唐文祺

　　隨著宏觀調控的鼓點日漸緊密，房地產企業在中國內地的發展環境正變得越來越嚴峻。在巨大的資金壓力面前，不少房企排隊等候借力境外資本市場。但是，由于針對房地產市場的調控措施同時又對資本市場形成影響，導致境外資本市場對于內地房企的態度明顯審慎，制約了內地房企的資本之路。

　　結匯不暢

　　“現在頭疼的就是結匯問題，由于牽涉到多家相關部門、多個政策規定，在具體操作上十分復雜，而且批復時間也明顯延長。”一名外資投資企業負責人說。去年有多個針對房地產業的“限外”政策接踵而至，其中7月份發布的《國家外匯管理局綜合司關于下發第一批通過商務部備案的外商投資房地產項目名單的通知》(130號文)，直接明確地對外資公司結匯進行了嚴格限制。

　　不久前，剛剛完成的上海新江灣城F地塊出讓，僅以招標書中的掛牌底價67.5億元人民幣成交。而接手這幅大型商住綜合用地的買家，是此前便已傳聞“疑似定向轉讓”的美國鐵獅門房地產公司。雖然結果早已在意料之中，但對于業界人士來說，許多更深層次的問題才是值得探討的。

　　“鐵獅門如何將資金匯入內地，是我們最為關心的話題。”一外資房地產投資機構代表坦言。據了解，參加該幅地塊競拍的企業，必須在短期內繳納高達7億元人民幣的保證金。由于此次參與規則取消了外幣保證金賬戶，單單這一設立的巨款門檻，就已經把不少境外企業攔在門外。

　　“有一種可能性是，鐵獅門已在中國投資發展了項目，因此無需擔心短期內如何把錢匯進內地的問題。”一家東南亞投資企業的相關人士稱。這家已進入內地房地產市場多時的東南亞企業，一直在低調尋找投資項目。據該人士介紹，由于外匯進出耗時長、手續麻煩，公司自進入內地房地產市場以來，匯進的前期投資錢款就一直“沒想出去”。“即使有利潤賺取，也只會繼續在中國滾動投資。”

　　而對于一些在港上市的內地房企來說，則是面臨將所籌資金匯回內地的困難，由此引發“多米諾骨牌”效應——影響到準備赴港上市的內地房企。有市場消息稱，為消除投資者擔憂，相關部門對欲在港上市的內地房企提出征詢，以了解是否能夠順利將所得資金匯回內地運營。 　

　　“如果無法將所得資金匯回內地，那么內地房企在境外上市就毫無意義了。”一位民營企業高層道出了他的憂慮。

　　融資遇冷

　　普華永道發布的報告稱，中國香港地區依然是內地企業進軍國際資本市場的主要平臺。根據該機構提供的數據，受惠于更多內地中型企業赴港上市，預計2008年在港集資總額有望達到2800億港元，其中，房地產企業仍是“主力部隊”。