|
楊勣每日經(jīng)濟(jì)新聞[2006-01-06]
美林昨日發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)建設(shè)銀行（0939.HK）的某些認(rèn)知與實(shí)際情況存在偏差。報(bào)告稱，現(xiàn)在市場(chǎng)認(rèn)為建行因擁有廣泛的零售網(wǎng)點(diǎn)，其資金成本是內(nèi)地銀行
中最低的。但實(shí)際情況是，建行資金成本要高于同行，且零售網(wǎng)點(diǎn)的滲透率也低于中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行。此外，建行在按揭貸款及消費(fèi)信貸市場(chǎng)的表現(xiàn)遜于市場(chǎng)認(rèn)知，該行在按揭貸款市場(chǎng)的占有率正在下滑。
報(bào)告還稱，市場(chǎng)認(rèn)為建行新的不良貸款主要是向中小企業(yè)貸款所遺留的問(wèn)題，但事實(shí)上該行2005年上半年新的不良貸款中，大部分為向公司和個(gè)人的新貸款。
報(bào)告指出，美國(guó)銀行與建行的合作關(guān)系方面，前者似乎更傾向于獲得入股選擇權(quán)，旨在實(shí)現(xiàn)投資的多元化，而不是建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。這與市場(chǎng)所憧憬的兩強(qiáng)合作相左。
美林預(yù)料，建行2006年將取得純利451.2億元，每股盈利0.201元；2007年純利502.9億元，每股盈利0.224元。美林稱，盡管建行股價(jià)近期曾漲至美林設(shè)定的2.78港元合理價(jià)之上，但仍維持對(duì)該行的中性評(píng)級(jí)。
| 
