危機和崩塌

　　令人奇怪的是，在此番的周良洛案中曝出，劉軍之所以向周良洛行賄，是為了退出先前加入的北京海淀區的稻香湖項目。

　　在這個項目中劉軍透過旗下的北京科技園文化教育建設有限公司參股兩億元，但這筆款項并未實際到資，盡管未實際到資，透過行賄周良洛，劉最后反而賺得1000萬元。

　　稻香湖項目開始的2003年，正是劉軍將湖北金環、景谷林業和茂化實華先后攬入懷中的時候，他應當有不弱的資金實力，何以無力參股，最后要退出項目，這點非常奇怪。不過，也許這正是劉軍一手打造的泰躍帝國即將滅亡的征兆。

　　其他的一些危機也已經顯現。

　　首先，無節制的擴張，尤其向劉軍本人并無經驗的衛星、教育、電力等產業大肆擴張，占用了大量寶貴資金，但卻收效甚微。

　　以教育產業為例，2002年，野心勃勃的劉軍曾一度宣布要以10億元的投資進軍教育產業，在北京開發東方大學城項目，并投巨資成立了新世紀大學城開發建設有限公司。此后，泰躍還投資與美國教育考試中心(ETS)合作，在中國創建和推廣TOPE(Test of Practical English實用英語測試)。但這兩項投資耗資甚大的項目都因缺乏教育市場開發經驗而被迫終止。

　　電力投資亦是一大敗筆。2002年3月，北京泰躍與山西原平市電建公司簽訂了2×5萬千瓦熱電機組項目投資協議，以期開發利用當地的煤礦資源進軍電力產業。該項目總投資5.2億元，工程前期建設由原平市電建公司投入2400萬元，北京泰躍集團投入9600萬元。而這一典型高耗能、高污染的“小火電”項目，隨后亦遭到政府的清理。

　　更重要的是，無休止的關聯交易在為劉軍輸送了大量資金的同時，亦埋下了嚴重的禍根。

　　2006年7月劉軍的被捕最終成為“導火索”，引起了泰躍系旗下各公司紛紛向北京泰躍催討各類欠款。2007年7月，湖北金環一紙訴狀，要求北京泰躍償還股權轉讓款8846.085萬元并承擔違約責任。

　　這一訴訟隨即引發連環反應。法院隨即開始查封北京泰躍及其它關聯公司持有的資產。隨即，不僅北京泰躍持有的茂化實華的全部股權被司法凍結，北京泰躍旗下的關聯公司中泰擔保持有的景谷林業的全部股權也被司法凍結，最終因為關聯交易，泰躍系所持三家上市公司的全部股權均被凍結。“劉軍出事后，憑著泰躍系的資本實力，本來有可能避免引發連鎖反應，但頻繁的關聯交易就像病毒感染一樣，侵蝕了泰躍系各公司內部和各公司之間本應正常存在的防火墻，致使失去了防火墻保護的泰躍系被逐一感染，最終像一頭軟骨大象一般，頃刻之間轟然倒塌。”2007年3月27日，一位業內人士對記者如是說。

　　今年3月，三家上市公司則在兩周內先后發布公告，宣布或拍賣或轉讓“泰躍系”所持公司股權。

　　泰躍系轟然倒下，劉軍在資本市場上和北京地產市場上竭力打造出來的“資本”和“地產”雙棲的神話也破滅了。

　　同許多背景微薄、在轉軌時期依靠個人奮斗白手起家的企業家一樣，劉軍在骨子里深信行政力量對市場規則的主導。以至于當兩者發生碰撞和博弈，難以取舍之時，他最終選擇把內心的天平偏向前者。尤其是身處行政主導力量相當強大、市場規則嚴重缺失的房地產市場，劉軍最后甚至鋌而走險，試圖通過行賄尋求行政力量庇護，越過甚至踐踏市場規則，最終走上了不歸之路。劉軍成為周良洛案中最大行賄者的事實或許只是這名嫻熟于權錢交易的地產商人所展露的冰山一角，他在還未公開的北京市原副市長劉志華案中扮演什么角色仍然屬于未知。