四大資產(chǎn)管理公司謀轉(zhuǎn)型 推出千億元不良資產(chǎn)包

　　今年4月份推出1000億元不良資產(chǎn)包加快處置進(jìn)度

　　4月下旬，信達(dá)資產(chǎn)管理公司分三批向市場推出了430億元不良資產(chǎn)包，涉及華北、西北、東北、華東、華中地區(qū)13個(gè)省、市、自治區(qū)不良資產(chǎn)。與此同時(shí)，東方資產(chǎn)管理公司也在4月向市場推出了總額為520億元人民幣的可疑類資產(chǎn)。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，四家資產(chǎn)管理公司(AMC)僅在4月份就拿出了1000億以上的不良資產(chǎn)公開拍賣。

　　隨著2006年資產(chǎn)管理公司處置資產(chǎn)大限的臨近，四大國有資產(chǎn)管理公司正在以超乎尋常的進(jìn)度處置手頭的不良資產(chǎn)。為避免到期被關(guān)閉的命運(yùn)，各家公司分別提出了商業(yè)化轉(zhuǎn)型方案，但是巨額的不良資產(chǎn)損失歸屬問題目前仍然沒有答案，四家資產(chǎn)管理公司在背負(fù)巨額的負(fù)債包袱下摸索著生存之道。

　　今年處置速度加快

　　按照此前財(cái)政部要求，四大金融資產(chǎn)管理公司要在2006年年底前完成總計(jì)1.4萬億元的不良資產(chǎn)處置工作。而根據(jù)銀監(jiān)會(huì)4月發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2006年3月末，四家金融資產(chǎn)管理公司共累計(jì)處置不良資產(chǎn)8663.4億元，僅占所有不良資產(chǎn)的60%.6年完成了60%，一年要完成40%.比較而言，四家資產(chǎn)管理公司今年面臨的壓力格外巨大。

　　也正因?yàn)槿绱耍�今年初，資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的速度明顯加快。信達(dá)、東方、華融、長城都推出了相應(yīng)的不良資產(chǎn)處置包。僅4月份，四家資產(chǎn)管理公司向市場上推出的不良資產(chǎn)就在1000億以上，大大超過過去6年的處置速度。

　　目前四家資產(chǎn)管理公司均采取集約化、批量化、高效率的市場化處置策略，整合資源，依據(jù)地區(qū)分布情況、債權(quán)類別、資產(chǎn)行業(yè)分布情況組包處置。四家資產(chǎn)管理公司都在加速運(yùn)作，以保證2006年內(nèi)按財(cái)政部“兩率”(現(xiàn)金回收率和費(fèi)用率)的要求完成承包任務(wù)。

　　“要想完成任務(wù)，就得通過打包出售，如果單靠公司自己處置，雖然可能在回收率上有所提高，但是處置速度肯定跟不上要求，而且不良資產(chǎn)的處置是拖不得的，越到最后處置難度越大”，一位資產(chǎn)管理公司人士向記者表示。

　　轉(zhuǎn)型步伐不一致

　　對(duì)于資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型，財(cái)政部官員去年曾經(jīng)表示，將“區(qū)別對(duì)待，分別應(yīng)對(duì)”，轉(zhuǎn)型方向、定位由各家公司根據(jù)自身情況尋找，在政策性不良資產(chǎn)處置完結(jié)后，財(cái)政部將給四大資產(chǎn)管理公司一個(gè)過渡期和相應(yīng)的政策，過渡期后，仍沒有出路的公司將由其他公司兼并或關(guān)閉。

　　據(jù)了解，目前四家資產(chǎn)管理公司均成立了關(guān)于進(jìn)行商業(yè)化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略部門，并且都提出了比較明確的轉(zhuǎn)型方向，“金融控股公司”成為四家資產(chǎn)管理公司共同的目標(biāo)。

　　去年曾經(jīng)一度有財(cái)政部要根據(jù)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營情況將四家合并為兩家的傳言，盡管目前看來，“四合二”的可能性已經(jīng)不大，但是仍可以看出來，四家公司在轉(zhuǎn)型道路上的步伐并不一致。

　　在四家公司中，信達(dá)資產(chǎn)管理公司人員配備被普遍認(rèn)為是最整齊的，商業(yè)化平臺(tái)搭建也相對(duì)齊全。證監(jiān)會(huì)目前已原則同意信達(dá)整合漢唐證券所屬證券類資產(chǎn)，并將給信達(dá)一張新的券商牌照，即信達(dá)證券。信達(dá)澳銀基金管理公司在醞釀了3年之久以后，在四月中旬取得證監(jiān)批復(fù)設(shè)立。這標(biāo)志著金融資產(chǎn)管理公司開始正式涉足基金管理行業(yè)。

　　而華融對(duì)德隆系的風(fēng)險(xiǎn)處置也已取得了成效。在2005年，華融基本完成了德隆系金融機(jī)構(gòu)的托管和處置以及個(gè)人債權(quán)收購，完成了金新信托“乳品計(jì)劃”受益權(quán)收購工作，實(shí)現(xiàn)了中富證券的成功重組。德恒、恒信證券進(jìn)入關(guān)閉清算階段，德隆系三家信托公司的停業(yè)整頓和撤銷清算以及兩家金融租賃公司的停業(yè)整頓也取得了進(jìn)展，德隆參股的四家商業(yè)銀行和東方人壽保險(xiǎn)公司的股權(quán)資產(chǎn)已得到處置。通過對(duì)德隆系金融資產(chǎn)的托管，華融有望進(jìn)入券商行列。

　　市場準(zhǔn)入成轉(zhuǎn)型瓶頸

　　“資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)軌并不輕松，面臨新的巨大挑戰(zhàn)，目前最讓資產(chǎn)管理公司心急的是市場準(zhǔn)入問題”。長城資產(chǎn)管理公司總裁汪興益說。

　　汪興益表示，由于受到市場準(zhǔn)入方面的限制，目前資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，尤其與公司轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)相近的金融業(yè)務(wù)平臺(tái)更是匱乏，國家應(yīng)加大政策支持力度，讓資產(chǎn)管理公司盡快進(jìn)入新的市場，充分發(fā)揮其應(yīng)有作用。

　　在今年“兩會(huì)”期間，中國華融資產(chǎn)管理公司副總裁隋運(yùn)生也提出，國務(wù)院應(yīng)抓緊修改現(xiàn)行的金融資產(chǎn)公司條例，明確四家資產(chǎn)管理公司未來發(fā)展方向?yàn)榻鹑诳毓晒�司�?/p>

　　隋運(yùn)生提出，政府應(yīng)支持金融資產(chǎn)管理公司實(shí)行股份制改造，從當(dāng)前的國有獨(dú)資公司，變?yōu)橛蓢�家�?cái)政控股，國內(nèi)大型商業(yè)銀行以及國外的知名投資銀行參股的股份制現(xiàn)代金融企業(yè)。允許資產(chǎn)管理公司用資本金投資設(shè)立子公司，與國內(nèi)外符合相關(guān)條件的機(jī)構(gòu)設(shè)立合資公司。

　　同時(shí)應(yīng)允許金融資產(chǎn)管理公司正常開展各類商業(yè)化業(yè)務(wù)。如商業(yè)化融資、擔(dān)保業(yè)務(wù)，商業(yè)化收購、管理和處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，證券、信托、融資租賃、企業(yè)業(yè)務(wù)資信評(píng)級(jí)等投資銀行業(yè)務(wù)等。

　　巨額負(fù)債有待解決

　　盡管各公司對(duì)自己方向已經(jīng)有了比較明確的定位，但是巨額負(fù)債仍然像達(dá)摩克利斯寶劍一樣懸在資產(chǎn)管理公司頭頂。

　　“人才、政策都好解決，資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型最大的問題就在于資金”。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所范建軍說。

　　“到底由誰來承擔(dān)不良貸款的損失？是央行還是財(cái)政部？目前還沒有結(jié)論”。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌說，目前誰也說不清到底由誰來買單。

　　為了盡快剝離四大國有銀行的不良資產(chǎn)，1999年，央行向四大資產(chǎn)管理公司共發(fā)放5400億元左右再貸款，后來在商業(yè)化收購不良資產(chǎn)時(shí)，資產(chǎn)管理公司又分別向?qū)�口銀行發(fā)行了數(shù)千億債券，累計(jì)在萬億左右。

　　事實(shí)上，近年來資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的收入很大一部分用于償還再貸款和債券利息，在負(fù)債問題沒有答案的基礎(chǔ)上希望引入戰(zhàn)略投資者建立現(xiàn)代金融企業(yè)的夢想無異于紙上談兵。

　　早在2003年年底前，央行就曾向國務(wù)院上報(bào)計(jì)劃，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立國有金融資產(chǎn)管理公司，處置央行再貸款不良債權(quán)。當(dāng)時(shí)國務(wù)院的批復(fù)是：此事轉(zhuǎn)交財(cái)政部審批。但是財(cái)政部給出的答復(fù)是：不同意央行單獨(dú)設(shè)立資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)。因此在去年央行成立的

　　“資產(chǎn)管理公司的負(fù)債實(shí)質(zhì)上是政府的負(fù)債，大部分政策性不良貸款都應(yīng)該歸在財(cái)政部的賬下，央行的再貸款窟窿最后應(yīng)該由財(cái)政部想辦法把賬抹掉”。范建軍說，負(fù)債問題已經(jīng)成為資產(chǎn)管理公司商業(yè)化路程上的最大障礙。

　　“事實(shí)上的損失早就已經(jīng)形成，現(xiàn)在的問題就是如何算這筆賬，一筆勾銷不太可能，未來或者財(cái)政部對(duì)資產(chǎn)管理公司實(shí)行債轉(zhuǎn)股，或者由匯金公司來接管四家公司，最終還要看央行和財(cái)政部的決定。”范建軍說。

　　本報(bào)記者 陳光