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　　華明：房?jī)r(jià)有可能不降反升

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的資金來(lái)源肯定會(huì)受到一定影響。明年可能還會(huì)出臺(tái)一些更嚴(yán)厲的措施出臺(tái)，但是這并不代表房?jī)r(jià)會(huì)因此下降。如果開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)資金受到影響，供給減少而需求不減，反而會(huì)導(dǎo)致樓價(jià)上升。所以，關(guān)鍵問(wèn)題是緊縮政策“緊”到了哪兒。如果“緊”的是開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)能力，那不會(huì)對(duì)抑制房?jī)r(jià)攀升起到正面作用。

　　哈繼銘：

　　大城市的購(gòu)買力有可能增強(qiáng)

　　一些大的城市，

房地產(chǎn)價(jià)格上升速度過(guò)快。緊縮政策對(duì)抑制房地產(chǎn)價(jià)格上升過(guò)快也是有一定作用的，如果我們收入水平的增長(zhǎng)速度超過(guò)了房產(chǎn)價(jià)格的上漲速度，那么人們購(gòu)買房產(chǎn)的能力還是在增強(qiáng)的。對(duì)大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，緊縮政策產(chǎn)生的影響比較小，小的開(kāi)發(fā)商在資金鏈上會(huì)面臨考驗(yàn)�！�

　　4匯率政策會(huì)在緊縮的前提下受到那些影響？CPI（物價(jià)消費(fèi)指數(shù)）居高，是否能通過(guò)加速匯率上升得到緩解？

　　易憲容：

　　應(yīng)從有效匯率看

人民幣升值

　　今年人民幣的升值主要是由于美元的下跌，根據(jù)國(guó)際清算銀行公布數(shù)據(jù)，2007年以來(lái)，人民幣實(shí)際有效匯率共有5個(gè)月份貶值、6個(gè)月份升值，實(shí)際有效匯率升值幅度僅為2.867％。

　　人民幣升值的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)要素的內(nèi)在化更為重要，這是減小中國(guó)貿(mào)易順差根本所在。所以，人民幣匯率不會(huì)成為貨幣政策從緊的主要工具。如果美元下跌的局勢(shì)逆轉(zhuǎn)，人民幣升值幅度仍然會(huì)保持在3-5％范圍內(nèi)。

　　哈繼銘：匯率升值應(yīng)加快

　　現(xiàn)在通脹比較高的另外一個(gè)原因，是匯率升值的速度比較慢。加快匯率升值的步伐，進(jìn)口商品的價(jià)格下降會(huì)比較快。老百姓也許會(huì)說(shuō)，這和我沒(méi)什么關(guān)系，我也沒(méi)買什么進(jìn)口的東西。但問(wèn)題是中國(guó)的許多原材料是進(jìn)口的，比如原油、鐵礦石、銅等。

　　緊縮政策還可以抑制資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快上升。對(duì)此，投機(jī)者可能認(rèn)為不夠過(guò)癮，但對(duì)謹(jǐn)慎的投資者來(lái)說(shuō)，其實(shí)是比較有利的。資產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，肯定會(huì)帶來(lái)一定的泡沫。未來(lái)這個(gè)巨大的泡沫破裂時(shí)，那會(huì)對(duì)廣大投資者帶來(lái)巨大的損失。

　　華明：

　　應(yīng)當(dāng)適度運(yùn)用行政調(diào)控

　　目前情況下，要在保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的前提下進(jìn)行緊縮調(diào)控，可能還是應(yīng)該動(dòng)用一些行政調(diào)控方法。如果利率動(dòng)的太大，匯率可能會(huì)升的過(guò)快，這對(duì)已經(jīng)在從事投資、生產(chǎn)和貿(mào)易的企業(yè)會(huì)有很大的打擊，會(huì)對(duì)就業(yè)問(wèn)題產(chǎn)生不利影響。

　　祝寶良：

　　人民幣升值也是緊縮手段

　　人民幣升值本身也是一種緊縮政策，緊縮貨幣政策也可以加大人民幣升值幅度。不一定要加息，即便是使用數(shù)量工具控制流動(dòng)性，也可以壓縮銀行資金。銀行間利率上去了以后，居民存款利率也應(yīng)該相應(yīng)上去�！�

　　5貨幣緊縮政策的出臺(tái)在給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫的同時(shí)，將如何影響企業(yè)的發(fā)展？未來(lái)一年，中小企業(yè)融資難問(wèn)題是否更加尖銳？

　　哈繼銘：中型企業(yè)受影響最大

　　緊縮政策受影響企業(yè)，其實(shí)主要是中型企業(yè)。大型企業(yè)利潤(rùn)豐厚，獲取貸款的能力也比較強(qiáng)，小型企業(yè)，即使不處在緊縮環(huán)境下，他們獲得貸款也不是很容易，他們?cè)�本就沒(méi)有享受到信貸擴(kuò)大的盛筵。所以，他們?cè)�本從什么渠道融資，緊縮后也還是一樣。受到影響的主要是中型企業(yè)。

　　祝寶良：企業(yè)融資成本會(huì)提高

　　銀行信貸規(guī)模得到控制，企業(yè)融資的成本就提高了。這在流動(dòng)性過(guò)剩的環(huán)境下，緊縮政策的效果就會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)�！�

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