作者： 高韜

　　如果沒有了核心油氣類資產，天發幾近于“空心”。業內認為，出售殼資源也許是其最后唯一的出路

　　初冬，湖北荊州市，圍繞已經身陷囹圄的民營石油大亨龔家龍曾經掌控的湖北天發石油股份有限公司（S*ST天發，000670.SZ）的資產，諸多機構熙來攘往——湖北省荊州市地方政府、國字頭央企、地方實力派國企、國際知名投行來到這個長江中游的城市。

　　“傳言”中的“大買家”——中國海洋總公司（下稱“中海油”）的再度出現，讓荊州人看到了新的希望。但從最近數月，S*ST天發的股權拍賣屢次推遲，讓人們不得不擔心重組的高難度。

　　10月19日，一則資產交易公告，引發了S*ST天發流通股眾多股民的憤怒。在荊州產權交易所網站上，項目編號為“jz20071019001”的“湖北天發石油股份有限公司資產轉讓公告”出現在顯眼的位置。

　　只收購88家加油站、3座大型油氣庫等核心資產，不理會S*ST天發這只

　　若成真，被掏空核心資產的上市公司殼資源，價值幾何？未來將何去何從？

　　半年拉鋸誰得手？

　　天發實業集團有限公司前任董事長龔家龍鋃鐺入獄后，留下了一堆爛攤子，其中天發集團旗下上市公司S*ST天頤和S*ST天發的資產處置備受關注。

　　湖北省和荊州市兩級政府對此非常重視。荊州市政府曾明確要求荊州國資管理部門，在選擇重組對象時，將以能夠整合吸收兩家公司現存產業的中央企業為主。“定向”轉讓的意圖十分明顯。

　　當地政府還為此啟動了破產重整程序，為兩家公司的債務重組開辟途徑。10月下旬，雖然股權拍賣備受質疑，但S*ST天頤的處理行動順利收官。

　　和S*ST天頤相比，S*ST天發的重組之路絕非坦途。在過去的一年里，國內第一大石油巨頭中國石油天然氣集團有限公司的呼聲最高，雙方接觸的時間最長。中國中化集團有限公司、中糧集團有限公司、山東魯花集團等不少央企和地方大型國企也曾先后“探班”。國際大投行美國雷曼兄弟公司也曾和當地政府達成協議。但由于種種原因，上述各大實力派最后都沒能出手。

　　10月10日S*ST天發公告稱，“經湖北省高級人民法院于2007年9月指定荊州中院執行……拍賣被執行人湖北天發實業集團有限公司持有的天發石油股份有限公司全部法人股7074.832萬股（占公司總股本的25.99％），拍賣被執行人荊州市第一木材總公司持有的天發石油股份有限公司全部法人股2560萬股（占公司總股本的9.40％）。”

　　有媒體報道稱，中海油再次來鄂，顯然是為了參與S*ST天發的重組事宜。中海油看中的，依然是*ST天發擁有的油氣庫、加油站等石油資產。

　　按照S*ST天發的重組計劃，公司原本11.3億元的債務經債務重組后大約降為4億元左右。

　　盡管荊州政府籌劃多多，但上述想法顯然是荊州方面的“一廂情愿”。

　　10月13日S*ST天發再次公告稱，股權拍賣將推遲到10月25日。到了10月25日，公告又稱，拍賣日再次被推遲，并且沒有延期的具體時間。11月5日公告稱，拍賣會將于11月10日舉行。

　　《財經時報》致電負責此次拍賣的荊州市點石拍賣有限公司，但被告知：“負責這件事情的胡經理、張經理一起到外地出差了，什么時候回來尚不清楚”。

　　核心資產估值

　　荊州地方政府實施了將資產和股權分開拍賣的思路，公告中對受讓方提出了明確要求，“應具有油源，以保證原天發石油資產的有效運營，把原天發石油相關業務繼續做大做強。”

　　符合上述條件的重組方，被限定在了中石油、中石化、中海油、中化集團等幾家。但目前中石油、中化集團沒有談攏，中石化重組傳聞又被天發公司方面否認，中海油顯然成了最合適的選擇。

　　天發的石油類資產主要包括3座位于湖北枝江、江西南昌和湖北武漢陽邏的油氣庫，88座加油站，以及位于常德、海南、荊州、武漢、宜昌等處的液化氣資產。