2007 年前4 個月，金融市場總體運行平穩，交易活躍。4 月份，銀行間市場債券發行量大幅減少，發行期限結構以中期債券為主；貨幣市場流動性總體充足，市場交易活躍，拆借交易量和回購交易量均大幅增加，貨幣市場利率有較大幅度上升；現券交易量略有減少，銀行間市場債券指數小幅下跌，債券價格穩中趨降，收益率曲線整體上移并呈現陡峭化趨勢；股票市場交易持續活躍，股指大幅上揚，股市交易量隨股指上升放量增加。

　　一、債券發行情況

　　2007 年前四個月，債券發行量較去年同期大幅增加，同比增長40.13%，主要表現為央行票據和政策性金融債券發行量的增加。前四個月，銀行間債券市場累計發行債券26088.5 億元。其中：

財政部發行記賬式國債1466 億元；人民銀行發行央行票據21450 億元；政策性銀行和商業銀行發行金融債券2350.7 億元；企業發行短期融資券821.8 億元。截至4 月底，債券市場托管量為10.38 萬億元，其中銀行間債券市場托管量為10.03 萬億元，占債券市場托管量的96.6%。

　　4 月份，銀行間債券市場債券發行量較上月大幅減少，主要表現為央票發行量的減少。4 月份共發行債券4767 億元，較3 月份減少59.3%，其中財政部發行記賬式國債606 億元；人民銀行發行央行票據3220 億元；政策性銀行發行政策性金融債券740 億元；企業發行短期融資券201 億元。1-4 月，銀行間債券市場發行的債券以中短期債券為主，同時也發行了一定數量的長期債券。其中，債券市場發行1 年及以下債券(不含央行票據，后同)1581.8 億元，占比34.1%；發行1 年以上到10 年債券2696.7 億元，占比58.1%；發行10 年以上債券360 億元，占比7.8%。從期限結構變化趨勢看，4 月份，中期債券發行比重較上月明顯上升，其中：1 年及以下債券占比19.5%，1 年以上到10 年債券占比80.5%。

　　二、拆借交易情況

　　2007 年1-4 月，同業拆借市場交易非常活躍，市場流動性總體充足，交易量放量增加，前四個月同業拆借成交16305 億元，同比增長242.7%。4 月份，同業拆借加權平均利率為2.82%，比3 月份上升108 個基點；7 天品種加權平均利率3.33%，比3 月份上升134 個基點。4 月份，同業拆借成交6663.5 億元，較上月增長75.9%；交易品種以1 天為主，1 天品種占本月全部拆借交易量的58.1%。

　　三、回購交易情況

　　1-4 月份，回購市場交易保持活躍，交易量同比大幅增加。前四個月，債券質押式回購成交11.29 萬億元，同比增長59.2%。4 月份銀行間債券市場質押式回購加權平均利率為2.82%，比3 月份上升120 個基點；1 天品種加權平均利率為2.42%，比3 月份下降12 個基點。4 月份，債券質押式回購成交35794.6 億元，較上月增加23.5%。交易品種以1 天為主，占本月全部拆借成交量的50.4%。

　　四、現券交易情況

　　2007 年前四個月，債券市場現券交易較為活躍，成交量同比有所增加。銀行間債券市場現券成交36609.9 億元，同比增加15.5%。4 月份，現券交易總量較上月略有減少，銀行間債券市場現券成交10793.1 億元，較上月減少6.0%。1-4 月，由于

股票市場持續活躍，交易所國債現券交易相對清淡，交易量同比大幅減少。前四個月，交易所國債現券累計成交422.6 億元，同比減少38.0%。4 月份，交易所國債現券交易量有所回升，全月共成交106.1 億元，較上月增加29.2%。

　　2007 年前四個月，債券市場總體保持平穩。銀行間市場債券指數呈下降趨勢，交易所市場債券指數略有上升。銀行間市場債券指數由年初的116.79 點降至4 月末的116.14 點，下降0.65 點，跌幅0.56%；交易所市場國債指數由年初的111.39 點升至4 月末的111.41 點，微升0.02 點，升幅0.02%。

　　4 月份，銀行間債券指數小幅下跌，月初開盤指數116.55 點，月末收于116.14 點，較月初下降0.41 點，跌幅0.35%；交易所國債指數月末收于111.41點,較月初下降0.41 點，降幅0.37%。年初以來，銀行間市場債券價格穩步回落，各期限債券收益率均有所上升。4 月份，銀行間債券市場國債收益率曲線總體上行，由于本月中期債券密集發行，中期債券收益率上升相對明顯，收益率曲線進一步陡峭化。

　　五、股票交易情況

　　年初以來，股票市場交易持續活躍，股指總體呈現震蕩上揚走勢。上證指數年初為2715.72 點，4 月末收于3841.27 點，上漲1125.55 點，漲幅為41.4%。4 月份上證指數震蕩上揚。本月初，上證指數延續3 月份上揚走勢不斷走高。4 月19 日股指出現大幅下跌，由前一交易日的3612.40 點跌至3449.02點，下跌163.38 點。此后上證指數不斷上行，月底收于3841.27 點。本月，上證指數上漲588.68 點，漲幅為18.1%。股市交易量隨股指上升放量增加，4月份，滬市日均交易量為1541.2 億元。(完）

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