受美股大跌拖累 港股將下試15500點(diǎn)

　　劉小慶 每日經(jīng)濟(jì)新聞凱基證券 特約撰稿[2006-01-23]

　　受中東局勢(shì)不穩(wěn)、油價(jià)高企、花旗集團(tuán)等業(yè)績(jī)遜于預(yù)期拖累，上周五美股三大指數(shù)全面重挫。道指急跌近2%，收?qǐng)?bào)10667點(diǎn)；納指收跌2.3%，報(bào)2247點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)

跌1.9%。道指及標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)近2年半至3年以來(lái)最大單日跌幅，納指也創(chuàng)下2003年9月以來(lái)的最大單日跌幅。某美資銀行分析員表示，上周五美股的大跌，勢(shì)必將對(duì)港股形成壓力，預(yù)期周一港股會(huì)先下試15500點(diǎn)支撐位。

　　中資股主導(dǎo)短期走勢(shì)

　　港股上周震蕩十分劇烈。由于“活力門”事件，日經(jīng)指數(shù)上周三急挫，拖累亞太股市出現(xiàn)明顯回吐，港股也不例外。上周恒生指數(shù)一度跌穿15500點(diǎn)，并填補(bǔ)先前留下的15347－15498點(diǎn)缺口。不過，由于資金涌入中資股避險(xiǎn)，使香港本地股的投資氣氛有所穩(wěn)定，恒生指數(shù)開始低位反彈，并收復(fù)15500點(diǎn)的關(guān)鍵支持位，最后收?qǐng)?bào)15662點(diǎn)，全周下跌126點(diǎn)。大市成交金額重上300億水平以上，反映多空爭(zhēng)持激烈。不過，投資者必須注意，藍(lán)籌股的成交金額是逐漸減退，而中資股的成交量則逐漸加大，反映港股走勢(shì)短期已由中資股主導(dǎo)。

　　中資股上周持續(xù)走強(qiáng)，除

　　目前不宜重倉(cāng)

　　但中資股的回吐壓力正在累積，其未來(lái)下跌的空間已逐漸擴(kuò)大。實(shí)際上，主要的中資銀行股和保險(xiǎn)股過去1個(gè)月內(nèi)已上漲20-30%。交行（3328.HK）和建行（0939.HK）估值已偏高，不少外資大投行已調(diào)低它們的評(píng)級(jí)。不過，其股價(jià)并未理會(huì)這種負(fù)面因素，繼續(xù)上漲，反映目前的市況屬于資金市。

　　當(dāng)前這種市況下，只要個(gè)股出現(xiàn)利好，大量買盤立即涌現(xiàn)，投資者當(dāng)然可獲取豐厚的短線利潤(rùn)。不過當(dāng)熱錢撤走，股價(jià)馬上大幅回落。因此，投資者宜控制入市資金比率，逢高減倉(cāng)。以目前市況而論，投資者只宜用40－50%資金入市，靈活出擊。

　　近期不利因素將出現(xiàn)

　　展望本周，由于1月期指已累積大量未平倉(cāng)合約，預(yù)期將可推動(dòng)相關(guān)指數(shù)收高。不過進(jìn)入2月份后，不少不明朗或不利的因素將涌現(xiàn)。首先，恒生國(guó)企指數(shù)2月中將進(jìn)行季度調(diào)整，預(yù)計(jì)建行（0939.HK）將成為指數(shù)成份股，攤簿現(xiàn)有指數(shù)成份股的比重，中石油（0857.HK）和交行（3328.HK）等權(quán)重股比重將大減，所受沽壓將極沉重。另外，中國(guó)銀行預(yù)計(jì)將于3月上市。由于融資額數(shù)以百億港元計(jì)，部分投資者為了能認(rèn)購(gòu)中行，可能必須沽出中資股，特別是基金重倉(cāng)股。筆者預(yù)計(jì)，此類中資股2月很有可能明顯調(diào)整。投資者宜在本周獲利了結(jié)，待較大回吐出現(xiàn)，才吸納優(yōu)質(zhì)的金融和商品股。