中國人民銀行發布《2007年金融市場運行情況》

　　2007 年金融市場運行情況2007 年，金融市場總體運行平穩。貨幣市場流動性充足。債券市場收益率曲線整體大幅上行。銀行間市場繼續保持健康的發展勢頭，債券品種更加豐富，債券發行規模迅速擴大，長期債券發行量增加；市場交易活躍，成交量同比大幅增長，貨幣市場利率總體上升并呈現階段性大幅波動；機構投資者數量繼續快速增加；市場資金流向基本穩定，大型商業銀行和股份制商業銀行是主要資金供給方；市場建設取得進展，市場在創新、規范中進一步協調發展。2007 年，股票市場活躍，新股持續發行，股指大幅上揚，屢創歷史新高，市場交易量放量增加。

　　一、一級市場：債券品種更加豐富，長期債券比重大幅上升

    2007 年，銀行間債券市場累計發行人民幣債券37431.3 億元，同比增加95.85%。其中，財政部發行記賬式國債21849.5 億元，同比增加234.43%，主要為特別國債發行15502.3 億元，大大增加了本年記賬式國債發行量；政策性銀行發行金融債券10931.9億元，同比增加21.74%。2007 年年末，債券市場托管債券總額達12.33 萬億元，其中，銀行間市場托管額為12.01 萬億元，同比增加35.86%。

　　2007 年，銀行間債券市場債券品種和信用層次繼續豐富。在穩步推動商業銀行普通金融債券、次級債券、混合資本債券發行的同時，允許符合條件的財務公司在銀行間市場通過發行普通金融債券直接融入資金。2007 年,商業銀行發行普通金融債券446.2億元，次級債券336.5 億元，混合資本債券40 億元，財務公司發行普通金融債券150 億元。將鐵道債券引入銀行間市場，鐵道部通過人民銀行債券發行系統發行鐵道債券150 億元，這對于增加銀行間市場優質債券品種，拓寬市場容量具有積極作用。資產證券化試點進一步擴大，4 家商業銀行發行總金額為178.08 億元的資產支持證券。此外，短期融資券市場繼續穩步發展，2007 年銀行間債券市場共發行短期融資券263 只，累計發行面額3349.1億元。目前銀行間債券市場的債券發行人范圍已包括財政部、鐵道部、政策性銀行、商業銀行、非銀行金融機構、國際開發機構和企業等各類市場參與主體，債券種類日趨多樣化，信用層次更加豐富。

　　2007 年,債券發行期限結構中,長期債券發行比重大幅上升。

　　由于1.5 萬億元特別國債均為10 年和15 年期長期債券，銀行間市場長期債券供應量大大增加，此外，鐵道債券、次級債券、混合資本債券的發行也在一定程度上增加了長期債券的比重。2007年，期限5 年以內的債券發行量占比29.1%，比2006 年下降26.1個百分點；期限5(含)到10 年的債券發行量占比17.0%，比2006年下降9 個百分點；期限10 年(含)以上的債券發行量占比53.9%，比2006 年大幅上升35.1 個百分點。

　　2007 年債券市場創新產品穩步發展，發行規模不斷擴大，長期以來間接融資占絕對比重的局面正在逐漸改觀，企業直接融資渠道進一步拓寬。

　　二、二級市場：債券價格總體下行，成交量同比大幅增長

    2007 年4 月份以來，銀行間市場債券指數和交易所市場債券指數總體呈現下行走勢。銀行間市場債券指數由年初的116.79點降至年末的114.76 點，下降2.03 點，降幅1.74%；交易所市場國債指數由年初的111.39 點降至年末的110.87 點，下降0.52點，降幅0.47%。

　　2007 年，銀行間市場同業拆借成交10.65 萬億元，債券回購成交44.79 萬億元，債券現券成交15.60 萬億元，累計成交71.04萬億元。2007 年，二級市場運行主要有以下特點：一是成交量同比大幅增長。2007 年，銀行間市場成交量達71.04 萬億元，同比增長82.15%，其中現券成交量突破15 萬億元，同比增長52.14%；拆借成交量超過10 萬億元，同比增長395.12%，回購成交量較上年增加18.2 萬億元，同比增長68.45%，貨幣市場成交量放量增加。

　　二是短期交易占比較高，貨幣市場特征明顯。2007 年銀行間市場交易中，隔夜拆借品種成交8.03 萬億元，占拆借成交總量的75.43%；7 天以內回購品種成交39.39 萬億元，占回購成交總量的87.93%。交易期限以短期為主，貨幣市場調節機構流動性的作6用更加突出。