|
通聯期貨[2006-05-11]
周三，在東京膠繼續大幅上漲背景下，滬膠承接連續兩日漲停走勢，部分合約收于6%擴漲停，全日總成交量拓展至159284手，持倉量凈減2974手至58496手，其中主力合約
RU608大幅收漲950元至24290元，并創下該合約新高24300元，顯著拓展其上漲空間。筆者分析認為，供需關系失衡引發膠價上漲，而投機資金全面做多又促使期價脫離現價，而加速漲升。
國際性基金積極介入
全球膠市供需關系呈現供應脆弱不穩定狀態，其中東南亞產區尚未由旱季淡季進入雨季旺季，國內海南產區大部分膠樹因去年達維臺風災害影響，而未能開割，割膠量顯著縮減，而云南又遭遇干旱災害襲擊，由此天膠4月底5月初開始的季節性供應增加遲遲未能體現，而且還引發天膠全球性供應危機。
全球經濟增長，汽車行業平穩發展，用膠需求消費剛性增長，尤其是膠價大漲，不但未縮減用膠消費，而且還迫使國內輪胎企業加大采購規模，同時還引發投機性需求，加大現貨批發商采購并采購規模。作為一種重要的戰略物資和大宗工業原料，與原油和有色金屬一樣，天膠投資價值顯著提高，也吸引國際性基金積極介入，并大舉做多。
膠價上漲具有投機性
目前東京膠大幅上漲至260-278日元/公斤，按照美元兌日元1：111計算，為234-250美分/公斤。而東南亞產區3號膠現貨膠價僅為224美分/公斤，東京膠對東南亞產區現貨膠價升水幅度已達到10-26美分/公斤的較大幅度。滬膠期價上升至23600-24300元，而瓊滇產區現貨膠價則為22300-22700元，滬膠期價對產區現價升水幅度也達到較大幅度。因此，東京膠和滬膠上漲，正由現貨膠價推動轉變為投機資金推動，天膠期價上漲更加具有投機性，導致膠價漲勢更加強勁。綜上所述，供需關系利多引發投機資金做多，導致內外膠價聯動強勁漲升，演繹持續牛市行情，由此推測未來國內外膠價將繼續挑戰更高價位阻力作用，而膠價高位區域短線波動也更加劇烈。
| 
