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鄭步春每日經濟新聞[2006-3-7]
周一，歐元沖高至1.2093美元后回落，截止北京時間19：00，跌至1.2031；日元繼上周五下跌后，再跌至117.23對1美元，上周五收116.38。其它非美兌美元的走勢多數類似，
也是沖高回落。
歐元回跌時間和特里謝周一下午在巴黎的一些講話頗為重合。特里謝指出，“若有必要，歐洲央行會對通脹采取措施，目前利率仍寬松。”這些話原本為利多，但歐元反借零售數據欠佳而回落。周一下午，歐元區1月零售額公布為增0.8%，雖符合預期，但這是8個月最低。
日本首相小泉呼吁日本央行在退出反通縮政策前應更加謹慎。藏相谷垣楨一于上周末也曾表示，“央行在退出零利率政策上應放慢腳步。”本周四，日本央行就將開會討論貨幣政策。彭博社調查了13名經濟學家，8名認為本周日本央行將宣布“減少向銀行體系注資行為”。
政治家目標往往和央行目標不太一致，但小泉和谷垣在此節骨眼上發此論調，無疑會降低市場“日本央行退出注資”的普遍預期，前期漲得較多的日元連續兩天下跌也就在情理之中。
日本五年前就開始強行注資于實體，目的是“放水”，企圖使下滑的物價浮起，但多年來效果有限，其主要原因是資金有其自身的逐利性，會自動地流出并進入高息幣種或其它資產。
理論上講，能阻止“水溢”趨勢的惟一力量是海外資產的收益率下降，而現在這種情況也確實發生了。例如澳元最近幾年漲幅較大，金價也上漲不少，美債油水也有限。因此，現在日本央行注資行為必比以前有效，如果換種思維，也可理解成日本央行有更大空間減少這種“放水”。綜上所述，縱觀歷史和通觀全局后，我們不難判斷日本收緊貨幣有其必然性，雖然短期內不排除會受阻于政府官員，也不排除可能出現一定程度的拖延。
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