2月份CPI同比上漲8.7%中，食品價(jià)格上漲23.3%，對(duì)CPI漲幅貢獻(xiàn)最大，但食品的問題短期無(wú)法緩解。

　　“從需求方面看，我們是人口增加、人均收入水平提高，帶動(dòng)了食品消費(fèi)水平上升，食品總需求擴(kuò)大。但在供給方面，土地不能增加。”王建從供求角度闡釋通脹的長(zhǎng)期性。

　　同時(shí)，PPI(全國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格)也是推動(dòng)CPI指數(shù)持續(xù)走高的原因之一。

　　左小蕾則看到了兩個(gè)現(xiàn)象：一是PPI從去年4月份通脹是4.4%，開始漲起來(lái)時(shí)都是很低的，但到了2007年11月份，PPI指數(shù)就達(dá)到4.4%，2008年1月份到6.1%,2月份更是達(dá)到6.6%，“前一輪通脹中，成本拉動(dòng)的影響還是相對(duì)小，PPI對(duì)CPI沒有傳導(dǎo)壓力。但PPI跑高了，它一定要傳導(dǎo)的，一定要傳導(dǎo)到最終消費(fèi)上。”左小蕾?gòu)?qiáng)調(diào)。

　　“另外一個(gè)需要注意的就是工資上升，在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上，是在一個(gè)高通脹預(yù)期的環(huán)境里，工資上升是一個(gè)剛性因素。工資既有總供給方面的影響，也有總需求方面的影響，因?yàn)楣べY增加，人們消費(fèi)行為可能會(huì)改變，所以也會(huì)從總需求的角度拉動(dòng)通脹。”

　　“未來(lái)，在貨幣供應(yīng)量增速高位運(yùn)行的條件下，由于工資價(jià)格上漲、原材料價(jià)格上漲，會(huì)引發(fā)全面的通貨膨脹。”潘向東指出。

　　加息？

　　“壓通脹還是保增長(zhǎng)？”在2月份CPI數(shù)據(jù)出來(lái)之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間仍有較大分歧。

　　王建認(rèn)為應(yīng)該首先保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“如果放棄增長(zhǎng)而保通脹，結(jié)果可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓下來(lái)以后，收入跟著往下掉，老百姓錢包更癟，更沒有應(yīng)付通脹的能力。”

　　但宋國(guó)青的觀點(diǎn)是，如果不壓通貨膨脹，社會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹預(yù)期，預(yù)期一旦上來(lái)，將導(dǎo)致消費(fèi)者先搶購(gòu)、生產(chǎn)者不賣，會(huì)引發(fā)更惡性通貨膨脹。

　　“物價(jià)指數(shù)這類問題事關(guān)國(guó)計(jì)民生，老百姓又特別關(guān)注，畢竟跟老百姓貼得太緊。”左小蕾也認(rèn)為首先壓通脹十分必要。

　　那么，如何來(lái)控制通貨膨脹，包括加息在內(nèi)的緊縮性貨幣政策是否最好的選擇？

　　“我不認(rèn)同結(jié)構(gòu)性通脹說(shuō)法，如果僅僅是結(jié)構(gòu)性問題，不用提利率，不用提高存款準(zhǔn)備金率了，不用去收流動(dòng)性了，那將來(lái)錢越來(lái)越多了。”左小蕾說(shuō)出加息的理由。

　　“首先，我們稍微回顧一下過(guò)去的包括全世界的通貨膨脹，有哪一次不是因?yàn)槭称穬r(jià)格上漲為主的，因?yàn)镃PI選的一攬子商品都是跟老百姓生活密切相關(guān)的，基本都是食品價(jià)格；第二，如果你說(shuō)結(jié)構(gòu)性通脹是一些上漲，一些沒有上漲，那么，什么叫非結(jié)構(gòu)性通脹呢，非結(jié)構(gòu)性通脹是不是所有都上漲呢；第三，這個(gè)CPI的計(jì)算它是加加減減過(guò)的結(jié)果，實(shí)際上消除了結(jié)構(gòu)性的。”

　　左小蕾還假設(shè)，“如果2004年我們的外匯積累變成兩千個(gè)億時(shí)就開始全額地對(duì)沖流動(dòng)性，像2007年做的就大力度地對(duì)沖，我估計(jì)我們的通脹不會(huì)有那么明顯。”

　　2007年，央行6次加息，11次提高存款儲(chǔ)備金率，通脹依舊走高，于是很多人開始懷疑貨幣政策的作用。對(duì)此，左小蕾反對(duì)，“去年有人就說(shuō)提利率沒用，我說(shuō)，你提10次看有沒有用。央行10次提存款準(zhǔn)備金率，拿掉了大約一萬(wàn)多億貨幣，如果這一萬(wàn)多億不拿掉，再加上貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)原理，我們的流動(dòng)性可能要再多十萬(wàn)億。”

　　“刀快不怕脖子粗。”宋國(guó)青也認(rèn)為，加息杠桿足夠可以控制通脹。

　　不過(guò)，不管是宋國(guó)青還是左小蕾都分析，政府會(huì)在各個(gè)政策之間權(quán)衡，不會(huì)采取這么激烈加息措施，而在政府的權(quán)衡中，通脹還會(huì)繼續(xù)往上走。

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)