特約記者 羅綺萍

　　“要居安思危，按我的名字辦事。”全國人大常委會副委員長成思危說。他的幽默讓在場的人會心而笑。

　　3月14日，成思危接受了包括《21世紀經(jīng)濟報道》在內(nèi)的媒體的集體采訪。在談到香港金融中心地位面臨挑戰(zhàn)是否會被邊緣化時，成思危提出了以上善意的忠告。

　　在談及外匯儲備問題時，成思危認為，外匯儲備有6500億美元便足夠，余下部分其中一個處理方法是組建外匯投資公司。為了適當增加投資的收益性，他認為這部分外匯儲備不宜投資國外債券。

　　不久前，成思危的“泡沬論”引致內(nèi)地股市大幅調(diào)整，招致激烈的討論和爭議，甚至罵聲。成思危強調(diào)，自己是善意的，是在提醒大家注意風險。他說，對股市他是一個“審慎的樂觀者”，希望投資者一定要理性。

　　外匯儲備6500億美元就可

　　記者：關于國務院組建外匯投資公司，有個說法是外匯投資公司可以動用的資金是2000億到2500億美元左右。有報導說這些資金會用來購買中央企業(yè)在海外發(fā)行的債券，而且很可能在香港進行，你有甚么意見？

　　成思危：中國外匯儲備已經(jīng)超過1萬億美元，根據(jù)我們的研究，外匯儲備有6500億美元左右就可以了。其中，4500億屬于戰(zhàn)略性的，2000億屬戰(zhàn)術(shù)性的。多余的怎么辦？我們提了三條意見：一是增加國外的采購，增加進口。二是增加對外投資，這就需要國家組建一個機構(gòu)來負責。第三，放寬企業(yè)和個人用匯的限制。

　　國務院肯定要組建外匯投資公司，具體怎么運作，這恐怕還需要進一步研究。所以你說的這個問題，現(xiàn)在我沒辦法回答，但我想一般都是按照國際慣用的幾個辦法來進行資金的運作。香港肯定會在這方面起比較重要的作用。

　　記者：有意見認為現(xiàn)在的外匯資產(chǎn)中美元資產(chǎn)過多，特別是美元債券，你認為是否需要減持？

　　成思危：外匯儲備投資需要考慮收益性、流動性和安全性。從戰(zhàn)略性儲備來說，應該購買債券。因為債券雖然收益低，但流動性和安全性都比較好，這是必須要考慮的問題，所以購買國外債券是必要的。我以前也講過，存量一般不能隨便動，如果大量拋售存量，必然會造成市場的波動，也會損害我們自己。但是增量部分要調(diào)整要分散，現(xiàn)在我們的國外債券結(jié)構(gòu)就是這樣的。

　　但是作為外匯投資公司來說，據(jù)我個人看法，就不一定再去購買國外的債券了。因為債券的收益是比較低的。投資公司應該是在收益性、安全性、流動性發(fā)展中間求得一個合理的平衡。

　　記者：外匯投資公司如何運作？如投資什么產(chǎn)品？你說過內(nèi)地股市存在著泡沫，你看香港股市又如何？哪一個泡沫會比較大？

　　成思危：基于一國兩制的原則，對香港股市我可不敢發(fā)表評論，否則香港股市如果下跌，大家都會怪我，國內(nèi)股市下跌大家罵我，我也理解。大家賠了有點氣，往我頭上撒一點也可以，我也不計較。但我是善意的，我在提醒大家注意風險。

　　投資公司到國外怎么運作，這取決于他們的決策。在收益性、流動性、安全性的平衡下，各種可能性都是有的。例如，日本和新加坡對外投資采取了很多種手段，包括購買不動產(chǎn)，辦法很多。我不是投資公司的董事長或總經(jīng)理，我不能替他們說你要投什么，不投什么。只要能夠保證比較高的收益性，有一定的安全性和流動性的情況下，他們是自主決策，自己去選擇投資項目。

　　對股市我是一個審慎的樂觀者

　　記者：你提出“泡沫論”之后，內(nèi)地股市出現(xiàn)大調(diào)整，你對現(xiàn)況怎么看？

　　成思危：我在迪拜接受《金融時報》記者采訪歷時近20分鐘，扼要陳述了我對中國股市的一貫看法，將這些看法歸結(jié)為"泡沫論"是不準確的。但他們在發(fā)表時只強調(diào)了我的一段話，就是：“在牛市中人們投資相對不理性，每個投資者都認為自己能贏，但許多人最終可能是輸家，但這是他們自己的風險和他們自己的選擇”。股市本身就是一個虛擬經(jīng)濟，它內(nèi)在是存在泡沫的，沒有泡沫、沒有投機就沒有股市。但是過渡的投機就會造成泡沫的增長。我們的責任就是應該提醒投資者不要到泡沫太大的時候再破滅，這樣會造成很大的損失。

　　從內(nèi)地股市來看，自去年下半年起開始進入牛市，應該說在去年下半年到11月底的時候，總體上還是比較正常的，也是有升有降的。但從11月底以后猛漲，我們就感到有問題了。所以我在去年年底接受媒體采訪時就說，在股市上升時要保持清醒的頭腦。但遺憾的是，大家可能估計的還是牛市，所以股市升的還是比較厲害。

　　牛市的時候人們往往容易喪失理性、過于樂觀。股市泡沫增長到一定程度時，市場會自動地進行調(diào)整。但如果大家都過于樂觀，這個自動調(diào)整就來的晚，但來的越晚跌得越厲害，比如春節(jié)過后那場大跌，有可能是中國股市有史以來最大的跌幅。大跌之后泡沫可能會減少，但是不能說沒有。

　　我們不能光看指數(shù)，指數(shù)不能代表整個股市。首先是指數(shù)設計是否合理、選取的成分股是否合理；其次，權(quán)重是否合理。

　　最后我想講的是，我是一個審慎的樂觀者。對于股市，總體來說我是有信心的，但是泡沫破滅和膨脹造成的波動是不可避免的，所以投資者一定要理性。

　　記者：今年初一個月便新增了130萬個新戶。大量新手加上大量資金追逐小量股票，這種過分炒高的情況在未來是否還會出現(xiàn)？

　　成思危：這是中國股市的內(nèi)在問題，從投資者的結(jié)構(gòu)來看，中國股市的問題就是散戶太多。在國外，散戶一般不直接買賣，而是透過基金、機構(gòu)投資者進行。在股市里面，散戶本身是弱勢群體，因為他們的資金實力、信息獲得來源有限，投資技巧也有限。所以跟大型機構(gòu)投資者博弈時，往往處于被動地位。

　　但從根本來說，要想使中國股市穩(wěn)步健康發(fā)展還是要提高上市公司的質(zhì)量。根據(jù)我的研究，我認為70%的中國上市公司還沒有達到國際的標準。這次溫家寶總理報告里專門有這么一句話：切實提高上市公司的質(zhì)量。我認為中國股市要想發(fā)展，第一就是要穩(wěn)步，就是要和中國經(jīng)濟的發(fā)展保持基本同步，不可能一下漲150%、200%，那肯定是太超前了。第二要健康，就是要保持公平、公正、公開。同時要注意提高上市公司的質(zhì)量，只有提高上市公司的質(zhì)量，才能夠保持股市健康發(fā)展。進入股市的公司應該是優(yōu)質(zhì)的公司，有融資的需要，而且能夠通過融資提高盈利能力、業(yè)績，能夠使投資者得到滿意回報。

　　A股H股相互套利機制“不用談”

　　記者：香港有些人擔心：現(xiàn)在一些要到香港上市的公司可能會考慮內(nèi)地的市場。中國證監(jiān)會也提倡到內(nèi)地來上A股，這個問題你怎么看？香港提出一個建議，希望A股和H股有一個套利機制，就是相互套利的機制。你看這個建議能不能實施？

　　成思危：按照市場經(jīng)濟的原則，一個股份制公司愿意在哪里上市是它自己的選擇。至于在境外上市的公司要不要回來，這個問題還在研究當中。

　　至于A股、B股、H股，它們都是在中國股市發(fā)展的過程里形成的。從長遠來看，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，我認為它們的聯(lián)系會越來越緊密。最終我想會比較一致起來。在這個時候就不用談什么互相套利，比如說B股跟A股基本上一致以后那就沒有互相套利的問題，等于就是一個股市了。

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