對接世界血脈之外管政策傾向寬出嚴入

http://whmsebhyy.com 2006年01月02日 17:28 《財經時報》

　　金融霸權有一個很容易讓人看到的表征：駕馭熱錢。在中國融入全球經濟一體化的過程中，中國的金融市場必須與世界接通。接通的同時，中國必然要面對熱錢的沖擊。過去的一年，中國已經針對熱錢沖擊等可能存在的問題制訂了金融應急機制等多項政策，這是中國在為金融安全預留閥門。遺憾的是，中國的金融實務研究嚴重不足，且幾乎是零。在金融霸權的擠壓下，中國必須快速改革。改革任重，但道路不能太遠。

　　□ 本報記者　鈕鍵軍

　　外管局未來工作的重點將是平衡巨額順差，同時更加有效的利用

外匯儲備

　　國家外匯管理局局長一職注定是被人們所追蹤的目標。

　　在2005年“兩會”期間，時任外管局局長的郭樹清經常被媒體“圍堵”，而他的繼任者——胡曉煉上任伊始更被媒體廣為追捧，盡管她一直為人低調。

　　他們被關注的一個重要原因是，由他們簽署的每一項政策都會對中國乃至國際人士的經營起到重要影響。特別是在中國國際收支存在巨額順差時，外管局如何采取有效措施來消減這些順差，舉世矚目。

　　據權威人士透露，今后一段時間，外管局的政策將更加傾向于“寬出嚴入”。

　　政策反復

　　郭樹清在兩會期間曾向《財經時報》戲言：“外管局挨罵挨多了。”

　　外匯資金的一進一出都需要這家位于北京阜外大街的機構批準。為了能為人民幣匯制改革營造良好的市場環境，2005年上半年，外管局加緊了對外資進入中國的監管尺度。

　　這種做法受到外界的詬病。外管局同時還被打上了“保守”的標簽。

　　或許是為了去掉這一標簽，2005年10月下旬，外管局出臺《關于境內居民通過境外特殊目的公司境外融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》，這使得民企海外上市以及創業投資進入中國得以重新啟動。

　　嚴打熱錢

　　外管局或許從2005年的政策反復中已明顯意識到：今后制訂政策，一定要辯證思維。

　　2005年11月27日，外管局發布中國第一份《國際收支報告》，并向外界強烈暗示：今后外管政策重點是穩步推進外匯的合理流出，同時，將加強對短期資本流動的監管。

　　其實，從2005年上半年開始，外管局就一直將監控短期資本流動作為工作的重中之重。

　　繼2004年中國加緊對外債特別是短期外債的審核工作后，2005年5月27日，外管局發布命令，堵住了熱錢通過延期進口進入中國的途徑。

　　但這些工作顯然還不能完全堵住熱錢的流入。最新的數據顯示，中國短期外債余額1413.5億美元，其中貿易信貸余額為755億美元。

　　在這種背景下，外管局又于10月21日頒布了新的外債管理規定，對貿易信貸和境內外資企業的對外借貸行為進行嚴格限制。

　　據悉，在2006年，外管局還將繼續加大對貿易信貸的監控力度；同時，將對今后的個人轉移支付進行更為有效的監管。

　　有消息稱，外管局今后將把個人轉移支付一項從經常項目項下轉到資本項下。這一表格內的移動背后是，外管局將大幅加強對個人轉移支付的管理力度。

　　按照中國現行的外匯管理辦法，資本項目屬于管制范圍。上述舉措無疑將進一步擠壓熱錢進入中國的空間。

　　QDII可望

　　外管局還在積極研究放寬國內資本出海的可行性。

　　2005年，外管局傾力支持企業“走出去”戰略，這一政策已有明顯效果。2005上半年，中國對外直接投資達39億美元，同比增長284%。

　　下一步，外管局將考慮放寬其他境內投資者去海外投資，換言之，被外界熱炒多時的QDII(合格境內機構投資者)即將出場。不過，外管局資本項目司一位官員透露，允許外匯資金海外投資還需要對海外投資基金的監管做更多準備。

　　“近來發生的很多事情都表明，中國的海外投資還存在很多問題，比如涉嫌資本外逃。”

　　因此，資本項目司正考慮實施當地監管的方法來避免類似狀況發生。具體而言，是在企業投資地切實監管其海外投資的運作，以避免出現違法行為。由于類似的監管需要投資地政府配合，要想實現這一目標，尚需時日。

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