近幾年，中國國際收支統計的外商直接投資數據一直高于商務部統計的FDI數據。除了統計數據差異外，商務部統計的FDI中也有可能混入熱錢，其表現形式是外商以追加投資、新設投資名義匯入投機性資金，兩塊相加，累計規模估計已超過450億美元。

　　據統計，中國2002年的外債余額為1713億美元，就算按10%的增量計算，目前的正常余額應為2750億美元，比實際余額少了近1100億美元。考慮到外債中包含一部分貿易融資，筆者估計已登記的外債中的熱錢大約只有600億美元。

　　中國的隱性外債及其他熱錢，包括應付未付、應分配未分配的利潤、離岸頭寸在岸使用、地下錢莊帶入的資金、走私入境的外幣現金等，估計也有900億美元左右。按前面的分析，我個人認為，中國2003年初至2008年3月底累計流入并沉淀下來的異常資金規模大約有7296億美元。這些資金中的絕大部分應該都具備投機或趨利的特點，與正常情況下企業和個人的生產活動、日常交往都沒有太大的關系。

　　按照上述分析，筆者估計2003年初至2008年3月間流入并沉淀下來的熱錢規模大約在6500億-8000億美元之間，到5月底其規模大約在7000億-8800億美元之間。這樣的規模對中國的貨幣投放，對流動性和銀行貸款，對通脹、資產價格、固定資產投資和宏觀經濟的影響都應該是相當大的，必須引起我們的高度警惕。

　　有些人認為，中國境內沒有流入投機性資金或者熱錢流入只呈零星分布現象，我認為這種觀點完全是不負責任的。其實，在強烈的升值單邊預期一直存在的情況下，境內外企業和個人都已經把賭注放在天平的同一端。在企業各種生產成本大幅上升、傳統制造業生存艱難的關鍵時刻，應力求維護人民幣匯率的基本穩定，否則，中國的經濟金融前景堪憂。