最執著的投資

　　阿里巴巴(1688.HK)在聯交所成功上市，不僅造福了一大批內部員工，使他們實現了平民變富翁的夢想。更造福了一批機構投資人，使他們獲得了幾十倍的回報，其中，軟銀中國和雅虎成了除阿里巴巴創業團隊以外最大的贏家。

　　盡管軟銀中國不是第一個投資阿里巴巴的風險投資商，但他卻是一路陪伴阿里巴巴經歷風雨走到最后的投資人。

　　2000年一次偶然的機會，馬云與軟銀中國的創始人孫正義相遇，由此展開了阿里巴巴與軟銀中國的不解之緣。

　　阿里巴巴最初吸引軟銀中國的是它獨具中國特色的商業模式，它抓住了當時中國中小企業找不到對外貿易的缺口，迎合了中國出口產品比較多的現狀。此外，是阿里巴巴18人的創業團隊，這是一個極具分享意識的不平凡團隊。軟銀中國控股公司總裁及首席執行官薛村禾說：“18只鴨子放在一起還吵架呢，更何況是18個人，因此，這個團隊一定是非常優秀的。”當時，軟銀中國砸下了第一筆重金——1800萬美元。

　　2001-2003年在互聯網泡沫破裂的時候，阿里巴巴也未幸免于難。就在大家紛紛對互聯網行業失去信心時候，軟銀中國仍一如既往的支持阿里巴巴。無論是在董事會還是在具體業務運作上，軟銀中國都給予正面的支持，執著的相信阿里巴巴一定能順利“過冬”，在下一個春天復蘇并茁壯成長。

　　就在全球最大的拍賣網站eBay先后兩次出巨資高調收購易趣網的全部股份時，阿里巴巴的創業團隊打算準備建立中國的eBay，他們第一個溝通的對象就是軟銀中國的薛村禾。當時有很多人質疑一個“新生兒”和號稱“鐵娘子”的eBay去競爭無疑是以卵擊石。但軟銀中國給出的判斷和建議是：作為一家跨國公司，eBay從有想法到做決策再到執行必然是一個非常漫長的過程，加之阿里巴巴創業團隊是一個非常優秀的本地團隊，阿里巴巴團隊是大有機會成功的。接下來，軟銀中國參與了淘寶網初創的方向和運作，淘寶網便應運而生。

　　秉持著這樣的信念，軟銀中國聯合富達、TDF、GGV共同出資8200萬美元，作為淘寶網的孵化資金，其中軟銀中國投資6000萬美元。事實證明，淘寶網獲得投資后，阿里巴巴團隊動作非常快，迅速從eBay投資的易趣手中奪取了巨大的市場份額。短短一年的時間就做到了與易趣平起平坐的規模。

　　2005年8月，雅虎入股阿里巴巴，阿里巴巴董事會要求大家退出一部分股份，風險投資人開始大規模退出。軟銀中國是唯一在此次換股中沒有退出，反而增持的一家投資機構。不管是迫于無奈還是主動套現，都可以看出軟銀對阿里巴巴的執著與深厚情義。據軟銀中國創業投資有限公司合伙人宋安瀾介紹，當時軟銀中國內部就出具了這樣的一份報告，其中提到阿里巴巴從2005年向前發展至少還能再增長5倍。現在僅僅過了3年，阿里巴巴實現的增長已經遠遠超過當時預估的數字。就是這份執著使軟銀中國獲得高達70多倍的回報，賺得了幾十億美元的利潤。

　　最具爭議的投資

　　2007年初，蘭馨亞洲聯合深圳創新投資集團和優勢資本等風險投資機構向云南龍生綠色產業(集團)有限公司(以下簡稱龍生集團)注資5500萬元，其中蘭馨亞洲投資3000萬元。此項目一經完成，普洱茶的價格也隨之沖高，但投資不到半年，普洱茶的價格又開始下跌。有數據顯示，向來被稱為普洱茶風向標的勐海茶廠出品的編號為7542的青餅2006年的批發價是83元/公斤，2007年初飆升至283元/公斤，2007年7月的時候又大幅跳水跌至每公斤166元，關于普洱茶的收藏價值也頗多爭議。由此，有人質疑龍生集團的投資價值。

　　龍生集團成立于1996年5月，先后建立了中國第一個普洱茶交易市場和中國第一個普洱茶收藏交易行，目前有一條現代化的生產線和四萬畝達到有機食品、綠色食品要求的茶葉資源。2006年龍生集團的凈利潤達到了3000萬元。在與風險投資簽署的協議里，龍生集團2007年的盈利必須要達到5000萬元以上，2008年的計劃是突破1億元大關。

　　這是一個充滿風險的行業，也是一個奇特的行業。當普洱茶被稱為“能喝的古董”而具備了收藏和增值的價值時，風險投資接踵而至，但也產生了頗多爭議。

　　在龍生集團首席架構官楊澤軍看來，其擁有的四萬畝茶園資源是龍生集團吸引風險投資的最大優勢。但有分析師認為，對于龍生集團來說引入風險投資，更大的意義在于促進企業的轉型，即從傳統的生產型企業向產銷上下游一體化的企業轉變。因為目前，市面上有“老茶都在港臺”的說法，這暴露了云南普洱茶在收藏儲備環節上的薄弱問題，存在“只產茶賣茶不存茶”的弊端。龍生集團正在把收藏儲備作為企業發展的核心戰略。

　　據業內人士分析，現在的普洱茶企業各有優勢，勐海是老品牌，基礎好；龍生集團是生產強；龍潤是新進入者，但渠道不錯。但只有生產、貯備、渠道三方面健全，才能實現品牌的突破，從而成為市場整合者。龍生集團原來的團隊偏重于茶葉基地建設、種植、生產等方面的管理，新進入的人員將側重對品牌建設、渠道建設進行管理，截至2006年10月31日，蘭茶坊全國加盟連鎖店已突破100家。

　　蘭馨亞洲在中國投資的項目有和陽生物、元祖食品、東勝創新、齊心文具，涉及的行業有種植業、食品業、醫療器械、傳統制造業，行業跨度很大。蘭馨亞洲此次投資的龍生集團是否能成為普洱茶市場未來的整合者，我們拭目以待。

　　最深藏不露的投資

　　漢鼎亞太2008年1月成功收購了全球第二大筆記本型電腦變頻器生產商——中國臺灣勝美達電子有限公司85.1%的股權，這個消息的公布與美國次貸危機的爆發僅相距半年。在美國次貸危機的沖擊下，不少大型私募基金都受到了很大的影響。相形之下，漢鼎亞太仍然以穩扎穩打的經營哲學，傳出佳績。

　　縱觀漢鼎亞太在中國的投資案例，就會發現漢鼎亞太創辦人兼董事長徐大麟的穩步經營，力求將投資節奏掌握得恰到好處。十年前，徐大麟在人們的質疑中，投資了北京和天津的星巴克，最終以豐厚的回報證實了其目光的長遠以及精準。兩年前，漢鼎亞太僅在很短的時間，以實力獲得了商務部的批準，以約4500萬美元收購廣西玉柴工程機械43.3%的股權。2007年漢鼎亞太投資達力普石油專用管材有限公司，占股30%，為全球的能源熱添加了一筆。

　　收購臺灣勝美達公司的模式，是徐大麟通過美國次貸危機的重新思考，此次的成功收購，無疑將成為漢鼎亞太未來的一種重要的操作模式。臺灣勝美達公司的母公司為日本勝美達公司，是世界知名的磁圈生產商，作為其子公司的臺灣勝美達是生產液晶板變頻器，業務領域并非母公司的核心產業，漢鼎亞太將其收購后，將重新整合，將其做大做強。

　　“漢鼎亞太更加偏重于跨國的投資行為，這樣可以發揮各地不同的優勢。”徐大麟表示。以中國與日本的市場為例，日本的產品品牌相對比較知名，貸款利息相對比較低，但是生產制造成本高，市場也不夠大，中國的廣闊市場、低廉的制造成本，以及工程團隊的素質，能夠與之相輔相成。“兩者之間有一個比較優化的結合點，這就是我們現在所尋找的解決方式。”

　　在中國，徐大麟看到了海外企業并購中國公司的機遇：“目前海外PE海外上市的路不是太暢通，但是跨國公司之間的并購相對來說限制不多，因此，我們可以收購海外上市公司在國內的子公司，之后再把它的業務做大做強。”徐大麟也以臺灣勝美達公司的收購案為例表示，它雖然不生產母公司的主流產品，但卻可以借助其母公司的品牌進入新的市場之中，并共享雙方的研發技術。

　　一直堅信中國是一個巨大消費市場的漢鼎亞太，依舊看好生產制造以及品牌消費品這兩個領域。此外，徐大麟也看好與旅游相關的行業，不僅因為現在的年輕人都喜歡出國旅游，更因為全世界看好中國的經濟發展，商業旅行更加頻繁，這個行業將有很好的發展空間。