變數：加速升值未來能否持續？

　　今后人民幣匯率未來走勢如何？采訪中大多數學者認為，雖然人民幣對美元總體繼續維持升值態勢，但在美國次貸危機帶來的外需下降和國內經濟環境變化的背景下，人民幣升值的“加速態勢”在下半年未必持續，人民幣匯率走勢將取決于多個因素的強弱而定。

　　基于人民幣匯率改革漸進性、穩定性和可控性的原則判斷，彭興韻表示，人民幣匯率不可能持續加速升值下去，而隨著成本的累積效應，出口加速回落的因素會降低持續升值的可能性。

　　“國內出口退稅及最低工資改革政策都會對出口產生影響，目前我們沒必要疊加這種影響。”銀河證券首席分析師左曉蕾說。

　　結合企業的生存實際，天津北方國際集團副總裁李一中表示，希望人民幣對美元窄幅波動，有升有降，保持相對穩定，使企業贏得消化人民幣升值的時間和空間。值得關注的是，人民幣升值所帶來的境外資本流入也正成為衡量人民幣匯率變動的新指標。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明認為，隨著資本市場開放程度的進一步加大，判斷人民幣匯率不應再沿用傳統的貿易和出口指標，而應采用貨幣來衡量，用資本市場的流動性來衡量。

　　“熱錢”近期成為經濟界人士熱議的話題。事實上，伴隨著一季度人民幣的快速升值，境外資本流入呈現加速趨勢。數據顯示，今年一季度，在全球流動性趨于緊縮的情況下，我國外匯儲備依然保持高速增長。在增加的1539億美元的外匯儲備中，除去外國直接投資(FDI)和貿易順差外，還有相當一部分屬于“無法解釋”的資本流入。

　　值得警惕的是，人民幣加速升值還將增加市場的反轉風險。商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員梅新育提醒說，雖然目前經常項目和資本項目保持雙順差，境外資本也仍在繼續流入。然而，人民幣匯率逆轉的壓力同時也在快速積累，越南經濟危機及其傳染風險、美聯儲主席宣布結束降息周期的政策又在急劇加大這一壓力，資本流動逆轉、進而也導致人民幣匯率逆轉的風險。

　　在6月份，美國已強調要堅持強勢美元的政策。左曉蕾建議說，人民幣可圍繞均衡匯率上下浮動，以避免被國際因素“牽著鼻子走”。

　　“當前，靜止地看待人民幣匯率是不可取的�！迸砼d韻說，“整個市場上影響供給和需求的因素很多，如果各方面條件發生變化，匯率水平也會有相應的變動�！�