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劉小慶每日經濟新聞[2006-03-01]
合和系旗下兩家上市公司合和實業（0054.HK）和合和公路（0737.HK）日前公布了截至2005年12月底的半年度業績報告。兩家公司的收入較2004年同期均取得了一成以上的增長，合和系中期業績優于市場預期。
公告顯示，合和實業去年下半年純利11.175億港元，較2004年同期的12.618港元減少11.4％。合和實業董事副總經理胡文新表示，未來非經常性項目特殊收益占公司盈利比重會逐漸下降，主要收入將來自物業銷售、租金收入及合和公路的盈利貢獻，去年下半年合和公路的純利較同期增長了31％，達到5.64億港元。
盡管合和實業中期純利和每股盈利有所減退，市場對合和系中期業績仍表示滿意。合和實業及合和公路股價自業績公布后均受到明顯提振，特別是合和實業，昨日盤中更是成功完成技術突破，收盤漲2.549％至21.75港元。由于該股一直以來都在對其從2002年下半年的巨幅上漲進行盤整，21港元就成為該股自2004年11月份以來所處浮動區間的阻力位，自2004年11月份以來，該股四次試圖突破21港元未果。
分析人士稱，若該股能夠保持在21港元以上，投資者可考慮新的多頭，下一個阻力位可能在25港元。合和公路昨日收報6.15港元，漲幅3.361％。
至于市場傳言合和將分拆資產以REITs形式上市，合和實業董事副總經理胡文新表示，確實有投資銀行向公司提出方案，合和正仔細研究，但目前仍處初步階段。他指出，公司會考慮分拆資產以REITs上市是否符合公司策略和股東利益。
合和實業還有上升空間
美林認為，合和實業目前以資產凈值折讓32％買賣，股息率達4％，市盈率卻少于10倍，估值偏低，加上資產有升值潛力，令折讓幅度有望進一步收窄，故維持該股買入評級，目標價24.9港元。
野村證券則將合和實業2006年－2008年每股盈利預測調高2％－19％。Thomson First Call綜合6家證券商預測，估計合和實業2006年純利為17.69億港元。
合和實業昨日收盤報21.75港元，較美林和野村的目標價分別還有12.65％、22.87％的上升空間。
劉小慶
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