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鄭步春 每日經濟新聞[2006-04-19]
周一，國際金價升近20美元，漲3.1%；紐約白銀大漲3.97%，收13.365美元/盎司；周二LME銅漲300多美元，漲5.8%；紐油周二電子盤最高摸至70.88美元/桶，創
歷史新高；大豆、棉花、糖也紛紛上漲。沖天的牛氣令市場內外震撼不已！分析人士認為，“中國改善外匯儲備結構”、伊朗危機和美元大跌是這次行情的引爆點。
最近，來自中國外儲方面的消息極多：中國內地外儲榮登全球第一寶座，人民幣升值鼓躁聲加大，中國大量采購美國飛機和農產品，“六項外匯改革”和“藏匯于民”政策出臺，等等。人大副委員長成思危日前在“第二屆中國財富論壇”建議，中國應逐步減少購買美國債券，增加進口美國商品，以平衡雙邊貿易。
種種跡象顯示，中國正努力減少本幣升值壓力，有意改善外儲結構。途徑不外乎這么幾個：增加進口，如購買美國的高科技產品；像中海油一樣進行境外收購；讓居民持有，并通過合格機構投資海外虛擬資產；最后是購買黃金。而在這些標的物中，惟黃金是“貨幣”，最易受投機資金青睞。
周一紐約黃金期貨6月合約收618.80美元/盎司，漲幅高達3.1%；周二截至北京時間16：56于電子盤最高摸至622.30美元。現貨黃金隔夜收616.97美元，周二最高摸至618.90美元。目前的金為1980年來最高。
除中國外儲因素外，金價大漲和周一美元兌歐元大跌一百多點也有關，因美元下跌自然造成“黃金兌美元”上漲。
需指出的是，美元的大跌不僅支撐金價，也支撐多數商品期貨，這正是絕大多數商品期貨同時大漲的重要原因。很明顯，美元之所以大跌是緣于市場預期“美聯儲加息無多”，這等于是預期“資金成本上升潛力不大”。該資金成本因素再加上油價拉動的通脹預期，使國際商品基金更有恃無恐拆入低成本資金，然后換成“貨物”。
在美元“引誘”下，除金、銀、銅、油大漲外，其它品種以大漲居多，就連前期走勢不振的大豆、棉花、糖等也出現不小反彈。
美豆周一漲1.4%，美棉漲1.3%，美糖漲2.4%。下跌品種僅天膠、燃料油、小麥等，跌得較多的是美麥，跌2.4%。
后市走向：分析師認為，國際商品期貨的狂漲短線仍可維持，但所剩時日不多，因為許多品種不是接近最強大的阻力位（如黃金遇阻力位640美元，銀15美元，銅6600美元），便是加速趕頂，如銅價“脫軌式上漲”，投資者應警惕后市的風險。
看中國“臉色”美元大跌
雖然周一美國公布的外國購買美國證券數據利多，但美元卻因市場擔心中國減持美債而大跌。美元的大跌還和美國公布的房地產等數據利空、媒體唱空有關。美國住宅建商協會公布3月房屋市場指數下降至55，為自2003年4月以來最低水平。
美國房屋市場是推升美元主要動力之一，該市場減緩有助美聯儲停止升息行動，對美元自是利空。《華爾街日報》指出，美聯儲官員認為在下個月升息后，已無必要再度調高短期利率。
中國內地外匯儲備世界第一，這還沒算上中國臺灣和香港。中國外儲給美國人赤字提供了方便，但自身卻因效率不高而飽受批評。
這一方面是因為金融管理能力欠缺，但另一方面未嘗不是“某種程度的心照不宣”———中國在自已只享受低收益率情況下，為山姆大叔提供了揮霍的方便，作為回報，中國產品大量輸美，賺來大量美鈔，解決了高儲蓄率矛盾。在這種“交易”中，雙方實質上是各取所需，這也是種均衡，并非如部分美國議員所說的“失衡”。
既然如今一些美國議員無視白宮苦衷，為了拉選票而加大對中國產品壓力并逼迫人民幣升值，那么上述心照不宣的局面便被打破。當中國感到自已出口不再方便時，自然也會同比例地減少“與人方便”，這也是五千年文明傳襲下來的“禮尚往來”之精要。
銅價周一漲5.8%
周一紐約銅暴漲2.8%，周二LME銅發飚，竟拉出自1336美元本輪行情以來最大陽線，單天狂升三百多點，至6495美元/噸，漲幅高達5.8%。銅價上漲受供求關系影響較大，而最近中國一些市場和基本面數據使市場預期這種供給緊張狀態在未來只會惡化。
中國第一季經濟加速增長，估計達10.2%，遠超分析師預期，同時首季順差大增。目前中國地方政府仍然“大干快上”，“粗放有余”，使國際商品基金欣喜若狂，紛紛擇機炒作。
不僅銅如此，幾乎所有周期類商品，如鋼鐵水泥等均出現明顯“復蘇”。
Soleil Securities Corp.駐紐約的分析師Charles Bradford說：“非常看好中國銅消費增長。墨西哥第二大銅礦罷工持續到第25天，危及銅礦石供應，也導致銅價上漲。”
18.70美元！期金單日升幅“恐怖”
除中國外儲題材外，黃金價格本身就有上漲動力。從短線看，和隔夜美元大跌、伊朗局勢及哈馬斯自殺性攻擊猶太人等安全問題有關；從中線看，和黃金產量提升困難及中國、印度等國需求上升有關。
油價的上漲也和黃金上漲有關。油價的上漲會使經濟成本上升，并引發通貨膨脹，損害有利息的貨幣信譽，并使其“實質”利率為負。白銀走勢始終強于黃金也是金價上漲誘因。
值得一提的是，在上述金價上漲因素中，有一部分因素可能重疊，如“油價上漲支撐金價”，因為金價本身會因伊朗局勢而走強，這同樣也是油價上漲的原因。
因此對油價上漲原因作細分便有必要，如果油價是因諸如庫存不足等因素引發上漲，那么上述重疊度便不大。換言之，金價或會從油價中得到更多支撐。
紐約、倫敦油價雙破歷史紀錄
中東既是油庫，也歷來是火藥桶，而伊朗又控制重要油道，因此油價上漲原也尋常，若非美國原油庫存狂增，油價漲速還會更快。據BBC報道稱，伊朗已拒絕聯合國安理會的要求，表示將持續進行核計劃。伊朗官員認為，要求停止此計劃是“不合理的”。
紐油周一終于站上70美元大關，收報70.40美元/盎司，周二電子盤最高摸至70.88，創歷史新高。倫油周二報72.20美元，倫油是英國北海布倫特輕油，離中東更近，故走勢強于美西得州輕原油。
其它相關消息有，以色列內定的內政部長AvigdorLieberman周一說，“以色列可能采取行動制止伊朗發展核武。”澳大利亞國民銀行經濟師GerardBurg說：“攻擊、軍事行動都掛在嘴邊了，增添了伊朗問題的緊張氣氛，推升了油價。”
周一除原油上漲外，燃料油和汽油也大漲，其中美盤燃料油大漲2%，然而上海燃料油卻因上檔阻力沉重而沖高回落，并收出穿頭破腳中陰線。滬燃油未能跟隨外盤原因有，亞太庫存增加，消費因高“惜購”，主力“落袋為安”等。
“熊”美豆也大漲
近期走勢最熊的品種大豆也“牛”起來了。周一美豆大漲1.4%，收585.5美分/蒲。除前述原因外，大豆基本面也利多。周一盤前美國油籽加工商協會公布的3月份美國大豆壓榨量為1.429億蒲，高于預期；豆油庫存為23.93億磅，低于預期。天氣方面，周末期間巴西降雨可能影響收割工作進程。
這些利多影響本不是太明顯，被多頭強行發揮，應該說豆價反彈主要是超跌因素起作用。
大連豆市周二在前一天反彈基礎上未能進一步上漲，被短空壓制而小跌作收，多方仍然顯得信心不足。主力合約609終盤報收于2597元/噸，跌7點，周二連豆縮量回調，顯示市場觀望氣氛重現。國內4月上旬進口豆到貨較3月下旬大增，進口豆對國內豆價的壓制一時難以令豆價放手大漲。
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