見習(xí)記者 戴 兵

　　本報訊 在昨日光大證券舉行的房地產(chǎn)行業(yè)投資會議上，光大證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師趙強表示，我國房價被高估30%-40%，但不存在嚴(yán)重泡沫。

　　趙強認(rèn)為，無論從房價收入比還是租金收益率來看，不可否認(rèn)當(dāng)前我國房價存在著明顯的高估，但是，高估的程度并不嚴(yán)重，并不足以使泡沫徹底破滅。

　　根據(jù)其研究結(jié)果，從房價收入比來看，我國房價超出負(fù)擔(dān)能力30%-40%。因此在其看來，我國房價被高估了30%-40%。

　　研究結(jié)果表明，作為衡量房價的另一個標(biāo)準(zhǔn)的租金收益率從2006年開始持續(xù)走低。從2007年三季度開始，租金收益率的過快下降和無風(fēng)險收益率的上升，已經(jīng)預(yù)示著房價本身存在調(diào)整的必要。

　　根據(jù)測算，當(dāng)前租金收益率所隱含的房價每年增幅為5.7%。在我國的租金仍以每年兩位數(shù)以上的速度增長的情況下，根據(jù)其測算，若房價和利率保持穩(wěn)定，兩年后租金收益率可重新超過無風(fēng)險利率，恢復(fù)正常，因而我國不存在嚴(yán)重的房價泡沫。

　　趙強表示，當(dāng)前市場的調(diào)整仍是上升周期中的一個短期波動，而非長周期的拐點。2007年的過快上漲使當(dāng)前房價存在一定程度的高估，但并不是特別嚴(yán)重，當(dāng)前的政策調(diào)控遏制了泡沫的進一步膨脹，但也使房地產(chǎn)的固有周期得以延續(xù)。從國際經(jīng)驗來看，房地產(chǎn)市場的長周期平均為18年。周期見頂之前往往出現(xiàn)過嚴(yán)重的投機，如果這些規(guī)律在我國成立的話，那么這輪上升周期的頂峰可能還沒出現(xiàn)。

　　趙強認(rèn)為，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的影響大于經(jīng)濟對房地產(chǎn)的影響，那么房價的“硬著陸”并不是政府希望看到的結(jié)果。因此，從穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展而言，房地產(chǎn)政策也存在調(diào)整的可能性。（來源：證券時報）

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