孫健芳

　　“我是宏觀專家中對通貨膨脹預期最高的，即使如此，2月份通脹數據也超出我的預期。”上周，北京大學中國經濟研究中心教授宋國青對本報表示。

　　3月11日，國家統計局公布2月份CPI(居民消費價格指數)同比上漲8.7%，創下了自1996年5月份(當月漲幅8.9%)以來的最高月度升幅。

　　多數專家認為：2008年上半年CPI繼續走高已成定局，并迅速蔓延社會生活中的各個領域。他們的理由是：在引發通脹的各種因素中，供求因素正成為貨幣因素的接力棒。

　　雖然面對高通貨膨脹趨勢，加息預期不斷增強，但多數宏觀專家表示，政府在博弈中不會做出強加息動作，而是采用更多元化的方式應對通貨膨脹。

　　通脹爭論

　　在2月份的CPI數據出來之前，銀河證券首席經濟學家左小蕾表示：“如果2月份的CPI出來是8%，我一點都不奇怪。”當時她的理由有：一方面，短期內風雪造成的運輸堵塞、供給不能到位，會引起價格上升；第二，政府的治理措施得是有周期的，不是立竿見影�！柏i肉生產不管怎么鼓勵，它也要一年到半年的時間才能完成生產周期�！弊笮±倥e例。

　　左小蕾和宋國青都是認為通貨膨脹是貨幣現象的代表者，“通貨膨脹就是你的錢發多了，貨幣供應量超出了經濟運行中的貨幣總需求，導致貨幣貶值�！�

　　不過，在認為通貨膨脹是供求現象的宏觀專家眼中，通貨膨脹則以另外的方式演繹。

　　在2006年，一些新的現象開始引起中國宏觀經濟學會常務副秘書長王建的注意，2006年開始出現的食品價格上漲，“這是一個歷史性的拐點，它絕對不是說是一個短期性的拐點�！彼�以王建認為，糧價就是推動CPI上漲的主要因素。

　　中信證券策略研究組將引發通脹的因素更細化，分別是：原材料價格上漲、保值增值投資性需求增強、國際價格影響、消費需求增強、勞動力價格上漲。

　　“原材料價格上漲是通脹傳遞中的連鎖反應、保值增值投資性需求增強是通脹發生時的自發需求、國際價格上漲是一個刺激因素，但這三者都不是引發中國通貨膨脹的根本的原因�！敝行抛C券策略研究組在報告中指出，“只有消費需求增強、勞動力價格上漲才是引發通貨膨脹的深層次原因�！�

　　隨著CPI指數不斷攀升，貨幣學派也開始承認，2008年引發通脹因素中，一些供給顯示強大的力量。

　　“現在需要注意的是，要素成本開始上升，它可能像接力賽一樣，從總需求拉動的通脹手中拿過接力棒�！弊笮±贀�心。

　　供給學派的專家們更加緊張，“在以前引發通貨膨脹的原因，貨幣因素可能占據比較大的因素，而現在，供求因素可能會占據90%以上。”中信建設投資證券公司首席宏觀經濟分析師潘向東說。

　　通脹持續

　　對于2008年通貨膨脹的走勢，不管是貨幣學派、還是供給學派都表達同一個觀點：2008年上半年CPI指數會繼續走高。

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　　來源：經濟觀察報網