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平安證券近期調低了對華北高速2006年的盈利預測，理由是高速公路的養護支出高于預期，但華北高速的估值水平較低，作為價值型投資品種依然有明顯的吸引力。
2005年盈利較好
據了解，由于京津塘高速上半年半封閉集中養護，受此影響，2005年公司道路車流
量略微下降，同時養護支出明顯上升。
報告認為，京津唐高速所固有的價格和里程優勢，使其在區域貨運市場中的競爭優勢明顯，未來大型化趨勢將繼續維持，從而推動單車收入不斷增長。總體看，2005年道路收費收入增長符合預期，而養護支出比原先預計的1.5億元高出2000萬元，達1.7億元。
子公司業務良好增長，使公司2005年的盈利較好，其中華宇路橋公司獲得養護工程施工收入1億元，其中4000萬元來自成渝高速，體現出公司良好的競爭力。不過，由于工程施工收入不穩定，2006年子公司的貢獻將有所下降。
今年盈利略微調低
根據年報信息，平安證券調低了華北高速2006年盈利預測，預計每股收益0.27元，調低預期的主要原因是2006年的養護支出可能仍將達到1億元左右，高于之前的預期。
從比較估值角度看，華北高速是公路股中估值水平最低的一家。另外，2005年公司繼續維持73%的派息率，這樣，股改后公司的分紅收益率達到5.3%的水平。報告認為，公司作為價值型投資品種有明顯的吸引力，因此，對該股維持“推薦”的投資評級。
莊睿弘整理
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