熱錢藏匿何處

　　天下熙熙，皆為利來。逐利而動，是海外熱錢在中國不同經濟領域間翻轉騰挪的主要目標，也是它千方百計隱匿于中國的唯一軌跡。

　　從幾年前的大舉進入房地產市場到股票市場，到銀行體系，再到目前的民間信貸市場和大宗商品交易市場--這正是近年來熱錢進入中國的路徑圖。

　　2003年以來，國內房地產需求走高并一直處于高速增長階段，為追求可觀的房地產投資回報，境外大量熱錢開始進入中國房地產市場。有機構曾計算，期間美國房地產投資的平均年收益率只為6%到7%，而在上海、北京等一些特大城市，這一比率達到20%甚至50%。

　　在過去兩年來中國A股市場高歌猛進之時，海外熱錢開始轉移戰場，更多地進入到中國資本市場。中國銀行全球金融市場部日前發布的報告披露了次貸危機爆發前后熱錢進出A股市場的軌跡：境外資本在次貸危機開始的2007年下半年開始逐步撤離我國，而隨著人民幣對美元加速升值，在2007年底2008年初有初步的回流，在2008年4月，次貸危機逐步趨穩，國際資本市場逐步好轉時，資金再次出現大規�；毓�。

　　“值得一提的是，在當前資本市場趨冷的情況下，一部分熱錢正在進入到民間借貸市場�！睆埫髡J為，在從緊的貨幣政策調控下，商業銀行收緊信貸，沿海中小企業用資出現緊張，這給熱錢進入提供了新的藏匿之所。

　　今年春天，當江浙一帶的民營企業家受資金緊張之擾、面對地下錢莊高達30%的利息猶豫不決時，一些外資企業和機構瞅準了機會。

　　“我們了解到的情況是，外資企業會與一些中小企業簽訂所謂‘股權投資合同’，以股權投資方式為企業提供短期資金，幾個月后再要求企業以一定利潤將股權回購，從而實現短期內熱錢增值�！睆埫髡f，雖然目前的研究還不能得出具體數據，但這種方式在全國已具一定規模，同樣的方式也存在于大中城市的房地產信貸領域。

　　而當熱錢的投資回報開始變得撲朔迷離之時，一部分熱錢干脆存入中國的銀行，以賺取10%以上穩定收益。

　　“現在最好的投資就是把美元兌換成人民幣，然后把它們放進中國的銀行�！比A爾街一家對沖基金的工作人員王晨揚接受新華社記者，今年以來，他在紐約工作的一些朋友通過國內親屬，紛紛把美元兌換成人民幣。

　　熱錢涌動的暗潮還出現在了香港。由于將港元兌換成人民幣存入內地銀行，將獲得升值和利差雙重收益，一時間，香港居民到深圳存款的風潮愈演愈烈，與香港汽車到深圳加油的景象“交相輝映”。

　　此外，在國內大宗商品期貨交易、貴金屬開采等領域，也出現了熱錢的身影。