程瑞華

　　中國人民銀行決定從2007年6月5日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。從2007年5月19日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。此前市場方面就猜測，新的宏觀經濟數據可能再度成為央行加息理由。因為，金融系統資金流動性過剩一直是支持固定資產投資不斷增長的重要因素。

　　國家統計局日前發布的報告顯示，1至4月份，全國城鎮固定資產投資同比增長25.5%，增幅比1至3月份微升0.2個百分點，比去年同期回落4.1個百分點。顯然，當前城鎮固定資產投資仍居高位。1至4月份，全國城鎮固定資產投資為22594億元，其中，房地產開發完成投資5265億元，增長27.4%，增幅比去年同期加快6.1個百分點。

　　近年來，我國固定資產投資增長加快，這是國民經濟和社會發展步入一個新階段、消費結構升級帶動產業結構升級、工業化和城鎮化步伐加快的結果，應該說，具有一定的客觀合理性和必然性。固定資產投資在落實“五個統籌”，加強經濟和社會發展薄弱環節方面發揮了積極作用。但是，我們也應當看到，近兩年來固定資產投資增長過快，新開工項目數量多、規模大，結構性矛盾仍比較突出，投資反彈壓力加大。這是各地投資沖動在寬松的貨幣信貸環境中強烈釋放的結果。

　　從新開工項目來看，盡管新開工項目有所回落，但在建規模依然偏大。截至4月底，全國城鎮50萬元以上施工項目計劃總投資164051億元，同比增長18%。從項目隸屬關系看，1至4月份，中央項目投資2334億元，同比增長22.5%；地方項目投資20260億元，增長25.8%。從到位資金情況看，1至4月份，全國城鎮固定資產投資到位資金同比增長22%。

　　盡管最近一個時期，中央采取了一系列針對性很強的政策措施，不斷加強對固定資產投資的調控，鋼鐵、水泥、電解鋁、

房地產等一些增長過快行業的投資明顯下降，從而避免了因投資規模過大和增長過快引發全局性問題。但是，由于造成投資沖動的體制機制問題尚未從根本上解決，投資反彈的壓力依然較大。從實際情況看，一些地區和行業仍存在新開工項目過多、在建規模過大和投資結構不合理的問題。還要看到，前幾年部分行業盲目投資、低水平重復建設導致的產能過剩矛盾已日益顯現，5月10日，央行發布的《二OO七年第一季度中國貨幣政策執行報告》指出，第一季度，企業固定資產投資熱情很高，特別是高耗能行業固定資產投資反彈壓力增大。從投資看，第一季度，有色、冶金、化工等部門固定資產投資增速均在50%以上。值得注意的是，第一季度生產、出口、利潤、投資增長最快的主要是高耗能行業。

　　有專家指出，當前投資運行中的問題及其深層次根源，如果不及時加以引導和控制，就會使本已凸顯的矛盾和問題進一步突出。一是加大資源環境承載壓力，擾亂經濟秩序，影響經濟結構調整和增長方式轉變，影響經濟平穩較快發展和“十一五”規劃目標的順利實現。二是投資過快增長和銀行信貸規模過大，互為因果，相互推動，將增大金融風險。三是過大的投資需求會拉動生產資料價格大幅上漲，導致下游產品成本增加，容易引發物價過快上漲。四是產能過剩行業再度盲目擴張，一旦市場發生變化，勢必會造成一批企業倒閉，增加一批失業，產生一批銀行呆壞賬。任其發展下去，就會出現大起大落，造成重大損失。

　　因此，當前的首要任務，就是要把控制投資過快增長、優化投資結構作為宏觀調控的一項重要任務抓緊抓好。堅持把好土地、信貸兩個閘門，嚴格執行技術、環保、安全等市場準入標準。堅決制止違法違規用地行為。從嚴控制新上項目，特別是要嚴格控制產能過剩行業新上項目。嚴格控制城市建設規模。同時要進一步抑制貨幣信貸過快增長。繼續引導商業銀行合理把握中長期貸款投放規模和節奏，為經濟結構調整和經濟增長方式轉變提供穩定的貨幣金融環境，從而實現國民經濟又好又快發展。

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