瑞銀經濟師安德森預測人民幣06年升值3%至3.5%

http://whmsebhyy.com 2006年01月18日 02:24 人民網-國際金融報

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　　本報記者黃蕾發自上海

　　1月17日，在談到人民幣升值問題時，瑞銀亞太區首席經濟師安德森表示，瑞銀預測2006年人民幣將升值3%-3.5%，美元兌人民幣跌為7.8-7.85，2007年底將跌至7.5。

　　安德森告訴記者，雖然預計2幣2006年人民幣升值幅度高于2005年，但由于2006年貿易

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盈余將有所下降，人民幣升值壓力可能相對減緩。“中國央行將出于自身利益為中國外匯機制引入更大靈活性，而不是迫于美國方面的壓力。”他補充說，中國的外匯儲備管理不大可能有大的變化。

　　瑞銀預測，2006年中國GDP將由2005年的10.7%放緩至9.1%左右，消費者價格指數增幅在1%-2%。但安德森強調，這主要是由于出口凈額減少，而不是內需呆滯。

　　“雖然目前中國貨幣增長快于人民幣信貸增長，但這只是一個短暫現象。預計2006年，貨幣增長速度將與信貸增長速度同步，貨幣增長14%-15%，信貸增長13%-14%。”安德森說。

　　安德森對記者表示，“中國的建筑和基建投資回升，加上消費和出口持續上漲，2006年內需前景將更加光明，但同時也意味著進口增長將會加快，使中國對外貿易順差收窄，結果使本土行業的經營環境改善，但整體國內生產總值增長則會下降。”上述預測意味著中國的經濟將會軟著陸：增長率貼近長期趨勢，邊際利潤見底，存貨不會急速積壓，失業壓力亦不會過大。

　　安德森提出了支持這種預測的三種因素。第一，中國政府只是局部實施政策調控，主要針對個別行業而非整體經濟，而最近幾個季度，中國政府也一直在放寬調控措施。第二，消費和出口需求將保持強勁。最后，只有少數行業面對盈利和邊際利潤壓力的嚴重問題，但投資的回升應會帶來舒緩作用。

　　“政府對現時的經濟周期管控適宜，并開始著手解決銀行體系的問題。此外，農村收入增長比預期高，盈利指標處于健康水平，而人民儲蓄率也保持在高水平。”安德森補充說，“這一切意味著中國中期經濟將持續高增長，所以我們預期在未來5至10年內，中國的實際國內生產總值增長將在8%-8.5%之間。當然，由于周期性因素，增長率可能會低于此范圍，但再次發生1997、1998年增長率跌至低谷現象的可能性不大。”

　　“從需求方面來看增長，我們并不太擔心中國在2006年的經濟前景。中國目前的消費需求非常強勁，零售額加速增長的勢頭將持續，而出口將保持25%以上的年度增長，短期內并無急速放緩的跡象。”

　　安德森說，“投資者主要關注的問題之一，是投資對國內生產總值的比率偏高，這可能意味著資本開支將出現較嚴重的收縮。然而，這個比率幾乎肯定是被高估，根據盈利和存貨數據，‘投資崩潰’的假設并不成立。”

　　《國際金融報》(2006年01月18日第七版)

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