2008年成本推動型通貨膨脹壓力巨大

　　2008年，在影響我國物價走勢的諸多因素中，推動物價上漲的力量遠遠大于拉動物價下降的力量，尤其是成本推動型通貨膨脹壓力巨大。在糧價的推動下，國內農產品價值中樞總體將呈現不斷上移趨勢；資源性產品和公共事業性產品價格上調壓力日趨增強，能源、原材料、土地、勞動力、環保等要素成本將不斷提高。此外，居民消費需求較快增長對物價上漲的推動力繼續增強，流動性過剩問題也難以得到有效緩解。

　　1.國際市場糧價上漲將是一個中期趨勢，短期內難以緩解。

　　國際市場糧食價格一般呈周期性漲跌，從長期看過去幾十年大體保持穩定，然而，自2004年以來的本輪全球糧食價格上漲可能是一個中期趨勢�？紤]到農產品價格與能源價格上漲直接相關、世界各國大幅度增加生物燃料使用、美元繼續貶值等背景，世界農產品價格今后一個時期將會在高位運行。

　�。�1）油價上漲刺激了玉米、大豆等生物燃料作物價格的上升。由于世界范圍內石化能源日趨緊缺，生物質能源受到廣泛關注，越來越多的糧食作物被用于轉化為生物質能源，導致世界性糧食供給總體偏緊。近幾年來，美國開始大規模用玉米生產乙醇，導致玉米價格節節攀升。美國2006年和2007年的玉米乙醇產量分別達到50億加侖和53億加侖。按規劃，美國替代燃料的用量目標2012年為75億加侖，2017年為350億加侖。如此看來，美國汽車還將吃掉越來越多的玉米。

　　（2）玉米等生物燃料作物價格的上升刺激了其種植面積不斷擴大，而擠壓了一些傳統作物的種植面積，所有主要糧食的庫存量均下降至歷史低位。經濟合作與發展組織、聯合國糧農組織最近發布的《10年農業展望報告》認為，生物燃料需求不斷擴大將導致全球農產品價格普遍上漲。

　　（3）發展中國家經濟增長和居民收入改善使得食品消費升級，對于肉類消費量不斷上升，帶來對于大豆、玉米等飼料的需求不斷增長

　�。�4）除了供需原因以外，美元貶值會推高以美元計價的農產品價格。

　　2.在糧食及其他生產資料價格的推動下國內農產品價值中樞將不斷上移。

　　2006年10月以來，在糧食連年豐收的背景下，國內糧食價格持續快速上漲，既與當前國內糧食需求總量仍存在缺口有關，也與糧食需求結構的重大變化有關。在城鎮化和工業化帶動下，全國已經有2億多農民實現“農轉非”，相應地其農產品消費從“自給型”轉變為“商業型”，口糧需求持續增長。居民食品消費升級，“少吃米飯多吃肉”，人均小麥年消費量10年間下降了10公斤，人均豬肉年消費量則10 年間上升了10公斤，而生產1公斤的豬肉需要3-4公斤的糧食作為飼料，這導致對于大豆、玉米等飼料的需求不斷增長。中國用玉米等制造生物燃料亦興起，作為非食品加工用糧增長較快，2004-2006年我國深加工消耗玉米由1650萬噸提高到3589萬噸，年均增長29.5%，遠高于玉米產量7.9%的平均增長速度。

　　而從糧食供應情況看，受到耕地、水和自然天氣的影響，我國農產品增產空間有限，農業生產成本不斷上升。城鎮化、工業化的推進造成地價不斷上升，耕地被不斷侵占，農村勞動力大量轉移，可耕地面積持續減少，要靠有限的土地維系糧食產量持久增加已十分困難。糧食的各項投入要素成本不斷上升，農業生產資料包括農具、農藥、化肥等價格上漲迅速，種糧的機會成本（即進城務工的農民工工資）增長迅速，導致農民種糧的相對回報率越來越低，種糧積極性也越來越低。這一輪糧食價格高漲的背后，實質上反映了中國經濟增長、消費升級、國際價格傳導等深層次因素。2008年這些因素不會有根本性的改變，因此，在整體需求沒有降溫、供給沒有大幅增長的情況下，價格壓力不大可能輕而易舉地得到緩解。

　　長期來看，農產品和食品價格上漲，反映了工業化和城鎮化發展階段的普遍規律。各國經濟發展中，隨著工業化、城市化和居民收入水平提高，農產品和食品價格都呈現逐步提高態勢。國內土地價格、勞動力成本和農業生產資料價格不斷上漲，推動農產品生產成本上升，其價值中樞總體將呈現不斷上移趨勢。

　　3.能源、原材料、土地、勞動力等要素成本將不斷提高。

　　長期以來，我國對資源性產品和公共事業性產品實行政府定價，價格普遍偏低，存在一定程度的價格扭曲現象，給我國經濟發展特別是產業結構調整帶來諸多問題。考慮到我國資源類產品價格改革的迫切性和2007年下半年不能出臺政府調價措施的后續影響，今年下半年隨著總體物價水平的走穩，需要出臺的政府調價項目會比較多，2008年水價上漲已成必然，電力行業正在吁請提高電價，資源性產品和公共事業性產品價格上調壓力預期增強。資源能源價格將成為未來推動整體價格上行的重要因素。

　　而從國際市場看，原油、鐵礦石、有色金屬等資源性產品近幾年價格都大幅上漲，短時期內價格不可能有較大幅度回落。國際原油價格近期一度超過每桶100美元，黃金價格也刷新了28年來最高紀錄。由于我國資源性產品的對外依存度日益提高，受其影響，國內包括鋼材、水泥、石油、有色金屬等主要生產資料價格幾乎全線上漲，11月份黑色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格同比上漲11.7%，漲幅比年初高出6.8個百分點，原油出廠價格同比上漲22.6%，汽油、柴油和煤油出廠價格分別上漲3.9%、8.8%和8.0%。

　　近幾年，為了貫徹落實科學發展觀，中央圍繞著解決教育、就業、收入分配、社會保障、醫療衛生等方面關系群眾切身利益的問題提出了新的重大政策措施，其中加大初次分配中勞動者收入的比重是一個重要舉措，生活消費成本上升、貫徹實施《勞動合同法》及建立健全社保體系等因素都將加大企業用工成本，勞動力成本的上升在未來較長一段時間內不可避免。2007年6月，國務院發布了《關于印發節能減排綜合性工作方案通知》，要求各級人民政府通過合理配置公共資源，有效運用經濟、法律和行政手段，確保節能降耗目標的實現，這必將促使企業加大環保投入。近期，商務部有關負責人表示，商務部正針對2008年上半年600種消費品的市場供求狀況及價格走勢的調查數據進行整理匯總和分析研究，從初步結果來看，人工、土地、財務、環境保護和原材料成本對2008年上半年的價格水平仍將構成一種上行的壓力。

　　4.居民消費需求較快增長對物價的推動力繼續增強。

　　2007年我國新增就業人數增加較多，城鄉居民收入出現了多年少有的快速增長態勢，全年城鎮居民人均可支配收入13786元，扣除價格因素，實際增長12.2%，比上年加快1.8個百分點。農村居民人均純收入4140元，扣除價格因素，實際增長9.5%，比上年加快2.1個百分點。全年城鎮新增就業1204萬人，比上年多增加20萬人。2008年機關事業單位將繼續提高工資，企業利潤大幅增長促使雇主和職工收入增長加快，以及“奧運景氣”的推動，消費結構的升級，財富效應的積累和擴大引發的居民對房地產、食品以及生活消費品需求的增長，2008年消費需求拉動物價上漲的動力將明顯大于2007年。

　　5.生產資料價格再次走高可能推動CPI的新一輪上漲。

　　農產品與資源品價格的持續上漲進一步帶動生產資料價格的趨升，并使得今年漲勢比較緩和的工業品出廠價格指數和原材料、燃料、動力購進價格指數近期又有漲幅增強趨勢，由此加大了2008年物價上漲壓力。我國生產資料價格指數PPI水平在2004年經濟高漲時達到了8.4%的高點后開始走低，一直徘徊在2.5%-3%左右的水平。2007年10月以來，PPI開始加速上漲，11月份達到4.6%的近期高點。其中生產資料出廠價格漲幅結束了2007年以來連續下跌的走勢，同比上漲4.8%；生活資料價格維系04年以來連續上升的趨勢，出廠價格同比上漲3.7%。由于PPI向CPI的傳導壓力增強，可能推動CPI進入新一輪上漲區間。

　　6.由流動性過剩引發的通貨膨脹風險難以根除。

　　目前我國的流動性過剩既有內部因素，也有外部因素。從外部因素看，主要是在新的國際分工和產業結構轉移格局下，大量制造企業涌入我國境內，加工貿易順差激增。同時由于中國存在要素價格扭曲等因素，出口產品的價格競爭力長期存在，導致中國一般貿易出口持續高速增長。外匯儲備的急劇增長，導致外匯占款渠道投放的基礎貨幣迅速擴張。從內部因素來說，主要是長期以來形成的高儲蓄、高投資、低消費發展模式，致使內需不足，大量產品只有出口海外，商業銀行通過結售匯業務獲得大量的人民幣頭寸，加上儲蓄存款的強勁增長，商業銀行的流動性明顯過剩。2006年以來，隨著國有商業銀行和股份制銀行的注資、股改、上市取得階段性成果，商業銀行的資本充足率得到顯著提高，商業銀行發放貸款的能力和動力明顯增強。從發展趨勢看，這些因素在未來較長時期內都不會有大的變化，流動性過剩也難以根本性緩解。流動性過剩導致信貸投放高居不下，固定資產投資在信貸支持下有了更強勁的增長，流動性過剩也會推高CPI及資產價格，積聚通貨膨脹風險。

　　課題負責人：范劍平 執筆：高輝清 朱敏 胡少維