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李煒上海農行[2006-03-21]
上周外匯市場上，美元指數相當罕見地連續五日收出中陰線，全周下跌近200個基點，跌幅超過2%，創下今年1月中旬以來的最高紀錄，美元人氣也急轉直下。上周基本面
諸多不利于美元的消息，是造成美元下跌的最主要因素。
基本面利空連連
上周，先是美國商務部周初公布2月零售銷售下滑1.3%，為8月以來首次出現下滑，該數據遠超出華爾街預估的0.8%的下滑幅度；后有數據顯示，因進口商品大幅增長且凈單邊經常轉移勁增，美國第四季經常帳赤字擴大至2249億美元，同樣遠高于華爾街原先預計的2177億美元的水平。
這推動2005年美國總赤字水平升至創紀錄的8049億美元，占國內生產總值的比例則再次突破6%到6.4%，而2004年該比例僅為5.7%。
稍后另一則消息令美元雪上加霜。一份知名研究公司的報告指出，美聯儲認為就業市場和能源成本所引發的通脹壓力已經穩定下來，對此益發感到安心。鑒于此，美聯儲可能在3月份會議結束后停止升息進程。
上周中，美國財政部公布的報告顯示，美國1月資本凈流入升至660億美元，雖然升幅略大于預期，但仍然低于當月685億美元的貿易逆差。而這種情況連續第二個月出現，也不得不令市場對美元保持足夠的警惕。
同時我們還注意到一條來自中東的消息。日前，阿聯酋央行行長阿爾薩亞里表示，將其外匯儲備中10%的美元貨幣兌換為歐元，這個比例是去年阿聯酋央行確定的目標的兩倍。
阿聯酋此次拋出外匯儲備調整方案，正值美國國會否決迪拜港口世界公司對美國港口的收購，以及阿聯酋與美國之間的自由貿易談判也宣告推遲。
雖然阿聯酋央行的外匯儲備數量級并不足以影響到外匯市場美元的供需情況，但是這種勢頭如果在所有中東產油國甚至是世界范圍展開的話，那么美元在外匯市場的表現將非常令人擔憂了。
本周美元或有回抽機會
在接連受到基本面因素打壓下，美元指數的技術圖形走得相對難看。上方是五天均線烏云壓頂，下方布林軌道也連破兩日，只是在本周初又勉強回升至該軌道上方。
不過以筆者個人觀點，在美元人氣達到極度渙散的時刻，反而可以嘗試做一些短線回抽的波段交易。首先，FED發布的褐皮書還是令人相信，美國經濟在1月和2月仍在繼續擴張，增長的步伐并沒有放緩；其次，本月末的新一期美聯儲會議又將召開，美元利率再升25個基點幾乎是板上釘釘。盡管包括歐元、瑞郎、日元等一些主流非美貨幣在06年也都會開始執行緊縮的貨幣政策，但是從次數和幅度來看，美元未必會落于下風。技術圖形上，從一月下旬低點87.83到3月上旬高點91.16的38.2%的黃金分割位置89.10，是美元之前一輪上升行情的最后一道支撐線。即便短線被擊破，反而更能引發美元多頭對該位置的回補動能，尤其在布林線下軌也同時經歷考驗的時候。
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