|
海通證券最新的研究報(bào)告認(rèn)為，通威股份股改對(duì)價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)下跌不可避免，將其評(píng)級(jí)下調(diào)為“中性”。
通威股份的對(duì)價(jià)方案為：流通股每10股獲得1股的對(duì)價(jià)；2006年和2007年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)
20％，如果無法達(dá)到設(shè)定目標(biāo)或被出具非標(biāo)審計(jì)意見，則2006和2007年分別掃每10股追加0.5股；大股東通威集團(tuán)承諾在獲得流通權(quán)之日起3年內(nèi)不流通，5年內(nèi)減持價(jià)格不低于18元/股；如果該方案獲得通過，則承諾2005年的分配政策為每10股送5股，公積金轉(zhuǎn)增5股，2006年的利潤(rùn)分配比例不低于可分配利潤(rùn)的80％。
海通證券報(bào)告認(rèn)為，希望公司達(dá)到市場(chǎng)平均的對(duì)價(jià)是不現(xiàn)實(shí)的，但公司執(zhí)意推出該方案也確是在意料之外。也有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，現(xiàn)在的初步方案只是是表明了公司不愿支付對(duì)價(jià)的立場(chǎng)，但最終會(huì)迫于再融資需求和維護(hù)市場(chǎng)形象等因素，提高支付比例。不過，海通證券認(rèn)為大幅提高對(duì)價(jià)的可能性非常小。
海通證券預(yù)測(cè)，2005年通威股份每股收益0.67元，以當(dāng)前股價(jià)測(cè)算，市贏率達(dá)到17倍；如果股改方案獲得通過，理論市贏率亦達(dá)到15.52倍，估值已屬合理。但此次股改方案大大低于市場(chǎng)預(yù)期，大幅提高的可能性較小，股價(jià)的下跌將不可避免，因此下調(diào)投資評(píng)級(jí)至“中性”。
[上一頁] [1] [2]
| 
