投機資本大肆進入國內，加劇了央行的對沖難度，對我國經濟安全形成潛在威脅。“一個升值問題的改觀，或將帶來十個問題的出現”。